国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌接受搜狐财经采访

　　搜狐财经讯 由中国金融网、搜狐财经和CCTV广告部联合主办的 “2006中国金融形势分析、预测与展望专家年会暨第二届中国金融专家年会”18日在京隆重召开。搜狐财经就人大校长纪宝成此前关于大型国企海外上市导致国有资产流失至少600亿美元的惊人言论采访了国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌，夏斌表示，国企海外上市一定要放慢节奏。

　　今年“两会”期间，全国人大代表、中国人民大学校长纪宝成3月6日在北京团发言时表达了对目前大量大中型企业赴海外上市热潮的担忧。

　　他认为：一方面，中资优质企业的大规模海外上市，将加剧国内资本市场的空心化和边缘化，导致市场稳定性大幅失衡，资源配置功能下降，加剧市场发展的恶性循环；另一方面，大中型国有企业的海外上市导致了国有资产的大量流失。这些企业均以低市盈率在海外上市，价格比国内资本市场同类企业价格低20％以上。1993年至2005年，大中型国有企业在海外上市过程中，涉及国有资产流失至少600亿美元。这个数目非常惊人！

　　对此夏斌再次强调，国企海外上市一定要放慢节奏。在中国目前经济实力不断增强、外汇储备不断增多、资本市场不断完善的条件下，应更多地鼓励本国企业在国内上市，做好本土市场。

　　目前，中国内地在海外直接上市的企业，基本上属于资源型、市场垄断型和高科技型，大多是国内重点行业的龙头企业和优质企业，利润率普遍较高。截至2003年底，在海外上市的十大中资股净资产总额为10600亿元，净利润总额为1460亿元；而中国深沪两市全部上市公司的净资产总额为18014亿元，净利润总额为1265亿元，这仅仅与海外上市的十大公司旗鼓相当。这些优质企业在国内市场创造的利润，国内众多的投资者却无法分享，这是一种遗憾。

　　而且，中国优秀大型企业大量海外上市，不是中国金融发展的长期战略。因为大量企业海外上市在人民币升值压力下，不但加大了我国储蓄的盈余，承担了额外的汇率风险，而且削弱了中国货币政策的独立性。在国有企业和国有银行改制中，国人已经承担了大量的改革代价，如果不能让国人分享改革的回报，岂不是怪现象？而且，只要处理妥当，让国人享受改革成果的回报，并不会影响引进战略投资者的初衷。

　　随着中国经济规模的不断放大，大量企业仍然继续寻求海外上市，其结果只能是进一步弱化国内资金有效配置的功能。

　　同时，由于大批优质企业海外上市，也对中国股票交易税收入形成相当的影响，此项税收最高年份2000年达485.9亿元，而后逐年下滑，至2003年上半年仅为70多亿元。

　　因此在当前，一方面要千方百计，加快发展和健全我国包括债券市场和股票市场在内的资本市场；另一方面，作为近期的策略安排，应该一要积极鼓励中小企业、民营企业、风险投资企业争取海外上市(当然仍不排除在境内改善对其的相应融资环境)；二要在国有大银行上市筹资中，面对是否“贱卖”的争论，最好的办法是发展境内私人股权基金作为第三方，与境外投资者竞争入股包括筹集外汇资金入股；三要在支持、调控中国房地产业发展的过程中，对房地产信托基金，相关部门不能视而不见，要提高工作效率，尽快实现“与其放任不管海外的REITs，不如发展中国的REITs”。

(责任编辑：魏喆)