【来源：中国高新技术产业导报】

　　作者：王新佳

　　“1993年至2005年大中型国有企业在海外上市过程中，涉及国有资产流失至少600亿美元”，“目前，大中型国有企业的海外上市行为有盲目跟风的倾向，随之出现的国有优质资产海外流失现象亟待引起重视。希望对大中型国有企业盲目在海外上市有所约束，以确保国家经济安全。”今年“两会”期间，全国人大代表、中国人民大学校长纪宝成的一番话犹如一石激起千层浪，引起人们的广泛关注。

　　我国国有大中型企业是否该海外上市，其上市行为是否如纪宝成所言会危及国家经济安全？对这一问题，国有企业北京燕京啤酒集团公司董事长李福成，全国人大常委会副委员长、著名风险投资专家成思危有着不同的判断。

　　纪宝成以数据来证明自己的论断：至2005年底，共有约310家中国企业在海外上市，这些企业的市值总和已经达到了3700亿美元。为深沪两市A、B市场可流通市值的2.39倍。其中80%都是具有垄断性资源的优质国有企业。据悉，未来2至3年内仍将有100家国有企业奔赴海外上市。纪宝成认为，大中型优质企业的大规模海外上市存在三方面弊端：首先将加剧国内资本市场的空心化和边缘化，造成国内资本市场缺乏优质企业的支撑，因为没有优质企业支撑，市场将失去价格风向标，融资功能将大量削弱，国内资本市场的稳定性也将大大下降、资源配置功能下降，形成市场风险。优质企业不愿在本土上市，造成本国资本市场空心化，也可能形成恶性循环。其次，过多的国有企业股权国际化将会影响我国国家经济安全和战略利益，影响国家重点行业的发展。因为外国法律对上市公司的信息披露制度规定严格，企业几乎呈透明状态存在。第三，大中型国有企业的海外上市将带来高成本，导致了国有资产的大量流失。因为这些企业均是以低市盈率在海外上市，价格比国内资本市场同类企业价格低了20%以上。据统计，1993年至2005年大中型国有企业在海外上市过程中，涉及国有资产流失至少600亿美元，这和国企改制过程中涉及的国有资产流失数量相当。国有优质企业在海外上市造成了国有资产流失的风险，危及国家核心利益。因为大多是优质国企，很多是龙头企业。纪宝成表示，这些大中型国企在海外上市都是“轻装上阵”，他们剥离了不良资产，由国家进行注资，这些成本实际上都是纳税人也就是老百姓来承担，但是这些优质企业在中国经济高速发展中获得高利润却被海外投资者分享。“中国并不缺资本、市场，也不缺改革动力，企业却以这些方面的不足作为海外上市的理由，这说不过去。”纪宝成补充说，“我并不反对国企海外上市，但要权衡利弊得失。因此，建议出台相关政策和法规，规范国有企业的海外上市行为，避免盲目性，确保国家经济安全。”

　　600亿的数字从何而来？纪宝成表示，这是根据国有企业在国内上市和国际上市价格比测算的。他说，“股权部分国企化对国家经济安全显然是不利的，任何国家都是如此。他举例说，当联想要到美国购买IBM股份时，一开始就遭到美国政府的反对，经过多方审查之后才完成这一程序，而我们国家现在缺乏这样的程序，应该用各种各样的防火墙研究清楚，然后采取措施。”

　　国有企业奔赴海外上市是否过于盲目？北京代表李福成更多关注国有企业的发展：“股权多元化和股份制改造是国有企业增强企业竞争力的一个重要改革措施。海外上市首先是有资本融资功能，让企业的想法和项目有资金保障；其次是有利于建立现代企业制度，引进学习吸收国外的先进管理经验，对企业按照国际准则操作运行有好处；三是有利于企业的激励机制建设。”李福成表示，对上市风险必须要防范，但不同的企业可以选择不同的路，如果在资金、技术、管理上需要国外经验，就要抓紧时间和国外合作。

　　成思危则非常谨慎地分析了海外上市的利弊，“我们从长远来看当然希望尽量在国内上市，但这取决于我们股权分治改革的情况，再有就是投资者信心的提高，特别是上市公司质量的提高。”成思危表示，要全面看待国有企业海外上市的问题，上市的优点是能够筹资，但同时要给投资者以回报，如果不能做到这点，上市本身就失去意义。现在问题首先是上市公司要提高质量，真正有投资价值，有投资价值的公司无论在哪上市，都能给投资者带来效益。成思危同时表示，他对国内股市的发展充满信心，但国内股市发展要有个过程，比如现阶段很多企业要马上上市，而市场却没有这么大的容量，股市如果一下增加了很多供应，而没有相应的资金，这对整个股市是不利的。“资本市场的关键是提高上市公司的质量，上市公司质量好了才能解决投资者信心的问题。”

　　就国企海外上市是否会引发经济安全问题，成思危回答说，“任何国家都要考虑自己的经济安全，温总理的报告讲的也很清楚，要保障经济安全，这是一个国家的主权问题，所以我们要根据不同的情况来做决策。另一方面，也不能因为保证经济安全就不开放，这是一个度的合理把握的问题。”他强调，“中国企业要在海外上市也要经过有关部门审批的。”

(责任编辑：魏喆)