《专家之言》笔者于３月２８日本文声称「从周期角度看见大跌市」，惟从基本因素、恒指市盈率及技术分析等角度看，则大市「应有一定上升空间」，现对大跌市可能契机加以说明。 证券市场的头号隐忧是通胀，虽然通胀初期有助市场复苏及增长，但其后遗症是利率上升及盈利被侵蚀、环球通胀已因美国通胀上升而冒起；例如代表一篮子生产资料的ＣＲＢ期货指数，由０１年１０月２２日１８３点水平起，至０６年１月３０日升至３５０点，４年多的升幅接近１倍，超越了８０年１１月２０日最高点３５０水平，即美国生产物料价格已回复至２５年前最高水平；其次看黄金价格升幅，从０１年３月３０日２５５美元水平升至今天近６００美元，升幅２﹒３５倍，亦为８０年后最高水平；黄金是通胀下最重要的保值工具，代表了投资者对通胀的预期；亦造就了美国物业价格泡沫的发展。

此外，日本较早前宣称，放弃已行多年的零利率政策，亦显示了日本所受的通胀压力，是项政策更可能导致环球金融大变革；目前环球经济及投资市场，在某程度上建基于平价日圆供应，若日圆利率上升，环球经济结构将起变化，从而改变资金流向；此外美国仍向中国施压，调升人民币汇价，而中国亦宣称了对汇价会采取更有弹性的处理手法，相信人民币升值，会严重地影响港股市?? 从投资分析角度看，大市虽曾受压于１６５００水平，令有机会回补１６１２１－１６１９１间裂口，始行再上，惟昨天（１０日）已上破此阻力，故作高位回吐论；惟投资者宜小心，若稍后恒指回吐低于１６０００点水平，则作转势论，笔者仍维持第２季见股灾观点。《长雄证券市务董事 蔡国强》

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