长春燃气(行情,论坛)(600333)年报显示,公司2005年主营业务收入127227万元,同比增长15.20％；实现利润7572万元,净利润6521万元,分别同比下降69.6％和69％；每股收益仅有0.16元。

焦煤价格下降、煤炭价格上涨导致成本增加以及期间费用大增吞蚀了公司利润。

    成本费用大幅增加

    公司燃气生产供应、冶金焦炭业务收入共占公司全部收入的8成左右。公司是长春、延吉两市的主要燃气供应商,占当地市场70%以上的份额,其生产燃气过程中还产生焦炭和炼焦油两大产品,特别是焦炭产品的销售收入占其全部收入的6成左右。燃气的生产供应和冶金焦炭主要原材料是原煤。

    年报显示,2005年燃气生产供应主营收入占公司主营业务收入的29％,但毛利率仅为4.5％。燃气作为关乎民生的公共产品,价格受政府管制变动幅度小,而原料煤炭的价格变动就成了影响业绩的主要因素。年报显示,2005年公司冶金焦炭产品主营业务收入占公司主营业务收入的55％。公司冶金焦炭产品主营业务收入仅增长5％,但主营业务成本增长48％,毛利率同比下降22%。

    2005年原料煤价上涨和焦炭价格下滑是公司两大业务燃气供应毛利较低、冶金焦炭毛利下降的主要原因。一方面,长春燃气(行情,论坛)生产所依赖的主要原材料是原煤,2005年以来煤炭价格上涨并高位运行,成为导致长春燃气(行情,论坛)盈利能力下降的主要原因。另一方面,由于冶金焦炭市场饱和,冶金焦炭价格处于下降通道,公司冶金焦炭业务毛利率下滑得比较厉害。

    与此同时,期间费用呈大幅上升趋势。年报显示,2005年公司期间费用总额为13638万元,同比增加2036万元,进一步吞蚀了利润总额,表明公司对费用控制不力。

    今年业绩难有改善

    尽管2005年公司燃气业务比往年有所改善,但毛利率仍偏低。2006年煤炭价格仍将居高不下,同时,燃气作为关乎民生的公共产品,价格受政府管制,变动幅度小,预计受此影响,公司燃气业务效益在短期内难以大幅上升。冶金焦炭作为钢铁行业的燃料,受固定资产投资和钢铁行业投资的周期性影响较大,目前,焦炭市场前景不乐观,仍是供过于求,冶金焦炭价格难以回升,作为占公司收入6成左右的冶金焦炭业务难有起色,进而影响公司的整体盈利状况。今年长春燃气(行情,论坛)业绩仍将难有起色。