昨日沪深股市有色金属股走势再现火爆,G株冶、G豫光、G宏达等纷纷以涨停报收,G吉恩和中金黄金(行情,论坛)涨幅居前。分析人士认为,4月5日美元兑欧元创下近两个月来新低,当日伦敦期市铜、铅、锌、镍等品种的价格再创历史新高。受此影响,国内股市的相关个股整体走强。如今,“看美元做期货”、“看期货做股票”的理念已经深入人心。

    去年12月5日至今,美元兑欧元下跌4％,同期国际期货市场黄金、镍、锡、铜和锌的涨幅分别为19％、27％、37％、31％和58％,国内股市中金黄金(行情,论坛)、江西铜业(行情,论坛)和G宏达的累计涨幅高达156％、62％和98％。

    截至昨日北京时间19：00,美元兑欧元跌至1.2307：1,创下2005年9月16日以来的最低点,铜、镍、锌、锡再度刷新4月5日的历史纪录,黄金则突破600美元大关。

    专家指出,目前美元弱势依旧,以美元计价的国际大宗商品仍有上涨空间。同时,美元走低增加了人民币升值压力。为此,实施紧缩性货币政策的空间大大缩小,对资金面构成利好。

    看美元做期货

    美元与多数大宗商品价格走势存在“翘翘板”关系。国际上多数商品以美元标价,美元疲软会导致商品价格上涨。“看美元,做期货”是投资商品期货的传统准则之一。

    以铜为例,从消费领域看,欧洲和日本是传统的铜消费大国,美元对欧元、日元贬值会刺激欧洲和日本消费商在铜期货市场的保值需求。在投资领域,美元贬值直接导致美元资产大幅缩水。对于国际上大量的流动资本而言,他们需要选择价值稳定的资产,在更广泛的领域内配置投资组合以规避或对冲美元下跌的风险,基本金属正是作为一种重要避险资产而被纳入基金的投资组合。

    市场人士指出,目前造成美元贬值的主要原因有二：一是美国巨额的“双赤字”。2005年经常账赤字扩大20.5%至8049.5亿美元,相当于美国GDP的6.4%,财政赤字也达到4270亿美元；二是美国政府对弱势美元持放任态度。美联储主席伯南克本周二表示,旷日持久的美国贸易逆差未必会引发美元急跌,即便真的出现这种情况,美国经济也可以摆脱其影响。他说：“美国政策一向是不干预外汇市场,除非市场极端混乱。”

    事实上，通过美元贬值，美国可以向全球征收“通货膨胀税”。因此，这种放任的姿态并不令人奇怪，但给投资者留下了美元将进一步下跌的遐想空间。

    如果美元未来仍存在贬值空间，那么屡创新高的国际大宗商品价格便有可能继续上涨。美国商品期货交易管理委员会（CFTC）最新持仓报告显示，基金对纽约期铜的持仓经历了2月底至3月初的短暂净空后，目前又恢复了多头净持仓。权威分析机构BME预计，今明两年，商品指数基金买入的金属期货合约数量会继续增加。其中，约有35-52.5万吨铝，18-27万吨铜，10-15万吨锌，铅和镍的需求分别有7.5-10.5万吨和1-1.5万吨。

    看期货做股票

    自去年底开始，“期货牛”唤醒沉睡已久的“股市牛”。两者如影相随，亦步亦趋。期货市场走势往往成为股市尤其是资源类股票走势的先行指标，看期货做股票正在风靡整个证券市场。

    狗年首日，国内期货市场全线飘红，铜、铝、白糖和天然橡胶等7个品种出现涨停。股市在有色金属板块领涨下，以光头大阳线报收，沪深两市涨幅均为过去6年来农历新年开盘首日涨幅之冠。

    2月8日，伦敦期铜跌破5000美元，拖累沪铜大幅收低，纽约黄金大跌3.4％，沪胶和郑州白糖也封于跌停。当日黄金股便以跌停报收，制糖、有色金属资源类股票也步履蹒跚，一路走低。

    2月10日，国际期货市场全面深幅调整，原油、白糖、铜、铝、黄金等与前期高点相比，跌幅都在7％以上，铅和锌跌幅更是达到21％和17.4％。国内期市在遭遇“黑色星期一”后，有色金属个股也沦为“重灾区”。G中金、中金黄金(行情,论坛)在随后的5个交易日内跌幅高达20％，G藏矿业、G宏峰、东方钽业和驰宏锌锗(行情,论坛)等也深幅下挫。

    昨日这一幕再度上演，但方向正好相反。在隔夜美元兑欧元创两个月来新低后，国际市场上有色金属价格普创新高，G株冶、G豫光、G宏达等随之以涨停报收，G吉恩和中金黄金(行情,论坛)等涨幅居前。

    弱美元利好国内资金面

    美元走弱，导致人民币升值压力不断加大，这会刺激各类资金对人民币资产的购买欲望。业内人士认为，在这种情况下，国内采取紧缩性货币政策的可能性将下降，从而对资金面构成利好，并支撑有色金属和贵金属个股走势。

    首先，为维持汇率稳定，利率将保持在低水平。因为如果在热钱流入增加的同时提高国内利率，无疑会“火上浇油”，将刺激更多热钱流入；其次，去年7月份实行汇改后，人民币不再紧盯美元，即使美联储加息，国内利率也可以保持相对自主性；第三，国内经济现状也降低了央行采取紧缩性政策的可能性。去年已经是“紧信贷”，如果今年仍延续这一政策，社会总需求将受到抑制。

    由此看来，只要美元弱势状态持续下去，那么这不仅会利好国际基本金属及贵金属，也会进一步缩小国内实施紧缩性货币政策的空间，这两方面因素将对相关个股走势构成支撑。