646亿增发配股待出笼
分析师认为,该扩容对市场压力有限
本报讯中国证监会发布《上市公司证券发行管理办法(征求意见稿)》后,上市公司再融资规模成了人们关注的焦点。据东北证券统计,2004年1月1日至2006年4月18日,A股上市公司拟增发配股规模约646亿元,其中A股增发数额约为522亿元,配股数额约为124亿元。 上市公司高达600多亿的扩容,会不会对深沪大盘形成冲击?
600多亿扩容对股市影响不大
中证投资张志民认为,上市公司646亿的扩容规模对市场影响不大,因为如果按80%的审核通过率计算,也就500多亿元的融资额,且又是比较长时间前后才出来,对市场影响不会太大,其实质影响可能还是其价格信号。另外,这些项目是从2004年1月1日至现在,多数项目报批时间都过去一至二年了,很多上市公司的融资项目已发生改变,或者得重新上报原项目或寻找新的项目,真正对市场构成扩容压力的并不多。从这一个角度看,646亿的扩容规模只能作为参考。
江苏天鼎秦洪表示,A股上市公司646亿的扩容规模,对深沪大盘影响非常有限。因为这些再融资不会一二个月全出来,另外增发采取市值发行、配股引入失败机制,这样,只有好股票才有人买,差股票没有人买。他认为,对股市形成压力的主要是IPO,因为以后拟上市公司几乎全是大盘股,不但对A股市场股价重新估值,也会分流二级市场资金。
非公开发行将成再融资主流?
耐人寻味的是,在证监会再融资管理办法公布后,近期有三家G股公司均提出拟采取非公开发行股票方式融资。其中,4月15日,G阳光提出非公开发行股票数量为12000万股;4月19日,G天威和G京东方公告披露,董事会审议通过了2006年申请非公开发行股票的议案。G天威非公开发行股票数量不超过3500万股,G京东方非公开发行数量不超过150000万股。这三家公司均采取非公开发行股票方式融资的原因何在?这是否喻示着非公开发行方式以后可能大行其道?
中证投资张志民表示,与增发和配股融资方式相比,上市公司采取非公开发行股票方式融资,具有三大明显优势:一是融资审核程序相对简单,一般只要有买家就可能成行;二是上市公司发行成本较低,既可委托券商发行,也可上市公司自行配售;三是可以引进战略投资者和实力买家。正是这些潜在的优势,一些具备条件的上市公司,可能会仿效非公开发行方式融资。
江苏天鼎秦洪表示,相比上市公司增发和配股融资,非公开发行股票对上市公司应该好一些。因为前者一般采取市值(或折价)发行,后者一般采取溢价发行。溢价发行将增加股东资本公积,直接给流通股东带来实惠。但以非公开发行股票方式融资是有一定门槛的,首先就在于上市公司非公开发行股票得有买家,而产业资本真正感兴趣的上市公司不会很多,短期具备条件的上市公司只有几十家,未来一段时间估计也不会太多。因此预计上市公司非公开发行股票不会大行其道,而增发和配股仍将是上市公司再融资的主流。 (责任编辑:陈晓芬) |