本报记者 定军 北京报道

　　进入初夏5月，中国经济正在步入宏观调控中的微妙时刻。

　　5月12日国家统计局发布的最新数据显示，4月份中国居民消费价格(CPI)同比涨幅为1.2%，增幅比上月提高0.4个百分点。

　　但另一个孪生数字，即CPI的先导指数，中国工业品出厂价格(PPI)，4月份的同比涨幅仅为1.9%，创29个月以来的最低值，跌回到2003年11月份的水平。

　　这令人大跌眼镜。

　　此前，包括路透社采访调查的分析师们，都预计4月份的PPI为2.5%；而现实的数字要低得多。所幸的是，CPI在上个月创下33个月的0.8%增幅新低之后，没有再次向危险的通缩数字“0”逼近。

　　不过，一份来自中信证券的报告预测，PPI涨幅走低的趋势一直到2007年初都不会改变，5月份的PPI同比涨幅还会进一步下滑到1.6%。

　　CPI与PPI一直是涨跌趋势的相辅相成关系，一般CPI会滞后PPI几个月。PPI涨幅跌势可能意味着，此后CPI重返通缩的警报只是时间问题。

　　国家发改委宏观经济研究院的专家王小广指出，物价已经进入僵持阶段。随着经济增长居高不下，产能过剩的问题日趋严重，通缩的压力将加大，因此需要继续着手产能过剩的调控不放松。

　　此前，北京大学中国经济研究中心的报告认为，经济持续高增长，只要PPI和CPI两个数字高于2%，就没有通货紧缩的问题。但4月份的两个数字都低于2%。

　　种种迹象表明，目前中国的重要宏观调控数据CPI和PPI已进入了涨跌拉锯战的微妙时刻。这种局面下，业界认为宏观调控的难度会加大。因为在控制投资的同时可能也会抑制消费，进一步拉低物价。123 4

(责任编辑：单秀巧)