近日国家发改委在宣布提高成品油价格的同时表示,将对石油开采企业征收特别收益金。中国发展研究院有关专家以及国际投资银行高盛纷纷指出,特别收益金的推出意味着中国石油暴利税制度终于浮出水面。对于国内A股
市场目前仅有的两家纯石油天然气公司,中原油气和石油大明,特别收益金对其盈利也将有显著的负面影响。
由于具体政策尚未出台,因此只能进行初步的估算。目前油价约在65美元左右,假使我们给予一定的折扣,按照60美元计算,根据市场上目前比较流行的征收暴利税的说法,则可以得到每桶原油需要征收5.5美元。对这两家公司的影响如下:
中原油气 石油大明
原油05产量(万桶) 339 285
按60美元测算每桶应交税(美元) 5.50 5.50
汇率(1美元=X人民币) 8.02 8.02
税前利润变化(亿元) 1.49 1.26
税后利润变化(亿元) 1.27 0.84
EPS变化(元) -0.15 -0.23
中原油气2004年全年和2005年前三个季度的净利润分别为6.26亿元和5.54亿元,则利润缩减占其比例分别为20%和23%。石油大明2004年和2005年前三个季度的净利润分别为1.33亿元和1.98亿元,则利润缩减占其比例分别为63%和42%。可以看到,征收特别收益金对石油大明的影响更为显著,主要原因是中原油气还有相当比例的天然气业务。
特别收益金的推出无疑对中原油气和石油大明是个利空消息,但是由于中石化已经公布了对这两家公司的要求收购,这反倒使得这两家公司的流通股东免于受到政策的影响。假如征收特别收益金的消息再早两个月公布,或者中国石化的要约收购晚两个月,中原油气和石油大明的收购价格可能就不是现在的12.12元和10.30元了。 (责任编辑:张雪琴) |