上周上证指数周K线以中阴线报收。周二沪深两市单边下行，日K线以大阴线报收，当日30日均线也宣告失守，大盘在高位整理相当时日后终于选择了向下突破，由此，大盘由前期的相对强势、整理市进入阶段性的调整市之中。

消息面方面，央行行长周小川近日表示，将促进合规资金进入股市，推进股票质押贷款已无障碍。

近期有关市场资金供给方面，证监会、保监会和央行的负责人先后作出积极表态，表明在股改进入关键阶段、市场心理有所波动的敏感时期，高层在采取提高上市公司质量手段的同时，对进一步加大资金供给形成共识，这在一定程度上对增强市场信心具有促进作用。

全国人大常委会副委员长、管理学家成思危日前在接受本报采访时表示，当前股市扩容一定要把握好节奏和“度”，为此可率先在深圳的中小企业板恢复新股发行，逐步推进。另外，第24批股改公司名单今天亮相,股改市值占总市值比重因此达到60.76%,首次突破六成大关。不过权威人士再次强调,新老划断尚无时间表。国资委副主任李伟接受记者采访时透露，中国联通(行情,论坛)的股改工作应该快要启动了，上半年很有希望。权重指标股中国联通、中国石化(行情,论坛)等的股改进程会对市场形成较大的影响，中线投资者应密切关注这方面的动态。

中期趋势上，目前的市场尚未进入牛市，但随着股权分置改革的深入进行，市场再次回到熊市状态的可能性应该也不复存在，2006年的股票市场体现的可能是较为复杂的表现形态。所以，近期大盘出现单边下跌形态的可能性也不大，特别是在目前市场不存在利空消息的背景下。

周四、周五的走势显示出股指短线可能酝酿技术性反弹，但是从波段趋势看，目前阶段性顶部已然形成，大盘的调整仍然处于初期阶段，股指波段调整尚未到位。上证指数从1004点涨至波段最高点1308点，平均对价10送3的股改推动力已经基本消耗完毕，市场开始关注新老划断、新股扩容等中期影响因素，而这种担心在市场走弱后将会在市场中强化。综合来看，市场原有的上涨动力正在逐渐消失，而新行情的酝酿需要市场寻找新的做多理由、等待新的做多契机。这无疑需要一个时间过程。这就是说，如果大盘表现为“以时间换空间”，恐怕市场的调整时间也不会太短。

基于上述分析，我们建议中线投资者继续耐心等待，而仓位较重的投资者在大盘的短线反弹过程中继续实施减磅操作。（刘开忠）

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