报告期间： 2005年1月1日至12月31日

    基金管理人：长城基金管理有限公司

    基金托管人：中国建设银行股份有限公司

    披露日期： 2006年3月31日

    第一节 重要提示

    长城久恒平衡型证券投资基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

    基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年3月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

    基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

    基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

    本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。

    第二节 基金简介

    （一）基金基本情况

    基金名称：长城久恒平衡型证券投资基金

    基金简称：长城久恒

    基金代码：200001(前端收费)\201001(后端收费)

    基金运作方式：契约型开放式

    基金合同生效日：2003年10月31日

    报告期末基金份额总额：414,447,449.67份

    （二）基金投资基本情况

    投资目标：本着安全性、流动性原则，控制投资风险，谋求基金资产长期稳定增长。

    投资策略：本基金以资产配置作为控制风险、获得超额收益的核心手段，通过资产的动态配置、股票资产的风格调整以及证券选择三个层次进行投资管理。

    业绩比较基准：70%×中信综指+30%×中信国债指数。

    风险收益特征：本基金的风险水平力求控制在市场风险的50%-60%左右。

    （三）基金管理人

    名称：长城基金管理有限公司

    注册地址：深圳市福田区深南中路2066号华能大厦25层

    办公地址：深圳市福田区深南中路2066号华能大厦25层

    邮政编码：518031

    法定代表人：杨光裕

    信息披露负责人：彭洪波

    联系电话：0755-83680399

    传真：0755-83662600

    电子邮箱：support@ccfund.com.cn

    （四）基金托管人

    名称：中国建设银行股份有限公司（简称中国建设银行）

    注册地址：北京市西城区金融大街25 号

    办公地址：北京市西城区金融大街25 号

    邮政编码：100032

    法定代表人：郭树清

    信息披露负责人：尹东

    联系电话：010-67597420

    传真：010-66212639

    电子邮箱: yindong/zh/ccb@ccb.cn

    (五) 信息披露方式

    登载年度报告正文的管理人互联网网址：www.ccfund.com.cn

    基金年度报告置备地点：深圳市福田区深南中路2066号华能大厦25层

    第三节 主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况

    下述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

    （一）主要财务指标

                                              2005年度          2004年度   2003年度(2003.10.31-2003.12.31)
    1、基金本期净收益（元）              43,470,341.45   (22,419,684.04)                     30,977,427.06
    2、基金份额本期净收益（元）                 0.0790          (0.0213)                            0.0241
    3、期末可供分配基金份额收益（元）           0.0027          (0.0630)                            0.0041
    4、期末基金资产净值（元）           415,549,154.49    814,036,063.36                  1,331,217,201.72
    5、期末基金份额净值（元）                    1.003             0.955                             1.019
    6、本期基金份额净值增长率                    5.03%           (2.69%)                             3.89%

    注：1、本基金合同生效未满三年；

    2、本基金合同生效当年的会计数据和财务指标的计算期间为：2003年10月31日至2003年12月31日。

    （二）基金净值表现

    1、长城久恒历史各时间段份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较例表

    阶段                   净值增长率①   净值增长率标准差②   业绩比较基准收益率③   业绩比较基准收益率标准差④   ①－③   ②－④
    过去3个月                     0.50%                0.63%                 -0.22%                        0.68%    0.72%   -0.05%
    过去6个月                     6.14%                0.71%                  5.59%                        0.84%    0.55%   -0.13%
    过去1年                       5.03%                0.99%                 -4.16%                        0.99%    9.19%    0.00%
    自基金合同生效起至今          6.18%                0.94%                -12.42%                        0.96%   18.60%   -0.02%

    2、长城久恒累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比例图

    附注：（1）本基金合同约定：本基金投资于股票、债券的比例不低于本基金资产总值的80％，本基金投资于国家债券的比例不低于本基金资产净值的25％。本基金在投资运作中按照相关法律法规规定，严格遵守了基金合同的约定。

    （2）本基金业绩比较基准的选择符合基金合同、基金招募说明书的规定。

    3、长城久恒净值增长率与业绩比较基准历年收益率对比例图

    附注：本基金合同生效当年的净值增长率按当年实际存续期计算，计算期间为：2003年10月31日至2003年12月31日。

    (三)收益分配情况

    年度     每10份基金份额分红数（单位：元）                    备注
    2003年                              0.200   除息日:2003年12月30日
    2004年                              0.100     除息日:2004年2月3日
    2004年                              0.300    除息日:2004年2月26日
    合计                                0.600

    第四节 管理人报告

    （一） 基金管理人及基金经理情况

    1、基金管理人简介

    长城基金管理有限公司是由长城证券有限责任公司、东方证券股份有限公司、西北证券有限责任公司、北方国际信托投资股份有限公司、中原信托投资有限公司共同发起设立，经中国证监会批准设立的第15家基金管理公司，2001年12月27日在深圳注册成立，注册资本为1亿元人民币。公司经营范围是发起设立基金、管理基金及中国证监会批准的其他业务。目前，公司管理的基金有封闭式基金：基金久富和基金久嘉；开放式基金：长城久恒、长城久泰、长城货币市场基金。

    2、基金经理简介

    韩刚先生，生于1974年，中国人民大学贸易经济系经济学学士，中国人民银行研究生部经济学硕士。曾就职于国信证券有限责任公司发展研究中心，2001年8月进入长城基金管理公司，历任研究策划部研究员、副经理，基金管理部副经理，具有6年证券从业经历。

    （二）基金运作遵规守信情况声明

    本报告期内，本基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，严格按照《证券投资基金法》、《长城久恒平衡型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度，加强内部管理，规范基金运作，在控制和防范风险的前提下，为基金持有人谋求基金资产的长期稳定增值。长城久恒的投资组合符合基金合同的规定，个别指标被动偏离有关约定时，在法律法规规定的期限内及时进行了调整，基金的投资管理活动无损害投资者利益的行为。

    （三）投资策略和业绩表现说明及解释

    2005年是中国证券市场发展的一个新纪元。经过多年的酝酿，证券市场改革终于触及到最核心的部分--股权分置问题。随着这一问题的破题和展开，市场定价基础和运行机制也开始发展重大的转变。新的游戏规则需要新的思维方式，市场参与各方在新旧交替中探索。市场投资热点在思考和宏观经济环境变化中不断发生转换。

    随着市场环境的变化，2005年市场热点处在一个不断变化的过程中，从"抱团取暖"到"分散掘金"，从二线蓝筹股到中小型企业股再到价值重估的股票，从消极防御到积极防御，从追求成长到捕捉制度性套利机会，A股的投资价值以不同的方式被挖掘。股权分置改革的展开无疑为各类公司投资价值的挖掘提供了契机。

    在市场的大变革中，本基金在投资管理中也不断进行新的探索，试图跳出传统的价值分析模式，从新的角度来评估上市公司价值，把握其中的投资机会。在具体操作上采取了比较灵活的策略，较好地把握住了前期二线蓝筹股的行情，捕捉到了一些成长性较高的中小板公司，参与了制度创新带来的套利机会，为广大持有人创造了较为满意的收益。

    （四）宏观市场、证券市场及行业走势简要展望

    2006年中国经济将继续结构性调整和增长方式的转变。虽然宏观经济整体仍将保持较快的增长态势,但一些行业不可避免的面临阶段性的调整，从而进入阶段性下降通道。国内一些企业及上市公司盈利增速将会下降甚至出现盈利的下滑。如何看待中国经济快速增长中一些行业的调整，如何对生产经营具有周期特点的公司进行合理估值，依然是摆在国内机构面前的一道仍需解开的问题。谁先参透，谁将获得盈利的先机。

    随着股权分置改革的逐步完成，A股市场将实现脱胎换骨般的变化。制度的变迁为市场创造出新的投资机会，这需要用新视角、新思维去对其理解和把握。跳出原有的思维方式，寻找经济转型期受益行业，捕捉各种制度性套利机会，从重置成本和资源价值的角度来对公司进行估值。我们认为新视角、新思维可以在2006年为我们带来新的投资机会。

    我们对2006年的市场持乐观的态度。年内市场将出现较大的涨幅，同时也伴随着较大波动。股改套利和新估值体系下的重新定价将是2006年最主要的投资机会。

    2006年投资主题将多样化，市场会围绕技术创新、价值重估、并购重组、资源稀缺、行业复苏、趋势变化等主题不断挖掘新的投资机会。与2005年防御型投资所不同的是这些主题主导下的投资行为将是进攻型的，我们把2006年市场的投资机会概括为七大主题，包括人民币升值、经济增长方式转变或消费结构升级、"十一五规划"重点扶持的行业、周期底部复苏、收购兼并、资产重估、资源价格改革等主题。

    总之，2006年市场蕴藏了许多投资机会。本基金将在控制风险的前提下积极寻找，多角度，多层次把握制度变革和经济运行中存在的这些机会，努力为持有人创造良好的投资回报。

    第五节 托管人报告

    中国建设银行根据《长城久恒平衡型证券投资基金基金合同》和《长城久恒平衡型证券投资基金托管协议》，托管长城久恒平衡型证券投资基金（以下简称长城久恒基金）。

    本报告期，中国建设银行在长城久恒基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定，依法安全保管了基金财产，按规定如实、独立地向中国证监会提交了本基金运作情况报告，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。

    本报告期，按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，本托管人对基金管理人－长城基金管理有限公司在长城久恒基金投资运作方面进行了监督，对基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核，发现部分监督指标不符合基金合同约定并及时通知了基金管理人。基金管理人在合理期限内进行了调整，对基金份额持有人利益未造成损害。

    由长城久恒基金管理人－长城基金管理有限公司编制，并经本托管人复核审查的本年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配、财务会计报告、投资组合报告等内容真实、准确和完整。

    第六节 审计报告

    深圳大华天诚会计师事务所为本基金出具了标准无保留意见的审计报告。

    第七节 财务会计报告

    （一）长城久恒年度会计报表(已经审计)

    1、长城久恒2005年12月31日及2004年12月31日的比较式资产负债表

    资产负债表

    2005年12月31日

    单位：人民币元

    项目                   注释           期末数            期初数
    资产：                   　               　                　
    银行存款                 　    22,909,107.64     22,821,304.94
    清算备付金               　       832,648.55                 -
    交易保证金               　       436,581.56        530,400.85
    应收证券清算款           　     6,456,602.16      2,715,052.43
    应收股利                 　                -                 -
    应收利息                  1     4,432,653.82      4,114,798.35
    应收申购款               　         3,458.00         24,245.52
    其他应收款               　                -                 -
    股票投资市值             　   288,069,428.15    547,968,089.42
    其中：股票投资成本       　   264,090,524.58    505,823,594.05
    债券投资市值             　   115,234,844.40    238,556,223.81
    其中：债券投资成本       　   114,560,909.91    243,253,324.77
    权证投资                 　                -                 -
    其中：权证投资成本        -                -
    买入返售证券             　                -                 -
    待摊费用                 　                -                 -
    其他资产                 　                -                 -
    合计                     　   438,375,324.28    816,730,115.32
    负债：                   　               　                　
    应付证券清算款           　                -                 -
    应付赎回款               　    20,864,243.03        143,339.86
    应付赎回费               　           889.77            540.26
    应付管理人报酬           　       552,811.99      1,097,793.72
    应付托管费               　        92,135.34        182,965.64
    应付佣金                  2       390,116.66        343,499.48
    应付利息                 　                -                 -
    应付收益                 　                -                 -
    未交税金                 　                -                 -
    其他应付款                3       825,973.00        825,913.00
    卖出回购证券款           　                -                 -
    短期借款                 　                -                 -
    预提费用                  4       100,000.00        100,000.00
    其他负债                 　                -                 -
    负债合计                 　    22,826,169.79      2,694,051.96
    持有人权益：             　               　                　
    实收基金                  5   414,447,449.67    852,547,062.83
    未实现利得                6   (4,283,861.18)     15,231,986.24
    未分配收益               　     5,385,566.00   (53,742,985.71)
    持有人权益合计           　   415,549,154.49    814,036,063.36
    负债及持有人权益合计     　   438,375,324.28    816,730,115.32
    附注：每基金份额净值     　            1.003             0.955

    2、长城久恒本报告期及上年度可比期间的比较式经营业绩表

    经营业绩表

    2005年度

    单位：人民币元

    项目                  注释            本期数            上期数
    一、收入                　                　                　
    1、股票差价收入          7     46,406,626.85    (5,807,349.60)
    2、债券差价收入          8    (4,177,571.77)   (13,862,673.80)
    3、权证差价收入          9        190,940.20                　
    4、债券利息收入         　      4,384,297.54      6,766,319.25
    5、存款利息收入         　        242,343.16      1,386,841.51
    6、股利收入             　      5,761,742.01      8,284,478.63
    7、买入返售证券收入     　                　                 -
    8、其他收入             10        684,461.56        493,303.74
    收入合计                　     53,492,839.55    (2,739,080.27)
    二、费用                　                　                　
    1、基金管理人报酬       　      8,217,282.77     15,859,511.46
    2、基金托管费           　      1,369,547.00      2,643,251.89
    3、卖出回购证券支出     　          9,700.00        149,976.00
    4、利息支出             　                 -                 -
    5、其他费用             11        425,968.33      1,027,864.42
    其中：上市年费          　                 -                 -
    信息披露费              　        300,000.00        902,780.40
    审计费用                　        100,000.00        100,000.00
    其他                    　         25,968.33         25,084.02
    费用合计                　     10,022,498.10     19,680,603.77
    三、基金净收益          　     43,470,341.45   (22,419,684.04)
    加：未实现利得          　   (12,794,556.35)     18,392,072.22
    四、基金经营业绩        　     30,675,785.10    (4,027,611.82)

    3、长城久恒本报告期及上年度可比期间的比较式收益分配表

    基金收益分配表

    2005年度

    单位：人民币元

    项目                       注释            本期数            上期数
    本期基金净收益               　     43,470,341.45   (22,419,684.04)
    加：期初未分配收益           　   (53,742,985.71)      5,355,788.98
    本期损益平准金               　     15,658,210.26      6,104,105.38
    可供分配基金净收益           　      5,385,566.00   (10,959,789.68)
    减：本期已分配基金净收益     12                 -     42,783,196.03
    期末基金净收益               　      5,385,566.00   (53,742,985.71)

    4、长城久恒本报告期及上年度可比期间的比较式基金净值变动表

    基金净值变动表

    2005年度

    单位：人民币元

    项目                                   注释             本期数               上期数
    一、期初基金净值                         　     814,036,063.36     1,331,217,201.72
    二、本期经营活动                         　                 　                   　
    已实现基金净收益                         　      43,470,341.45      (22,419,684.04)
    未实现利得                               　    (12,794,556.35)        18,392,072.22
    经营活动产生的基金净值变动数             　      30,675,785.10       (4,027,611.82)
    三、本期基金单位交易                     　                 　                   　
    基金申购款                               　     113,142,643.54       530,168,556.32
    基金赎回款                               　   (542,305,337.51)   (1,000,538,886.83)
    基金单位交易产生的基金净值变动数         　   (429,162,693.97)     (470,370,330.51)
    四、本期向持有人分配收益                 　                 　                   　
    向持有人分配收益产生的基金净值变动数     　                  -      (42,783,196.03)
    五、期末基金净值                         　     415,549,154.49       814,036,063.36

    单位：人民币元

    （二）长城久恒年度会计报表附注(2005年度)

    附注一.基金基本情况

    本基金是根据中国证券监督管理委员会《关于同意长城久恒平衡型证券投资基金设立的批复》（证监基金字〔2003〕97号）批准，由长城基金管理有限公司发起，于2003年10月31日正式成立的契约型开放式基金，存续期限不定，首次设立募集规模为1,284,133,805.81份基金份额，其中，基金净认购份额1,283,428,733.53份，基金认购资金扣除认购费用后产生的银行利息折合成的基金份额705,072.28份。

    本基金管理人为长城基金管理有限公司，托管人为中国建设银行股份有限公司。

    本基金投资对象为国内依法公开发行、上市的股票、债券及中国证监会批准的允许基金投资的其他金融工具。

    附注二.会计报表编制基准

    本基金会计报表依照企业会计准则、《金融企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》、《证券投资基金信息披露内容与格式准则第2号-年度报告的内容与格式》、《证券投资基金信息披露编报规则第3号-会计报表附注的编制及披露》及基金合同的规定编制和披露。

    附注三.重要会计政策

    本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致。

    附注四. 关联方关系及交易

    1． 关联方关系：

    关联方名称 与本基金关系

    长城基金管理有限公司 本基金管理人及发起人、本基金管理人主要股东控制的机构、本基金注册与登记机构、本基金销售机构

    中国建设银行 本基金托管人、本基金销售机构

    长城证券有限责任公司 本基金管理人的主要股东、租赁交易席位

    东方证券股份有限公司 本基金管理人的股东、租赁交易席位

    西北证券有限责任公司 本基金管理人的股东

    中原信托投资有限公司 本基金管理人的股东

    北方国际信托投资股份有限公司 本基金管理人的股东

    景顺长城基金管理有限公司 本基金管理人主要股东控制的机构

    2．关联方交易：

    （1）本基金通过关联人席位进行的交易

    下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

    关联方名称                   项目                        本期数                上期数
                                                  金额   占总额比例               金额   占总额比例
    1.股票投资成交金额
    ①长城证券有限责任公司   年成交量   367,714,162.45       21.12%   1,124,151,181.15       24.66%
    ②东方证券股份有限公司   年成交量   322,243,326.61       18.51%                ---          ---
    合计                                689,957,489.06       39.63%   1,124,151,181.15       24.66%

    2.债券投资成交金额

    ①长城证券有限责任公司   年成交量   163,973,612.30   59.45%   473,176,930.60   51.93%
    ②东方证券股份有限公司   年成交量     9,869,577.10    3.58%              ---      ---
    合计                                173,843,189.40   63.03%   473,176,930.60   51.93%

    3.债券回购交易

    ①长城证券有限责任公司   年成交量   10,000,000.00   33.33%   250,000,000.00   72.89%
    合计                                10,000,000.00   33.33%   250,000,000.00   72.89%

    4.权证交易

    ①东方证券有限责任公司   年成交量   190,955.00   100.00%   ---   ---
    合计                            　   190,955.00   100.00%   ---   ---

    5.支付的佣金

    ①长城证券有限责任公司   支付年佣金   299,927.70   21.44%   914,569.38   24.99%
    ②东方证券股份有限公司   支付年佣金   264,137.61   18.88%          ---      ---
    合计                                  564,065.31   40.32%   914,569.38   24.99%

    *本基金对关联方席位交易佣金的计算方式及佣金比率与其他非关联方交易佣金的计算方式及佣金比率一致。

    **佣金协议的服务范围：

    除进行证券交易外，还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。

    （2）本基金支付的关联方报酬

    关联方名称                   本期数          上期数      计算标准                               计算方式
    长城基金管理有限公司   8,217,282.77   15,859,511.46    年费率1.5%   按前一天基金资产净值乘以费率每天计提
    中国建设银行           1,369,547.00    2,643,251.89   年费率2.5‰
    合计                   9,586,829.77   18,502,763.35

    （3）与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易

    本基金在本报告期内，无与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易

    （4）各关联方投资本基金的情况

    本基金本期及上期均无关联方投资本基金的情况。

    （5）关联方保管的银行存款余额

    关联方名称         项目          期末数          期初数
    中国建设银行   银行存款   22,909,107.64   22,821,304.94

    （6）从关联方取得的利息收入

    关联方名称             项目       本期数         上期数
    中国建设银行   存款利息收入   230,984.26   1,386,796.51

    附注五.流通受限制不能自由转让的基金资产

    本基金截至2005年12月31日止流通受限制不能自由转让的基金资产全部是因股权分置改革而暂时停牌的证券，情况如下：

    股票     股票名称     停牌日期    复牌日期   复牌开盘单价      数量   期末估值单价（元）   期末估值总额   估值方法
    代码       （元）     (股/张）      （元）             　
    600302   标准股份   2005-12-23    2006-1-6           4.87    23,000                 4.43     101,890.00   按股票停
    600591   上海航空   2005-12-26   2006-2-14           2.80   558,689                 3.46   1,933,063.94   牌日的前
    600831   广电网络   2005-12-20   2006-1-17           7.17   115,480                 7.92     914,601.60   一日市场
    600879   火箭股份   2005-12-19    2006-1-4          11.77   401,093                10.94   4,387,957.42   收盘价估
    000539   粤电力Ａ   2005-11-30   2006-1-19           4.10   386,000                 4.78   1,845,080.00       值　
    001696   宗申动力   2005-12-30   2006-1-25           4.70    19,110                 5.68     108,544.80         　
    110036   招行转债   2005-12-19    2006-1-4         116.83    30,280               106.73   3,231,784.40         　

    附注六.或有事项

    本基金在本报告期内，无或有事项。

    附注七.资产负债表日后事项

    本基金在本报告期内，无资产负债表日后事项。

    附注八.本报告期无重大会计差错的内容和更正金额

    第八节 投资组合报告

    （一） 期末基金资产组合情况

    序号                   资产项目       金额（元）   占基金总资产比例（％）
    1                          股票   288,069,428.15                    65.71
    2                          债券   115,234,844.40                    26.29
    3                          权证             0.00                     0.00
    4      银行存款和清算备付金合计    23,741,756.19                     5.42
    5                      其他资产    11,329,295.54                     2.58
                             合计：   438,375,324.28                   100.00

    （二）期末按行业分类的股票投资组合

    分类                                市值（元）   占基金资产净值比例（%）
    A农、林、牧、渔业                         0.00                      0.00
    B采掘业                          45,099,583.40                     10.85
    C制造业                         129,771,368.30                     31.23
    C0食品、饮料                     18,248,000.00                      4.39
    C1纺织、服装、皮毛               11,890,259.37                      2.86
    C2木材、家具                              0.00                      0.00
    C3造纸、印刷                              0.00                      0.00
    C4石油、化学、塑胶、塑料         34,304,279.56                      8.26
    C5电子                                    0.00                      0.00
    C6金属、非金属                    9,164,185.20                      2.21
    C7机械、设备、仪表               22,624,914.08                      5.44
    C8医药、生物制品                 33,539,730.09                      8.07
    C99其他制造业                             0.00                      0.00
    D电力、煤气及水的生产和供应业     8,460,039.50                      2.04
    E建筑业                           4,842,546.48                      1.17
    F交通运输、仓储业                54,823,653.04                     13.19
    G信息技术业                      12,239,064.32                      2.95
    H批发和零售贸易业                14,046,842.89                      3.38
    I金融、保险业                     2,963,814.75                      0.71
    J房地产业                        12,099,738.24                      2.91
    K社会服务业                       2,808,175.63                      0.68
    L传播与文化产业                     914,601.60                      0.22
    M综合类                                   0.00                      0.00
    合计                            288,069,428.15                     69.32

    （三）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

    序号   股票代码   股票名称   数量（股）   期末市值（元）   占基金资产净值比例
    1        600009   上海机场    1,500,000    21,630,000.00                5.21%
    2        600519   贵州茅台      400,000    18,248,000.00                4.39%
    3        600348      G国阳    1,492,625    13,612,740.00                3.28%
    4        600535    G天士力    1,324,078    13,055,409.08                3.14%
    5        000063      G中兴      440,126    12,226,700.28                2.94%
    6        600439    G瑞贝卡    1,352,703    11,890,259.37                2.86%
    7        000002    G万科Ａ    2,700,000    11,637,000.00                2.80%
    8        600583   海油工程      445,095    11,447,843.40                2.75%
    9        000956   中原油气    1,017,000     9,803,880.00                2.36%
    10       600636     三爱富      951,081     9,786,623.49                2.36%

    注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于本基金管理人网站的年度报告正文。

    （四）投资组合的重大变动

    1、本报告期内累计买入价值占期初基金资产净值比例由高到低前二十名股票明细如下：

    序号   股票代码   股票名称   本期累计买入金额（元）   占期初基金资产净值的比例
    1        600028   中国石化            27,652,276.55                      3.40%
    2        600348      G国阳            26,374,397.47                      3.24%
    3        002007   华兰生物            19,032,415.99                      2.34%
    4        000002    G万科Ａ            18,555,354.46                      2.28%
    5        000581   威孚高科            18,154,944.32                      2.23%
    6        600050   中国联通            18,114,596.61                      2.23%
    7        600439    G瑞贝卡            17,433,738.28                      2.14%
    8        600029   南方航空            14,431,525.37                      1.77%
    9        002046   轴研科技            14,078,510.56                      1.73%
    10       600535    G天士力            14,009,091.43                      1.72%
    11       600005      G武钢            13,673,169.87                      1.68%
    12       600428      G中远            13,516,133.00                      1.66%
    13       600020   中原高速            13,461,271.27                      1.65%
    14       600583   海油工程            12,668,663.86                      1.56%
    15       000039   中集集团            12,458,675.02                      1.53%
    16       600795   国电电力            12,253,746.15                      1.51%
    17       600320   振华港机            11,790,644.10                      1.45%
    18       600143      G金发            11,665,113.37                      1.43%
    19       002050   三花股份            11,004,650.09                      1.35%
    20       000024   招商地产            10,995,685.06                      1.35%

    2、本报告期内累计卖出价值占期初基金资产净值由高到低前二十名股票明细如下：

    序号   股票代码   股票名称   本期累计卖出金额（元）   占期初基金资产净值的比例
    1        000039   中集集团            93,864,737.42                     11.53%
    2        600900      G长电            50,942,663.80                      6.26%
    3        000063      G中兴            48,963,956.97                      6.01%
    4        600009   上海机场            46,118,543.84                      5.67%
    5        600519   贵州茅台            37,717,764.14                      4.63%
    6        600887   伊利股份            36,984,045.21                      4.54%
    7        600028   中国石化            24,652,021.96                      3.03%
    8        000983      G西煤            23,413,953.38                      2.88%
    9        000088   盐田港Ａ            23,000,910.01                      2.83%
    10       600005      G武钢            22,454,379.15                      2.76%
    11       000792   盐湖钾肥            20,321,672.33                      2.50%
    12       000968    G煤气化            19,657,049.69                      2.41%
    13       600971   恒源煤电            19,457,946.25                      2.39%
    14       600050   中国联通            18,782,202.03                      2.31%
    15       000423   东阿阿胶            17,328,752.96                      2.13%
    16       002007   华兰生物            17,200,382.99                      2.11%
    17       000022   深赤湾Ａ            15,791,426.48                      1.94%
    18       002046   轴研科技            13,839,167.32                      1.70%
    19       600029   南方航空            13,632,680.30                      1.67%
    20       600320   振华港机            13,324,227.15                      1.64%

    3、本基金报告期内买入股票总成本和卖出股票总收入：

    项目                             金额(元)
    报告期内买入股票总成本     728,052,380.50
    报告期内卖出股票总收入   1,015,894,921.14

    （五）按品种分类的债券组合

    序号   债券类别       市值（元）   占基金资产净值比例（%）
    1          国债   112,003,060.00                     26.95
    2        金融债             0.00                      0.00
    3        企业债             0.00                      0.00
    4      可转换债     3,231,784.40                      0.78
    5      央行票据             0.00                      0.00
             合计：   115,234,844.40                     27.73

    （六）基金投资前五名债券明细

    序号   债券名称      市值（元）   占基金资产净值比例（％）
    1      04国债⑸   81,287,200.00                      19.56
    2      20国债⑽   19,624,800.00                       4.72
    3      05国债⑵    8,023,260.00                       1.93
    4      招行转债    3,231,784.40                       0.78
    5      21国债⑶    3,067,800.00                       0.74

    （七）投资组合报告附注

    1、本报告期内需说明的证券投资决策程序

    （1）本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到过公开谴责、处罚。

    （2）基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。

    2、其他资产的构成

    序号             项目      金额（元）
    1          交易保证金      436,581.56
    2      应收证券清算款    6,456,602.16
    3            应收利息    4,432,653.82
    4          应收申购款        3,458.00
                     合计   11,329,295.54

    3、本基金持有的处于转股期的可转换债券明细

    序号   债券代码   债券名称   期末市值（元）   市值占净值比例（％）
    1        110036   招行转债     3,231,784.40                   0.78

    4、本基金本报告期内权证投资情况：

    权证代码   权证名称   获得认购（沽）权证数量（份）   期间买入数量(份)   买入成本总额(元)   期间卖出数量(份)   卖出收入(元)   期末数量(份)
    580000     宝钢JTB1                        105,500                  0               0.00            105,500     190,940.20              0

    注：本基金本报告期内投资的上述权证均源于股权分置改革对价支付,非基金主动投资。

    第九节 基金份额持有人户数、持有人结构

    序号                           项目       户数/份额
    1      本基金报告期内份额持有人户数      13,303(户)
    2              平均每户持有基金份额   31,154.44(份)

    序号                     项目       份额（份）   占总份额比例%
    1      机构投资者持有基金份额   227,964,901.61           55.00
    2      个人投资者持有基金份额   186,482,548.06           45.00

    第十节 开放式基金份额变动

    序号                       项目           份额(份)
    1          合同生效日的份额总额   1,284,133,805.81
    2              期初基金份额总额     852,547,062.83
    3      加：本期申购基金份额总额     114,937,130.42
    4      减：本期赎回基金份额总额     553,036,743.58
    5              期末基金份额总额     414,447,449.67

    第十一节 重大事件揭示

    （一）本报告期内未召开基金份额持有人大会。

    （二）经长城基金管理有限公司股东会2005年第一次会议通过，选举杨光裕先生、徐平先生、龙熙霖先生、吕莉女士、贺若先先生、崔泽军先生、陶允女士、关林戈先生担任公司董事，任俊杰先生、马原女士、麦建光先生担任公司独立董事，组成公司第二届董事会；选举阮争先生、杨传益女士、罗世容女士、张建辉先生、朱路先生、李建中先生担任公司监事，组成公司第二届监事会。长城基金管理有限公司第二届董事会第一次会议审议通过，并经中国证券监督管理委员会核准，杨光裕先生任公司董事长，关林戈先生任公司总经理，李建中先生任公司督察长。长城基金管理有限公司第二届董事会第二次会议审议通过，并经中国证券监督管理委员会核准，余骏先生、汪钦先生、韩浩先生任公司副总经理。长城基金管理有限公司第二届监事会第一次会议审议通过，阮争先生任公司监事长。监管部门对以上任命无异议。

    （三）2005年３月１６日，中国建设银行股份有限公司第一届董事会第四次会议和２００５年第一次临时股东大会在北京召开，会议批准张恩照先生因个人原因辞去中国建设银行股份有限公司董事长、董事。

    2005年3月25日，中国建设银行股份有限公司2005年第二次临时股东大会和第一届董事会第六次会议在北京召开。临时股东大会和董事会会议经过审议，选举郭树清先生为中国建设银行股份有限公司董事、董事长。

    （四）2005年6月17日，中国建设银行股份有限公司和美国银行在北京共同宣布，双方签署了关于战略投资与合作的最终协议。根据协议，美国银行有期权增加其对中国建设银行股份有限公司的投资，最终持有股权可达到19.9％。

    2005年7月1日，中国建设银行股份有限公司和淡马锡旗下的全资子公司亚洲金融控股私人有限公司（简称"亚洲金融"）在京签署了关于战略投资的最终协议。根据协议，淡马锡将通过"亚洲金融"对中国建设银行股份有限公司进行股权投资。

    （五）2005年10月27日，中国建设银行股份有限公司在香港联合交易所正式挂牌上市。

    （六）2005年10月31日, 根据工作需要，中国建设银行股份有限公司解聘江先周基金托管部总经理职务，由基金托管部副总经理罗中涛暂时主持基金托管部日常工作。2006年3月14日，罗中涛被聘任为中国建设银行股份有限公司基金托管部总经理。

    （七）从2005年3月26日起，韩刚先生担任长城久恒平衡型证券投资基金基金经理，杨军先生不再担任长城久恒平衡型证券投资基金基金经理，韩浩先生不再兼任长城久恒平衡型证券投资基金基金经理。

    （八）报告期内无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项。

    （九）本基金管理人办公地址在本报告期内无变更。

    （十）报告期内基金未进行收益分配。

    （十一）报告期内基金会计事务所未更换；本报告期支付本基金聘任会计师事务所2004年度审计服务费壹拾万元；截止本报告期末，该会计师事务所已为本基金提供审计服务贰年零叁个月。

    （十二）本基金投资组合策略在本报告期内未改变。

    （十三）报告期内无基金管理人、托管人及其高级管理人员受监管部门稽查或处罚情况。

    （十四）基金租用证券公司专用交易席位的有关情况

    1、股票及债券、回购交易量

    租用席位证   席位 　　　　　　　　　　　　证券交易量（元）  　　　　　 证券交易量比例（%）
    券公司名称   数量               股票                  债券            回购    股票    债券     回购
    平安证券        2     236,138,680.40          3,736,821.20            0.00   13.56    1.35   0.00　
    长城证券        1     367,714,162.45        163,973,612.30   10,000,000.00   21.12   59.45    33.33
    中金公司        1      96,719,127.33         58,838,445.70            0.00    5.55   21.33   0.00　
    国泰君安        2     219,354,031.90         25,035,822.32   20,000,000.00   12.60    9.08    66.67
    海通证券        1      48,054,022.86          7,964,000.00            0.00    2.76    2.89   0.00　
    兴业证券        1     450,929,733.87          6,408,343.90            0.00   25.90    2.32     0.00
    东方证券        1     322,243,326.61          9,869,577.10            0.00   18.51    3.58   0.00　

    2、支付佣金

    证券公司名称   支付佣金金额(元)   占报告期佣金总量的比例(%)
    平安证券             189,193.90                       13.52
    长城证券             299,927.70                       21.44
    中金公司              78,720.91                        5.63
    国泰君安             175,021.78                       12.51
    海通证券              39,325.26                        2.81
    兴业证券             352,857.94                       25.22
    东方证券             264,137.61                       18.88
    合计               1,399,185.10                      100.00

    3、报告期内租用证券公司席位的变更情况：

    序号   证券公司       变更情况
    1      东方证券   新增上海席位
    2      中金公司   退租上海席位

    4、专用席位的选择标准和程序

    本基金管理人负责选择代理本基金证券买卖的证券经营机构，使用其席位作为基金的专用交易席位，选择的标准是：

    (1)实力雄厚，信誉良好，注册资本不少于3亿元人民币；

    (2)财务状况良好，各项财务指标显示公司经营状况稳定；

    (3)经营行为规范，最近两年未发生重大违规行为而受到中国证监会处罚；

    (4)内部管理规范、严格，具备健全的内控制度，并能满足基金运作高度保密的要求；

    (5)具备基金运作所需的高效、安全的通讯条件，交易设施符合代理本基金进行证券交易的需要，并能为本基金提供全面的信息服务；

    (6)研究实力较强，有固定的研究机构和专门的研究人员，能及时为本基金提供高质量的咨询服务，包括宏观经济报告、行业报告、市场走向分析、个股分析报告及其他专门报告。

    根据上述标准考察确定后，基金管理人和被选中的证券经营机构签订委托协议，并通知托管人。

    基金管理人应根据有关规定，在基金的中期报告和年度报告中将所选证券经营机构的有关情况、基金通过该证券经营机构买卖证券的成交量、支付的佣金等予以披露。

    （十五）其他重要事项

    1、2005年1月22日本公司刊登《长城久恒平衡型证券投资基金2004年4季度报告》；

    2、2005年1月27日本公司刊登《长城基金管理有限公司开放式基金基金转换业务公告》；

    3、2005年3月26日本公司刊登《长城基金管理有限公司关于更换基金经理的公告》；

    4、2005年3月29日本公司刊登《长城基金管理有限公司关于增加平安证券有限责任公司为开放式证券投资基金代销机构的公告》；

    5、2005年3月31日本公司刊登《长城久恒平衡型证券投资基金2004年年度报告》；

    6、2005年4月8日本公司刊登《长城基金管理有限公司关于旗下基金获配登海种业A股公告》。

    7、2005年4月21日本公司刊登《长城久恒平衡型证券投资基金2005年1季度报告》。

    8、2005年5月9日本公司刊登《长城基金管理有限公司关于增加华西证券为开放式基金代销机构的公告》。

    9、2005年5月16日本公司刊登《长城基金管理有限公司关于增加江南证券为开放式基金代销机构的公告》。

    10、2005年6月11日本公司刊登《长城久恒平衡型证券投资基金招募说明书（更新）》和《长城久恒平衡型证券投资基金更新的招募说明书摘要》。

    11、2005年7月19日本公司刊登《长城久恒平衡型证券投资基金2005年2季度报告》。

    12、2005年8月24日本公司刊登《长城久恒平衡型证券投资基金2005年半年度报告》及《长城久恒平衡型证券投资基金2005年半年度报告（摘要）》。

    13、2005年9月15日本公司刊登《长城基金管理有限公司关于董事、监事、高级管理人员任职的公告》。

    14、2005年9月30日本公司刊登《长城基金管理有限公司关于旗下基金权证投资的方案》。

    15、2005年10月28日本公司刊登《长城久恒平衡型证券投资基金2005年3季度报告》。

    16、在本报告期内刊登的其他公告。

    第十二节 备查文件目录

    （一）本基金设立批准的相关文件；

    （二）《长城久恒平衡型证券投资基金基金合同》；

    （三）《长城久恒平衡型证券投资基金托管协议》；

    （四）《长城久恒平衡型证券投资基金招募说明书》；

    （五）法律意见书；

    （六）基金发起人营业执照；

    （七）基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；

    （八）基金托管人业务资格批件、营业执照；

    （九）代销机构业务资格批件、营业执照；

    （十）中国证监会规定的其他文件。

    查阅地点：广东省深圳市深南中路2066号华能大厦25层。

    投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人长城基金管理有限公司。

    咨询电话：0755-83662688。