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工程机械和汽车业、造船业值得关注
时间:2006年04月06日10:14 我来说两句(0)  

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     (行情-论坛)
 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:全景网—《证券时报》

    根据2005年统计数据和2006年开局机械行业中各主要子行业的运行状况,我们提示投资者应当注意的行业和公司: 工程机械行业仍然是关注的重点,未来仍然有表现的可能。
推土机、汽车起重机等子行业表现将强于大市。2005年我国叉车总产量保持快速增长并创出历史新高,在2006年由于国内物料搬运量的增长和国际市场需求增长,预计该行业全年将会保持稳定快速增长,这在龙头企业G合力一季度业绩中会得到体现,维持买入评级。造船业向中国转移的趋势已经明显,2005年我国船舶完工量、新签订单和手持订单均创出历史新高,建议重点关注船用发动机龙头企业G重机,新签订单增长和成本降低都会提高盈利,但是同时也要关注订单价格的变化。纺织机械行业总体缺乏热点,投资评级为中性,但是部分公司如标准股份存在低估。

    年初以来,机械行业上市公司表现比较平稳,主要工程机械类中,除中联重科(行情,论坛)走势强劲外,其他公司互有涨跌,但是幅度均不大。

    主要子行业运行状况:

    工程机械

    工程机械在2005取得了相当好的经营业绩,主要产品的产量都达到或者超过了2004年的水平。

    工程起重机

    汽车起重机行业2005全年产量为10400台,成为历史上第2个超过1万台的年份,该行业的市场集中度继续提高,排名前两位的分别是徐州重型机械有限公司和中联重科(行情,论坛)浦沅分公司,市场占有率分别是49.5%和20.2%,前四名的市场占有率为87.4%。

    工程起重机行业另外一个增长点是履带式起重机,预计2005年总产量超过240台,同比增长超过16%。履带式起重机主要生产厂商是抚顺挖掘机厂、中联浦沅以及徐州重型等公司,履带式起重机单价以及盈利能力远远超过汽车起重机,将会成为工程起重机行业又一个利润增长点。

    铲土运输机械

    铲土运输机械中,装载机产量2006年达到新高,全行业产量10.4万台,同比增长约10%,排名行业前2位的仍然是广西柳工和厦工股份,产量分别是18456台和16421台。

    市场集中度提高是装载机行业的明显趋势。到2005年 10月为止,行业三甲(柳工、厦工、龙工)的市场占有率增长到51.21%,比2004年同期增加了3.28个百分点。市场在向龙头骨干企业集中,这是整个行业在向良性方向发展的表现。

    出口高速增长是装载机行业的另一个趋势。2005年广西柳工出口超过600台,同比增长超过200%,而其他主要装载机生产企业也快速增长。由于产品可靠性的提高、价格优势以及国内厂商对出口市场的重视程度都会进一步促进装载机出口的快速增长。

    预计2006年1季度主要装载机厂商的产量同比能够维持在较高的水平,同时,出口收入进一步增加,将会成为盈利的重要部分。

    挖掘机行业2006年国内厂商总产量超过33000台,同比持平,排名前3位的企业分别是斗山中国,现代江苏和小松山推,其中后两家企业分别是常林股份(行情,论坛)(600710)和山推股份(行情,论坛)(000680)的合资企业。

    根据我们近期对挖掘机行业的研究,该行业国内厂商产量预计2006年会有10%左右的增长,而一季度预计同比将会出现平稳增长,相应增加上述两家公司的投资收益。

    叉车

    2005年中国叉车产量预计超过6万辆,同比增长超过15%,排名行业前两位的仍然是安徽合力和杭叉股份。从该行业运行状况看,保持较快增长速度的趋势未变。

    预计1季度叉车龙头企业安徽合力(600761)业绩仍将保持20%左右的增长,出口继续保持快速增长。即使考虑到公司未来有再融资计划,仍然可以给予14倍以上的PE估值。

    造船

    2005年造船产量大幅增长,新船订单首超日本。据船舶工业统计快报数据,全国造船完工1212万载重吨,同比增长42%;承接新船订单1699万载重吨,同比增长7%;2005年底手持船舶订单3963万载重吨,同比增长18%。按英国克拉克松研究公司对世界造船总量的统计数据,以载重吨计,我国造船完工、承接新船订单和手持船舶订单分别占世界市场份额的17%、23%和18%。我国承接新船订单首次超过日本,位居世界第二。

    船舶出口增长显著,出口创汇再创新高。经济效益明显提高,造船利润贡献突出全国规模以上船舶工业企业实现产品销售收入1198亿元,同比增长42%;实现利润总额47.5亿元,同比增加24.8亿元。

    从世界范围来看,造船业向中国转移的大趋势已经明显,2006年造船业产值以及盈利能力继续向好。船用发动机的龙头企业G重机(600150)2006年盈利将会比2005年有大幅增长,在1季度就将会体现出来。我们认为仍然可以给予14倍左右的估值水平。

    纺织机械

    据中国纺织机械器材工业协会对行业内731家纺织机械、纺织器材生产企业的统计资料显示,2005年全行业各项主要经济指标较去年同期都有所增长,全行业完成工业总产值(现行价格)469.47亿元,同比增长23.42%;利润总额23.36亿元,同比增长14.27%。纺织机械1季度总体看来缺少投资热点。由于增长比较平稳,我们建议12-14倍的估值水平比较合理。


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