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中国联通:推动发展模式转型
时间:2006年04月12日11:07 我来说两句(0)  

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     (行情-论坛)
 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:全景网—《证券时报》

    昨日,中国联通(行情,论坛)在全景网举行了股改网上交流会,联通集团、中国联通(行情,论坛)的高级管理人员,保荐机构中金公司、国泰君安负责人就中国联通(行情,论坛)的股改方案和发展理念与投资者进行了沟通。

    联通集团董事长、中国联通(行情,论坛)董事长常小兵表示,中国联通(行情,论坛)是第一家进入A股市场的基础电信运营企业。在刚刚过去的2005年,中国联通(行情,论坛)坚持"理性、务实、积极"的发展策略,积极推进由数量规模型向规模效益型发展模式的转型,各项业务稳健发展,业务收入稳定增长,效益水平逐步提升,内控管理得到加强。股权分置改革是一个良好的契机,既有利于中国资本市场长远发展,对公司的未来发展也至关重要。

    中国联通(行情,论坛)的股改方案是向每10股流通股股东支付2.3股股份。联通集团副总裁兼总会计师、中国联通(行情,论坛)董事佟吉禄表示,在确定对价水平时,主要考虑了两方面因素。一是理论对价水平,即根据公司合理市盈率确定。目前,国际成熟市场上与公司可比的移动通信行业上市公司的市盈率约在15-22倍之间。中国联通(行情,论坛)作为新兴电信运营商,综合考虑公司目前业务情况及未来增长,预计公司在股改方案实施后合理市盈率为20倍。二是考虑到作为基础电信运营商,国家需要继续保持对中国联通(行情,论坛)和红筹公司的绝对控股地位。

    从中国联通(行情,论坛)2005年经营业绩看,GSM业务经营业绩持续稳健增长,C网运营开始盈利,增值业务快速发展。对此,常小兵表示,目前GSM业务建立和完善了客户维系系统,稳定用户和ARPU值,拓展新增市场,提升了盈利水平。同时,通过大力推进CDMA营销模式转型,加强了终端采购管理,有效降低了CDMA手机成本、库存风险,减轻未来手机摊销压力。2005 年,公司移动电话用户总数达到1.283亿户(其中GSM9500万户,CDMA3300万户),2005年公司主营业务收入达到761.1亿元,比上年增长7.6%;公司净利润达到28.4亿元,较上年增长15.0%。自由现金流为150.9亿元,资产负债结构财务状况更趋稳健。

    针对投资者关心的2006年公司利润增长点,常小兵表示,2006年中国联通(行情,论坛)将进一步推进发展模式的转型,通过加大投资和营销成本的合理控制、改善服务、提高网络运行质量、加强内控、加快发展、提升公司整体的经营业绩。其中对于3G业务的发展,中国联通(行情,论坛)将三步走,一是充分发挥已建网络资源的效用;二是根据市场需要建设新的3G网络;三是争取国内国外的各种可能的合作机会,在新的市场领域占据有昨的市场地位。"公司财务状况是稳健的。"佟吉禄表示,公司2005年经营活动的现金流量净额为325亿元,自由现金流由上年的76.2亿元提高到150.9亿元,公司的自有资金实力能够满足未来发展的需要。

    保荐机构有关负责人表示,中国联通(行情,论坛)的股改方案兼顾理论对价水平和流通股股东的保护。在股改之后,中国联通(行情,论坛)非流通股东和流通股东双方的利益取向会更趋于一致,大股东将更关心公司价值的提升和股价表现,有利于改善公司治理结构,中国联通(行情,论坛)也因此将获得更为坚实的发展。


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