中国联通昨日召开股权分置改革相关股东会议，审议股权分置改革方案。最终,公司的股改方案以高票赞成顺利获得通过。这标志着中国股市流通股本前五名股票全部完成股改。其余四家依次是G宝钢、G招行、G民生、G万科A。

中国联能股改过关也标志着在流通市值前五名和总市值前五名中，只剩下中国石化一家公司未进行股改。是不是可以这么认为，如果中国石化也成功完成股改，那么历时一年多的股权分置改革就算基本成功了。但要注明的是仅仅是股权分置改革的成功，而如何实现股市由政策市向市场市的转轨还没有成功。

　　中国石化占总市值的权重最大，流通市值中最大的是招商银行。中国石化在流通市值中仅排第三，基本上和G长电差不多。管理层之所以将中国石化摆在股权分置改革的最后面，显然是考虑用市场稳定，用中国石化调控指数，这显然还是稳定市场的政策市作法。但现在股市面临的是如何控制股市上涨的风险，而不是股市下跌的风险。五一节后股市面临的是巨量游资推动下的疯狂上涨。五个交易日最高涨幅接近200点。显然面对股市游资推动股指上涨，中国石化坐阵稳定市场已经无能为力。

　　以往股市下跌过程中，管理层往往会用中国石化拉抬指数，而最近股市大幅上涨，管理层并没有用中国石化来打压指数，显然中国石化股改未完成前是不愿机构意减少其手中筹码的，握有筹码将是未来中国石化股改高票通过的前提。对于股市的稳定管理层更多的想到的是如何防止股市的大跌，而忽略了如何防止股市的大涨。可以想象如果中国石化完成股改，那么股市再要疯涨，管理层就要出手中的中国石化的牌和发行新股的“大扩容”牌了。

　　“新老划断”已经开始，股权分置改革就要结束，剩下的是股市如何向市场市转轨的问题，以及如何推出股指期货、做空机制等问题。在中国石化股改成功之前，在股市新股发行之前，中国股市将留给市场游资兴风作浪的最后机会。

(责任编辑：康慧)