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天宇电气——股改即将启动:将注入大股东优质资产
时间:2006年04月06日14:26 我来说两句(0) 机构:武汉新兰德   

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     (行情-论坛)
 
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来源:搜狐证券

天宇电气(行情,论坛)——股改即将启动:将注入大股东优质资产

武汉新兰德 余 凯

天宇电气4月3日公告,原定于3月底之前上报股权分置改革方案,现因公司股权分置改革方案中涉及资产、债务转移等问题,至今尚未收到法人股东股权分置改革方案和相关材料,目前有关机构正在协商之中,于2006年4月底向深圳证券交易所提交股权分置改革方案及相关信息披露文件。
根据天宇电气目前的情况分析,公告中提到的资产、债务转移即控股股东将对公司进行资产重组。

控股股东重组承诺未兑现

事实上,公司控股股东入主天宇电气已经将近两年,从公司公布的年报来看,当初提及的将进行的资产置换并没有进行。从公开的资料我们了解到大股东美锦能源集团拥有总资产32亿元,其中,有500mm宽炭化室、高4.3米的机焦炉6座,洗煤厂6座,高标号水泥厂一座,自动化墙地砖生产线一条,可采煤矿井两座,2×12MW自备热电厂一座,大型运载汽车328辆。公司年产冶金焦和铸造焦240万吨,焦油6万吨,粗笨1万吨,供外煤气2.6亿立方米,墙地砖2000万平方米,微晶石6万平方米,32.5#水泥25万吨,销售收入16亿元,实现利税2.3亿元。

公司的产品除供应首钢、唐钢、本钢等大中型国有企业外,还出口日本、韩国等国家。从大股东的实际能力来看是不错的,入主天宇电气后迟迟不采取动作主要是股改终断了上市公司的资融资通道,大股东有急于对上市公司进行重组,控股股东不得不另外选择融资方式,于2006年1月10日在全国银行间市场发行2006 年短期融资券,期限365天,计划发行规模12亿元。美锦能源集团表示,本期融资券募集的资金将主要用于本公司的流动资金周转,弥补企业日常运营的资金缺口,以及优化企业整体负债结构。从上述不难看出天宇电气控股股东目前资金面存在不小的压力。

业绩下滑重组排上日程

天宇电气目前主要从事输变电成套设备中电力一次设备的设计制造和销售,主导产品为各种高中低压开关设备、电器元件、各种干式和油浸式变压器及箱式变电站等。2005年年报显示:天宇电气实现工业主营业务收入5.18亿元,比上年增长13.78%;但由于遭遇台风和原材料价格的影响,净利润721.57万元仅仅,比上年下降72.12%。截止2005年底,天宇电气总资产7.1亿元,净资产2.75亿元,总负债4.35亿元,资产负债率61.1%。净资产收益率,近3年分别为:05年的2.62%、04年的9.66%、03年的11.37%,似乎有下降的趋势,但总体上还保持一定的盈利能力。但公司现金流量严重不足,现金仅4.8万元,而应收帐款高达2.55亿元之多,而2月初公司曾因没有及时公告担保事项而向投资者道歉,目前的担保已经达8300万元,据3月6号的公告天宇电气已经再申请了4亿元的授信额度,可以说财务风险非常大。

2005年,许继集团让天宇电气的净资产收益率一下降到2.6%,是其入主以来的最低水平,也许已经事先“暗中帮助”了美锦能源一把,以便于美锦能源资产置换的容易获得通过。

借股改完成重组股价走强

天宇电气董事长尚衍国表示,公司股改工作将结合资产置换进行,由第一大股东山西美锦能源集团有限公司着手在做,4月底将会推出。目前股东正在磋商中,天一证券为公司保荐券商。随后的公告也证实了天宇电气将借股改进行重组成为事实。美锦能源集团目前每年生产焦炭500多万吨,属于全国第一。为了做好此次天宇重组,集团拟将盈利能力最强的焦炭等资产置入,有望使得天宇电气每股收益超过0.2元。而2005年天宇每股收益只有0.05元。借股改完成资产和债务重组对天宇电气来说,将是一个良机,投资者可以重点关注。

作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。


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