春江水暖鸭先知。新一轮宏观调控风暴在2006年“五一”前夕迅速成形，卷向水泥、焦化、铁合金、房地产等多个行业。不过，不是专家的普通人都能预知此次新宏调风暴的到来。

　　当国家主席胡锦涛在访美前夕的关口公开表示一季度中国GDP增长了10.2%之际，中国领导人的避免经济增长急刹车之渴已然表露无遗，人们大有山雨欲来风满楼之感。基于全国各地楼市价格报复性地先抑后扬、最终重新构成一轮暴涨的现状，房地产二次调控风暴的到来也必然只是时间问题。

　　在持续一年多的从上至下的宏观调控之后，一系列偏热的经济数据终于击碎了市场此前的侥幸心理：GDP、投资、出口、顺差、企业利润等指标的新增幅一个个鱼贯而上。对中国目前的经济偏热和接下来的新宏调风暴，无论是决策者还是经济学界都已经形成共识。然而，基于新宏调风暴在现阶段呈现出来的一些怪现状，我们尚难对其产生较高的期望值。

　　误伤无辜以及招致公众情绪不满都是宏调风暴之大忌，然而，决策者尚未从前一次的宏调历史中吸取教训。典例便是2006年4月28日砰然落地的加息再次延续了一刀切的做法，而没有把只有一套住房的贷款者、经济承受能力低的初次置业者与职业炒家两种群体区分开来，从而再次伤害了绝对数量和比例都相当大的非炒家群体的利益。吃一堑而不长一智，此乃怪现状之一。

　　决策者正力图通过调控银行业来给高速发展的中国经济降温。而前一轮的宏调风暴已经证明，在中国经济结构仍较扭曲、地区发展不均衡的情况下，动用总量调控的货币政策，除了使经济大起大落外，并不能很好地起到减震器的作用。倘若这一药方有用，中国经济就不会在短短两年内忽冷忽热。而且，由于国有银行仍占主体地位，中国的银行业正在市场经济和计划经济的夹缝之中艰难生存，汇率、利率等市场手段和主管部门下达的行政指令均没能有效地抑制住经济的增长。利率调整后的实施效果目前还无法作出评判，但可以肯定的是，央行动用了利率工具后短期内将不会再动用其他货币工具。另外，央行此次升息，会否再次招惹“热钱”嗜腥而来，从而使中国的货币政策再次失效？这也是决策者动用利率政策后必须考虑的后果。再退一步来说，新宏调风暴假如是以众人预期的“组合拳”方式释放，也应当看得到一定的宏调规划的脉络，在恰当的时间一步步使出猛药，但我们至今尚未看到这种规划的痕迹。国家货币政策的执行部门照搬过往的经验，照方抓药，故而容易上吐下泻，此乃怪现状之二。

　　抓捕曾经当过警察的罪犯的难度相对要大些，是因为罪犯懂得向处于其对立面的警察学习必要的知识。在前一轮的房地产调控风暴中，房地产商处于有利位置的重要原因之一，是其成功地团结了地方政府、众多相关职能部门和银行等利益群体，构成了一个“软势力”很大的既得利益集团，从而足以与“硬势力”很大的中央决策者的调控压力抗衡，甚至于将后者化解于无形之中。例如，最近许多地方政府在喧嚣尘上的“地荒论”中释放出大量优质土地，房地产商纷纷抢着纳之为土地储备。从某些迹象看来，“地荒论”似乎也是一些地方政府与房地产商的共谋，因为单一的卖地不足以缓解楼价。睿智的决策者应当学习对手的经验，即团结一切可以团结的力量，并分化、瓦解与房地产商共谋的其他力量，从而在声势和力量对比上压倒既得利益集团。决策者一直不善于或者不屑于向对手学习，这是新宏调风暴的悲哀，是为怪现状之三。

　　新一轮宏观调控启幕伊始，在接下来的阶段，无论是货币政策还是财政政策或是产业政策，决策者一定要针对目前拉动中国经济偏热的两驾马车对症下药，而且要吸取过往的教训，用药再猛一些，唯此方有可能把宏调战果吃到肚子里。

　　本周有两大看点。

　　其一是新一轮的宏观调控终于启幕了，间夹着各种各样的噪音。

　　一周前，《21世纪经济报道》约请瑞士信贷第一波士顿的经济学家陶冬撰文，对中国一季度经济运行进行深入评论，并阐述对日前投资日盛、房价疯涨的调控之策。陶冬用最原始的纸和笔草写完成这篇文章，富有感情的原题是《人民银行，请加息！》。4月27日下午，该报编辑将文章交付排版，而意外的是，当天晚上中国人民银行正式公布了加息的消息。最后，付印后的该文章题目加了两个字，变为：《人民银行请连续加息》。

　　5月8日，《上海证券报》发表了题为《房地产二次调控的不可承受之重》的评论，指出房价暴涨的根源在于房地产市场公平的游戏规则的缺位，政府应当确保房地产市场健康发展的规则的制定、确立和严格执行，“这比事后的调控要有效得多”。此一道理是很正确的，但是，有了前一轮房地产宏调的教训，又有了福州、浙江、江苏三地的房价成本清单发布计划均半路夭折的先例，我们对建立公平之房地产市场游戏规则的阻力确实不敢小看。

　　基于央行选择在“五一”黄金周将要到来的4月28日正式加息，“五一”黄金周的楼市动向成了众人瞩目的焦点。“深圳特区内楼价破万元”成为黄金周期间各大媒体爆炒的头条标题之一，广州的新楼盘均价据说也破万元了。不过，广州市官方办的房地产信息网站“阳光家缘”在截至5月8日的统计数据表明，广州十区在七天内只是卖出826套新房，看来，不敢在中央举起宏调大刀之际出手买房的老百姓们还是蛮多的。

　　与之相应的是，“五一”黄金周期间，深圳市民邹涛、广州的“陈家洛”等人在互联网上带头掀起一场“不买房行动”，引来众多的民众响应。5月9日的《新快报》社论拿了此事来咀嚼，题为“历史有时候是由小人物撬动的”，其对这一场普通民众自发的“非暴力抵抗运动”之期望值和关爱值表露无遗。

　　不过，从整体来看，决策者此次并非仅仅盯着房地产业，而是将针对多个行业同时进行宏调。这一点，也在各个媒体的评论和报道中有所体现。据5月9日的香港《文汇报》引述中国人民银行货币政策委员会委员余永定的话说，宏观经济的复杂性超出以往，决策层在宏观调控上出现两难选择。一方面是短期投资迅速反弹，GDP强劲增长；另一方面是中长期通缩压力巨大，物价持续走低。从短期来看，应该推出紧缩的货币政策措施来防止投资进一步升温；而从中长期来看，要以积极的财政政策应对通货紧缩，激活消费需求，消化过剩产能。的确，新宏调风暴要化解的压力，必然比此前的大多了，相信决策者很快将使出宏调“组合拳”来，我们还是拭目以待吧。

　　盘点本周的第二看点，就是中国的“黄金周”带出的假日经济。据5月6日《香港商报》报道，在经历了17个黄金周后，中国假日经济日益走向成熟，令全球旅游业都眼红。日本旅游主管部门已将中国列为最重要的游客来源国，马来西亚也将中国列入未来五年该国的重要旅游市场来开发。因为美国还没有成为中国的旅游目的地，美国旅游业界饱受“局外人”之苦，美国航空公司也要求“加餐”，新一轮中美航权谈判已在4月召开，但还没有实果。“黄金周”，再次凸现了中国需求的力量。

　　根据《环球》杂志调查显示，超过三成的大陆民众愿意支付近万元赴台湾旅游，并额外准备3000元以上到台湾“血拼”。不过，今年“五一”黄金周来了，原先以为又可以大赚一笔的香港却遭遇自香港回归以来最惨的一次失败，这确实叫人大跌眼镜。在网易商业频道组织的专题评论中，下马威咨询公司董事长尹传高把这一问题，归结为香港以前所具有的“比较优势”在内地经济大发展后已逐步丧失的典例。诚然，如果香港不能在核心竞争力上找差距，墨守成规，是必然不会一帆风顺的。（魏川）

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