4月3日，温家宝总理在澳大利亚演讲时说，截至今年2月，我国外汇储备已达到8536亿美元。之前也有媒体报道过，中国超过日本一跃成为全球外汇储备最大的国家。

　　外汇储备急剧增加无疑是硬币的正反面。从积极的角度来理解，它有利于维护国家和企业的对外信誉，增强海内外对我国经济和人民币的信心。亚洲金融危机期间，国际游资冲港币无功而返，对人民币虽然垂涎三尺却迟迟不敢下手，也无非是那些游资们拈来量去，觉得很难与一个拥有数千亿元外汇储备的国家进行较量。

　　同时，现在高额的外汇储备也引发了一些人的担忧。例如，一些观点认为，外汇储备的激增，是我国经济失衡引发的异常表现。贸易顺差引致的外汇储备增加，代表的是国内总需求的不足；外商直接投资引起的外汇储备增加，意味着外国人得到了中国许多的良好投资机会；在人民币升值预期带动下的国际热钱涌入引起的外汇储备的增加，是中国房地产等资产价格的快速上涨。

　　不仅如此，外汇储备的快速增长还对货币政策体系造成了某种程度的扭曲。比如，基础货币要随外汇储备的增加而被动地增加，为了控制基础货币的增长，央行又不得不大量地发行央行票据予以对冲。它不仅降低了货币政策的自主性，也使得货币政策操作在相当程度上不能发挥原有作用。

　　由于中国的外汇储备中有绝大部分是购买的美国政府债券，因而在客观上，中国巨额的外汇储备为美国金融市场、为美国财政赤字的弥补做出了大量贡献。美联储不仅是其国内货币政策的制定者和执行者，同时也是美元霸权下的全球性的中央银行，因而中国持有大量的美元外汇储备就对美国上缴了数额可观的储备货币铸币税。在此情况下，中国持有的巨额外汇储备既可能发挥到“治人”的功效，也可能成为“治于人”的累赘。

　　“治人”在于中国持有大量的美元储备增强了中国对美元资产市场的影响力，比如，减持美元资产不仅会对美国债券市场价格和利率产生较大的冲击，而利率的波动可能会让美国的经济和金融体系牵一发而动全身。中国外汇储备对美元资产市场影响力的增强，增加了中国与美国之间关于贸易、汇率以及其他争端的谈判筹码。是故，中国在外汇储备资产选择方面的一举一动都会引起美国方面的极大关注。在前不久国家外汇管理局表示中国的储备资产多元化后，针对中国将减持美元资产的市场传言，美国财政部长斯诺先生就立即出面表示，美国不担心中国减持美元储备，不无在黑夜里赶路自我壮胆的意味。

　　在“治人”力量增强的同时，我们如果应对不善的话，也有可能“治于人”。美国政府可以通过宏观经济政策的调整使中国的外汇储备在美元汇率的变化中自然地蒸发，甚至可能像俄罗斯政府那样拒绝偿还所发行的债券。在此极端情况下，再多的外汇储备也不过是一个纸上的符号。撇开这种极端情况不论，美国政府有可能会通过美元汇率的变化，让中国持有的美元资产自动地缩水，从而达到减轻美国政府偿还对中国的外债负担的目的。这是已经发生并且还将要发生的事情。前不久，中国关于减持美元外汇储备、更多地持有其它货币资产外汇储备的大讨论，在某种意义上也就是如何分散中国巨额外汇储备此类风险的讨论。

　　“不要将鸡蛋放在一个篮子里”，是一个简单的理财(相关:证券 财经)常识。央行副行长吴晓灵所说的变“藏汇于国”为“藏汇于民”是大势所趋，但在短期内，外汇储备的多元化仍将是一个必要的选择。应当注意到，美国利用其国际储备货币的美元霸权地位，通过向包括中国在内的其它国家举债的方式大量囤积石油之类的战略储备，而中国却因此类储备不足在全球资源价格的狂飙中遭受着越来越大的损失。

　　另外，作为正在崛起的经济大国，中国现在所考虑的不仅仅是如何管理如此庞大的外汇储备资产，而且应当有更长远的深谋：如何让人民币成为国际储备货币的一员？只有在人民币成为国际储备货币时，我们才能够更好地控制外汇储备的增长，增强国内经济的灵活性。

(责任编辑：王燕)