2005年化肥类上市公司业绩都出现了大幅增长,这是从已披露的年报中得出的结论。

    截至3月14日,泸天化(000912)、云天化(行情,论坛)(600096)、赤天化(600227)及川化股份(行情,论坛)(000155)等化肥上市公司已公布了2005年年报,而沧州大化(行情,论坛)(600230)也发布了2005年业绩快报,另外盐湖钾肥(行情,论坛)(000792)此前发布了业绩预增公告。从这些公司的业绩情况看,化肥类上市公司2005年业绩增幅十分明显。

    数字显示,已公布年报的上述四家上市公司及公布业绩快报的沧州大化(行情,论坛),总体上主营业务收入同比增长25.82%,而净利润增幅高达75.65%。净利润增幅最低的沧州大化(行情,论坛),增幅也达到32.57%。

    进一步分析发现,化肥类上市公司业绩增长的主要原因是产品价格上升及产销量的增加。赤天化在年报中分析,主营业务收入增量主要来自尿素产品市场销售价格上涨,而云天化(行情,论坛)和泸天化也特别指出了价格上升对业绩增长的贡献。

    产量方面,所有的化肥企业都抓住化肥市场的有利时机,扩大产品生产和销售,从而推动了主营业务收入和净利润的增长。泸天化表示,其大化肥装置技术改造后运行稳定,尿素产、销量均较上年同期有较大幅度上升；云天化(行情,论坛)披露,2005年公司产销量分别完成788695吨和762800吨,分别完成计划的115.98%和112.18%。

    在业绩增长的同时,化肥类公司财务状况也大大改善,最明显的是现金流大幅增长。增幅最大的是赤天化,其经营活动现金流净额增长118.16%；其次是泸天化,增长71.9%；云天化(行情,论坛)增长35.34%,川化股份(行情,论坛)增长19.92%。经营活动现金流增幅基本与业绩同步,反映出化肥类上市公司业绩增长的真实可靠。

    各公司也普遍认为,我国是传统的农业大国,随着政府对“三农”问题的重视,化肥行业仍然会得到政策支持,未来业绩没有大幅下降的风险。特别是近期还提高了尿素出厂价格上浮幅度,从原先的10%扩大到15%；2006年继续对化肥生产用电实行优惠电价；继续暂免征收尿素产品增值税；继续对化肥生产铁路运输免收铁路建设基金。

    不过,从各公司的分析情况看,化肥市场的压力已开始显现,化肥价格不可能再出现去年上半年那样的升势,甚至还可能下跌。如全国最大的尿素生产企业泸天化认为,近年来由于国内尿素产能不断扩大,化肥市场将出现供求趋于平衡、价格小幅回调的趋势,尿素价格继续上涨的可能性不大。

    市场竞争将加剧是肯定的。主要原因是我国加入WTO过渡期结束后,化肥行业面临一些新的挑战：一是取消化肥进口配额许可证限制所带来的大量进口化肥的直接冲击；二是国家将允许外商从事国内化肥的零售和批发业务,对现有的化肥营销体系带来一定影响。

    同时,天然气价格上涨将对各公司业绩产生负面影响。今年是我国资源类产品价格改革年。由于我国自然资源总体不足,加之过去政府长期控制价格导致价格偏低,因此价格改革后,价格上升不可避免。事实上,天然气价格上涨的影响已开始对上市公司产生影响。去年底国家发改委发出了关于改革天然气出厂价格形成机制及适当提高天然气出厂价格的通知。之后云天化(行情,论坛)公告称,执行新的天然气价格标准,将减少2006年度利润约6000万元；泸天化预计,天然气涨价将使2006年度利润减少约8000万元。

    另外,尿素销售价格继续实行国家限价政策、尿素出口继续征收季节性关税等,都对化肥上市公司的业绩不利。