《窝轮探索》恒指上周的高、低位分别为１６５３４及１６２６０点，周四（１３日）收市报１６４２９点，全周下跌了４２点。美股出现调整，加上临近复活节长假期，港股上周获利回吐，每日成交回落至３００亿元水平。 短期技术走势方面，恒指突破１６０００点关口后持续攀升，到达１６５００点水平遇上初步阻力，上周最低曾回至１６２６０点，但仍在１０天平均线之上，短期走势仍然向好。恒指只要继续守稳１０天线１６２４７点，调整过后仍有机会再上试高位，而较大支持在１６０００点关口。 根据法兴交易员表示，上周场外期权市场的引伸波幅大致平稳。恒生指数３个月场外期权的引伸波幅大致维持在１５﹒７５％，国企指数的引伸波幅大致在２３﹒２５％。至于股份场外期权方面，以３个月计，汇丰的引伸波幅维持在１１％；和黄的引伸波幅轻微下跌０﹒５个波幅点至１８﹒５％；其他股份的引伸波幅亦大致平稳。以下为过去１０周恒指及汇丰场外期权引伸波幅走势图以供读者参考。 另外，预料国企窝轮仍将成为市场焦点，主要原因有４点。第一，由于市场预期人民币会继续升值，这对中资类股份尤其是金融及保险类或会受惠；第二，随着国内Ａ股市场的复苏，这有助Ｈ股在２００６年的表现；第三，多间大型银行预算今年在香港上市，预期将有助带引资金流入相关中资类股份；第四，ＱＤＩＩ快将出台，以及社保基金等利好因素，均有助带动国企股造好。 至于港股方面，汇丰（０００５）于上周四带动大市回升百点，为表现较佳的大蓝筹，升幅更大于另一火车头中移动（０９４１）。短期技术走势方面，汇丰上周跟随大市回软，股价最低见＄１３０﹒５０，在１０天平均线附近有趁低吸纳，周四以大阳烛掉头回升。汇丰的短期走势仍属反覆向上，后市料可再试近期高位＄１３２﹒４０，甚或进一步挑战３月中的高位＄１３４﹒３０。 如看好汇丰短期走势的投资者，可留意长期贴价认购证４８１８。４８１８行使价＄１３１﹒７８，今年１０月中到期，提供１４﹒３倍实际杠杆，引伸波幅约１２﹒７％，是时间值损耗较小的汇丰认购证，可作较中线（一至两星期）的投资。 投资者也可留意中期贴价认购证４４９７。４４９７行使价＄１３３﹒８８，今年８月尾到期，提供２０﹒８倍实际杠杆，引伸波幅约１１﹒５％，为同类股证中引伸波幅较低之选，其实际杠杆较高，较适合作短线买卖。《法兴证券衍生工具部高级副总裁 李锦》※ 笔者及其联系人士持有汇丰及和黄的财务权益

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