华生：燕京华侨大学校长

　　燕京华侨大学校长华生昨天对记者表示，《上市公司证券发行管理办法》（征求意见稿）尽管与过去相比已有很大改进，但还是有较大的疏漏。他认为，至少有两大漏洞要堵。

　　华生指出，股权分置改革完成后，下一步亟待改革的就是消除公司非整体上市的现象，要求IPO的公司必须整体上市。

所以，要堵的疏漏之一就是改变这种制度障碍。他说，在我国，控股股东多为一个集团，而这个集团又通常是一个生产经营实体，这就很容易造成控股股东或者占用上市公司的资金进行关联交易，或者利用上市公司输送利润、操纵报表，这都是由于控股股东与上市公司利益不一致造成的。

　　而没有考虑资金层面的问题，是另外一项疏漏。在我国A股市场上，新股的发行都是针对市场中的散户进行的，而散户通常都是做短线投资，持股时间很不稳定，所以新股发行时必然对市场资金形成很大的压力。而在中国香港地区，90%的新股是由机构投资人和大客户认购的，并且对他们还有持股的最低期限要求，而只有10%的新股是由市场的散户来认购的，所以新股发行的压力不大。　　

(责任编辑：张雪琴)