“当沪深两市投资者日开户总数超过5万户时，也就是说，只要政策不打压市场，目前股市疯狂的行情依然有它疯狂的基础。”一位私募基金经理这样断言。他告诉记者，有越来越多的资金正在进入他的分仓账户，本轮行情还没有做完。

　　 “这是一个机遇，借资金大量涌入股市的时候，加速股改和IPO（首次公开募资），一批优质公司会顺利上市，中国股市整体质量将上一个新台阶。” 一位交易所高管笑着告诉记者。

　　 5月17日晚，证监会突然公布《首次公开发行股票并上市管理办法》，该办法于5月18日起施行，标志着因股权分置改革暂停近一年的新股发行重新启动。记者获悉，该办法17日下午才获得国务院批复，而且几乎就在同时正式对外公布。

　　牛市加速政策出台

　　“没想到IPO会这样快，本来我们内部还在讨论在如此大好行情之下，应该果断推出重开IPO或做空机制，而不应该先推出T+0、融资融券这样的利好政策。”交易所高管这样告诉记者。而港澳资讯研究部主任田文斌则认为，由于市场热钱的涌入，好公司股票已经成为稀缺资源，股价一涨再涨，管理层早该加大供给了。

　　连日的大幅上涨，每日数百亿的成交量，已经将价值和筹码间的距离越拉越大，而市场痛苦的是，只因为目前市场有的是资金，一切问题都被掩盖住了，股市上涨不再需要理由和题材。

　　“重建中国证券市场价值中枢，是我们最重要的任务。而当务之急是通过新股发行来确定一级和二级市场合理的定价水平；其次是做空机制必须要推出，起到回避市场风险、平衡市场估值的作用。”该高管承认，发行新股和做空这两个一个治标一个治本的工作，管理层正在按部就班地做。

　　自4月29日管理层明确下半年工作进程，有关政策落实的步伐不断加快，从融资融券、股指期货到T＋0、放宽涨跌幅限制，即使行情持续“疯狂”，管理层也还在不断“加油”，似乎管理层并不在乎行情涨得过高、过快。

　　“也许高层预计宏观调控的压力会很大，或者未来还有一些未知的、但可能会爆发的风险。管理层要通过加速改革，来帮助股市提高抵抗风险的能力。”上述高管认为，5月18日IPO新政开启，市场终于明白，管理层不会介意行情上涨过快过高，而且还会持续出台利好政策。

　　游资疯狂机构冷静

　　“从长远角度来看，不断出台的利好有助于机构力量的壮大，进而确保了证券市场的良性发展。不过，就目前来说，这些利好是实实在在帮了我们的忙，只要政策上不打压游资，我就敢继续做下去。”上述私募基金经理表示，本轮行情超出了所有人的想象，股市无疑成了持续的宏观调控背景下庞大的民间资金一个宣泄的场所，每天数万的新增股票账户，绝对保证了行情持续的能量。

　　“数年的股市低迷，民间资金投资渠道的狭窄，无疑逼迫民间资金由量变达到了质变，一个游离于官方金融体系之外的民间资金力量俨然成形，而这使得支撑大盘上涨的力量目前还在不断强化。”益邦投资袁洪波每天接触大量客户资金，对此他深有体会。据其了解，上海各家证券咨询机构，目前的证券咨询业务做得正不亦乐乎。

　　成交量到了800亿，投资者日开户数达到6万，各路资金疯狂涌入股市的同时，机构资金进入的速度却明显滞后。记者也从基金、券商、QFII、保险等各路机构资金处获悉，直至目前未见有资金在大举入市。而银监会不久前下发的《中国银行业监督管理委员会关于票据业务风险提示的紧急通知》的文件，直接让可能违规进入股市约3000亿的票据融资受到监管。

　　壮大机构力量

　　“对于目前行情上涨的资金力量结构，管理层肯定是不满意的。”海通证券一位副总这样对记者说。

　　尽管股指不断上涨，但机构资金在此轮行情中日益边缘化。由于管理层无法控制民间资金流入股市的速度，而民间资金过度进入股市，不断堆积的调整压力管理层不会坐视不理。基于此，管理层只有想方设法壮大机构力量，提高机构资金在上涨行情中的比重，以规避可能到来的市场风险。

　　“决策者是站在战略层面上考虑问题，而决不会是简单地考虑股市的涨跌。”上述高管向记者透露。据悉，面对庞大的资金流入股市，管理层准备了相应的扩容资产来进行调控。中行的百亿A股上市，中石油、中移动的海归绝非都是空穴来风。

　　“这是一个机遇，借资金大量涌入股市的时候，加速股改和IPO，也许半年后，股改结束的同时，一批优质公司也顺利在上市，中国股市整体质量会上一个新台阶。”该高管笑言。张舟海对本文亦有贡献

(责任编辑：陈晓芬)