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凯雷并购徐工引反思 国际化步伐是否太快
时间:2006年05月10日15:55 我来说两句(0)  

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     (行情-论坛)
 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:南方日报报业集团-21世纪经济报道

    资本市场本土化向国际化转轨已被提上监管部门的日程。“证监会2006年工作重点”中,“进一步做好资本市场对外开放”赫然在列。

    此前,资本市场国际化已迈出了关键两步:2006年1月4日,允许外资并购的政策《外

    国投资者对上市公司战略投资管理办法》出台。
这是继合格境外机构投资者(QFII)实施后的又一开放举措。

    但随后出现的凯雷并购徐工事件,却令人开始反思国内资本市场国际化的步伐是否迈得过快。

    “斩首行动”此起彼伏

    2005年10月25日,徐工与凯雷签署“战略投资协议”,凯雷注资3.75亿美元,获得徐工机械85%股份。

    但在报批时遇阻,而对于外资收购可能危及国家经济安全的质疑开始增多。

    今年“两会”期间,全国政协委员、国家统计局局长李德水称,要谨慎对待垄断性跨国并购,防止出现财富创造出来后,其所有权和支配权却不完全属于当地政府和人民。

    同期,全国工商联提交了《关于建立国家经济安全体系的建议》的提案,其中同样重点提及“跨国并购对国家经济安全的影响”、“建立国家经济安全体系”等几方面问题。

    近年来,跨国公司已大举进军我国大型制造业,并购重点直奔我国工程机械业、电器业等领域的骨干企业、龙头企业。

    近日有媒体报道,凯雷背后是全球最大的工程机械生产商卡特彼勒。坊间传言卡特彼勒有野心要将广西柳工、河北宣工(行情,论坛)、三一重工等中国工程机械行业的龙头企业一网打尽。

    几个月内,海螺水泥、华新水泥、冀东水泥(行情,论坛)和四川双马(行情,论坛)已先后分别被5家外资机构直接或间接入股。

    今年2月,世界第二大钢铁集团阿赛洛收购莱钢股份(行情,论坛)(600102.SH)38.41%股权。俄罗斯北方钢铁公司确定了对吉林通钢国际贸易公司1亿美元的投资意向。此外,必和必拓正在洽购安阳钢铁(行情,论坛)股权,已拥有华菱管线31.43%股权的米塔尔还在同昆钢、包钢谈判收购。

    回想1990年代的日化行业,国际日化巨头合资后,把熊猫、浪奇、美加净等本土知名品牌“冷藏”,外资品牌因此获得进入空间。通过不断提出增资要求,迫使中方股权被不断摊薄,最终,外资掌握绝对控制权。

    资本市场的国际化进程为外资类似的“斩首行动”提供了更加便利的手段。

    国际化时机选择

    香港京华山一国际投资公司首席顾问刘梦熊认为,“资本市场国际化是趋势,但不能过急。”“中国资本市场需要完善的地方还很多,自身问题还没有完全解决,就推行国际化,可能给外资可乘之机,后患无穷。”

    1997年亚洲金融风暴中,泰国等东南亚国家货币被对冲基金阻击,就是因为房地产、外汇储备、金融市场管理的混乱与失控,给对冲基金提供了机会。

    华东政法学院名誉院长汪康懋教授认为,对于外资并购,监管部门应提高警惕,这既关系到国家经济安全,同时也关系到就业和税收等问题,外资并购在业内处于数一数二位置的龙头企业,应该要求外资不能获得控制权。

    而深圳大学金融系主任国世平教授认为,外资看上的工程机械、钢铁行业的企业,都是有高技术含量的,政府对这些行业的企业应该保护。现在外资采用了地毯式的收购方式,对中国经济负面影响会很大。

    当初拉美和日本同时发展,但由于拉美在发展早期,很多行业被外资垄断,最终外资撤出,拉美经济进入崩溃边缘,而日本则产生了一大批世界顶级企业,成为世界第二大经济体。

    国世平同时认为,资本市场对外开放是必然趋势,但首要条件是要建立一套外资并购审核机制。这在欧美早已很完善。中海油收购尤尼科就是触动了美国的这套机制,最后被否决。国认为这套机制只要照搬欧美的经验就行了。这套机制应该是“平时不起作用,但如达到触发条件,就会自动运行”。

    等到审核机制建立起来,就是可以放心对外资放开的时候,国世平认为。


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