西飞国际(行情,论坛)历来就是受关注程度较高的上市公司，初次股改方案推出的缩股方案颇有些新意，但广大流通股东还是更喜欢明送不喜欢暗送，西飞国际充分听取流通股东的意见，决定把暗送改为明送，同时，还提高了对价支付比，即由原来的相当于10送2.2股提高为10送2.5股，修订方案的送出率高达20.6%，作为一家战略性行业的重点公司，非流通股东西飞集团可以说做出了最大让利。如果再考虑进去可能的追加对价，送出率将可能高达24.76%，远远高于市场平均20%左右的送出率。

追加对价承诺显示公司成长前景

根据西飞国际修正方案，如果西飞国际2007年经审计的净利润与2005年相比较，增长幅度低于60%时，则西飞集团将向追加送股股权登记日在册的流通股股东执行追加送股安排，追加送股总数为1,416万股。设定的触发条件对非流通股东来说是相当苛刻的，也就是07年的经审计的净利润要达到6394万元，作为一家部分产品为军用装备，公司缺少定价权的上市公司来说，对流通股东的承诺可谓相当丰厚。显然这给予了流通股东极大的信心，如果未来业绩不好，触发了追加条件，流通股东可以拿到追加对价支付的股权；如果业绩很好，不能触发追加条件，则流通股东可以从高业绩带来的高股价中赚取丰厚的资本利得。

公司基本面支持股价走高

1、行业前景广阔

国防现代化推动航空制造业跨越式增长：航空工业关系到一个国家的国防安全，是国家重点发展和保护的行业。特别是最近几年，我国武器装备升级换代进入关键阶段，军方采购将带来巨大市场空间。

民航市场增长迅猛：我国经济增长势头强劲，旅游业全面增长；中国拥有自由支配消费能力的人群数量也在不断增长，中国民航市场空间巨大。中国一航预测2025 年前中国需补充2541 架客机，新增支线飞机705 架。

产业转移促进行业发展：中国已成为世界制造中心。多年来，美欧航空公司都把对外转包零部件、规模经济采购部件作为降低成本的重要手段，中国凭借技术和低成本优势，国际转包业务正向中国转移。

2、公司优势突出

国内领先的制造设备：充分发挥募集资金作用，着眼于核心竞争力的提升，大力实施深度技术改造。目前已拥有大型五坐标数控加工设备，大型数控蒙皮拉伸机、钛合金热成型机、激光切割机 ，大型（20米）喷丸强化成型设备 ，20米阳极化表面处理生产线，具备了大型飞机零部件的制造能力。

行业领先的制造加工技术：公司在转包生产实践中，全面采用波音公司、空客公司先进的制造技术、质量标准和管理模式，大力推行精益制造和六西格玛管理，大型钣金件加工、大型数控机械加工、复合材料加工、飞机零部件组合装配、特种工艺加工等多项技术处于国内同行业领先水平。

丰富的技术创新成果： 公司拥有多项国家及部省级科研成果及60余项专有技术。如“十五”期间荣获部省级以上科学技术进步奖23项，其中：飞豹飞机的研制等3项获国家级科学技术进步奖；手持注胶装置等3项获专利技术。

正是基于对行业前景的正确把握和对自身优势的明确认识，西飞国际才做出了送股+追加对价的组合方案，对外传递了公司股改的诚意和信心，给流通股东带了实际利好；对内有利于促使大股东加强对公司经营管理团队的监督和约束，形成更为科学的治理结构和管理机制，可以预想，这次股改为西飞国际的股价打开了巨大的上涨空间。

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