种种迹象表明，压抑很久的G股公司再融资像火山一样，即将喷发。日前G天威发布公告称，公司2006年拟申请增发不超过3500万股A股，同时分拆控股子公司天威英利赴美上市；G顺鑫发布公告称，公司董事会审议通过旗下控股企业发行H股的方案；G株冶披露，公司实际控制人湖南有色金属集团于3月9日接受了香港联交所的上市聆讯，并预计近日在香港发布其招股说明书。

　　业内人士分析认为，在全流通日益临近的环境下，G股公司再融资呈现多样化的格局。他们除了拟增发A股之外，更把眼光投向了海外的香港市场。不久之前，G招行公告拟发行22亿股H股；G华新也表示，已与公司第二大外资股东HolchinB.V.签署协议，拟向其定向增发1.6亿A股，从而成为一家外资控股的A股上市公司。

　　相对于过去增发、配股和可转债的老套路，近期G股公司的再融资手段已经花样翻新，诸如整体上市、分拆上市、定向增发、A+H等方式纷纷粉墨登场，让人眼花缭乱。华泰证券分析师姚诚认为，G股公司再融资再次掀起高潮，是因为股权分置改革造成的IPO和再融资暂停达1年多，市场的融资压力阀门已经绷得很紧，随时可能火山喷发。

　　同时姚诚也认为，在全流通背景下，投资者对上市公司的价值认识将趋于理性。今后，投资者购买股票将和购买房产一样，认真分析该公司的分红率和市盈率，而不至于盲目高估。因为如果投资者买了高估的股票，大股东必然将自己的股票卖出去套利。

　　有资深分析人士指出，全流通时代与非全流通时代最大的不同是，作为对公司“真实价值”最知底细者，大股东必然会通过各种方式来表达自己对公司价值的发现结果，进而对股价做出反馈。当大股东认为公司资产价值未得到充分认可，则有可能将其分拆上市；而如果认为公司整体价值被低估，那么大股东也可能以高于股价的价格认购新增股份，这就是定向增发。

　　再融资格局的多样化除了形成一二级市场的良性互动外，另一个重要影响是加速了资本市场与国际市场接轨。当股价关乎切身利益，而且大股东可以在境内境外市场自由选择时，大股东到定价高的市场融资就成为必然选择。

　　也有业内人士对优质公司纷纷去海外上市融资表示担忧。他们认为，A股市场制度设计、融资文化以及二级市场本身的定价能力等因素使得再融资效率偏低、隐性成本偏高。全流通虽然能在很大程度上化解上述矛盾，但也需要相应的配套措施来予以矫正。对于日前证监会发布的《上市公司章程指引》中“再融资可走非公开发行途径”这一规定，业内分析人士给予了高度评价，认为此举可减少再融资对二级市场的压力。

　　2005年报中提出再融资预案的个股列表

　　代码名称 方案 进度 发行数量(万股) 发行方式

　　000778G铸管证监会批准12000网上网下累计询价

　　000825G太钢董事会预案136900定向

　　000951G重汽董事会预案——定向配售

　　001696G宗申董事会预案4500网上网下累计询价

　　600518G康美董事会预案6000网上网下累计询价

　　600533G栖霞董事会预案8000网上网下累计询价

　　600590G泰豪证监会批准5000网上网下累计询价

　　600801G华新董事会预案16000定向

　　600886G华靖股东大会通过30000网上网下累计询价

(责任编辑：郭玉明)