就短期盘面来看,大盘强势特征较为明显,场内资金通过多方位启动短线热点来消化近期上涨过程中形成的获利回吐压力明显收到成效,成功地将股指稳定在合适的范围内波动,反过来这无疑将有利于个股行情的继续活跃。 从今日盘中地产股、滨海开发概念等的继续强势来看,尽管高位震荡造成个股活跃度有所下降,但主力资金对场内热点的操作热情丝毫未减。从操作思路来看,蓝筹行情经历了前期的疯狂炒作之后明显存在滞涨现象,短期空间相对有限,主力资金已经将目光投向具有想象力的概念炒作上来,后市我们更看好盈利空间稳定的潜在私有化概念。
盘点大盘春节以来发展脉络,主要经历了价值低估蓝筹——私有化概念——价值低估蓝筹的二次炒作这三大模式,如今蓝筹行情接近尾声,那么私有化题材会否再度登场,我们认为这种概率相当大,这并不是简单的轮动性行情,现在市场已经在促成这种转机的发生:
首先,股改市值占比接近六成,最后攻坚性推进迫在眉睫。截止上周,沪深两市股改市值双双触及六成这一关口,股改加速推进后进展十分顺利。但同时我们注意到,越往后改革的难度越大,目前阻挠股改推进的钉子户一是业绩十分糟糕的大部分ST股、二是公司治理存在严重缺陷,造成对价衡量标准无法确定的问题公司,三是因为特殊原因无限期延后的上市公司,这部分主要指私有化题材,随着后股改时代的来临,改革之后的诸多政策措施的确定都要求这些公司尽快抉择,拿出合理的解决方案。对于潜在的私有化题材,只有两条路:要么股改和要么私有化,而无论怎么选择,因为客观原因造成的对股改的阻碍都应该尽早消除。
其次,股改加速实施后,我们注意到再融资实际已经破冰,而IPO的展开也将在成熟的时候推出,对于国内的诸多大型企业的首发或者海归国企的A股登陆,或者已上市公司的资源分配等,都需要对相关上市资源进行全面整合。中石油的私有化、中石化的私有化等都是这些行动的一部分,而这只是冰山一角,对于目前上市资源分配混乱的央企或者其他大型民企来说,远远不够,中铝系、上电系等依然雷声大雨点小,如果要顺利完成回归A股市场的目标,并且提前实现资本运作的蓝图,那么一轮整合展开已经是必然,而现在来看,第一季度只有短短几个交易日,第二季度后期以及第三季度后由于面临的综合环境较为复杂,显然面临一定的困扰,所剩时间明显不多,私有化宜早不宜迟。
最后,私有化主体公司从经济成本上来看也必须加速推进私有化实行。目前中石化系、中铝系、上柴系等相关上市公司在股改方面迟迟没有动作,给市场的信息是十分明确的:私有化。越拖延这种预期越强烈,在潜在固定收益预期的作用下,二级市场上必然将股价缓慢推高,并且忽略了业绩等因素的影响,这将加大私有化的成本,显然拖后将得不偿失。今日上海石化公布了糟糕的年报依然强劲表现已经表明,主力资金实际是在和相关私有化一方玩博傻游戏,而综合各种情况来看这一游戏显然并不利于潜在的私有化一方。
从上述分析我们可以看出,私有化题材这一股改中的特殊产物有其独特的吸引力,对市场和对私有化一方来说都是如此,尽管现在推进程度缓慢,但股改加速推进将对这一进程产生明显的倒逼作用,而稳定收益的预期必然将推进这一题材炒作的深入,相关题材股的大规模炒作爆发箭在弦上,后市我们更看好在股改和私有化题材等两个选择上回旋余地更大的山东铝业、兰州铝业、泰山石油等。 (责任编辑:刘雪峰) |