春晖股份目前整处在股改投票期间，公司调整后的股改对价方案为10送3.6股，远远高于行业平均水平；今年一季度公司成功扭亏为盈，净利润同比增长131.18%。综合考察公司的各个方面，我们可以发现公司众多亮点有待进一步挖掘。

　　纺织行业的“华南虎”

　　春晖股份是全国最大的涤纶长丝生产基地，华南地区最大的化纤及聚酯生产企业。公司涤纶长丝的年产量达12万吨,累计化纤产量比重占广东省的58%，其中涤纶长丝在整个华南地区中的市场占有率也达到80%以上。目前公司的产品销售市场已由原来的浙江、珠三角地区扩展到潮汕、福建及亚洲其他地区和中东市场，实现了切片扩展到锦纶长丝的出口业务，提高了企业的市场竞争力。

　　多年来，公司注重以高新技术占领市场，“春晖”牌商标为广东省著名商标，在化纤行业中具有很高的知名度，并占据相当大的市场份额。瓶级切片获欧共体(EEC)、英联邦(UK)和美国FDA卫生认证产品，不仅在国内市场供不应求，而且大量出口北美、西欧市场。目前，公司投建的国家重点发展的“特殊纤维熔体直纺技改项目”和“超细旦差别化纤维技术改造项目”已经完工，生产规模已提高至16万吨/年。公司曾于去年6月29日发布公告以9320万元的价格竟拍收购联新(开平)高性能纤维公司30%的股权，联新公司2004年的净利润为5180万元，可以为公司贡献高达1554万元的投资收益，成为公司重要的利润来源。

　　不仅如此，公司还与国内外顶尖科研机构有紧密合作关系。春晖股份控股子公司——世纪科怡科技发展有限公司是一家专业的档案管理软件开发公司，其档案管理系统一直是国家档案局的重点推荐软件，达到国际先进水平。公司先后为与北京大学合建的北京大学档案科学技术研究基地、为中国银行总行开发办公自动化档案管理系统等。公司承建的我国第一个真正意义上的数字政府———“开平数字政府”建设项目顺利通过国家有关部门验收，并正式投入运营。“开平数字政府”建设项目一期工程的顺利完工，标志着春晖股份已经在这块商业领域走到了行业前列。世纪科怡科技还在北京、上海、深圳、武汉等地建立了科研开发基地，与中国科学院、北京大学、武汉大学、国防科技大学等科研院所及高等院校建立了长期合作关系。同时，公司还与国际上著名的IT企业如IBM、MICROSOFT、CISCO、ORACLE、SUN、BEA、SilverStream、柯达等建立了战略合作伙伴关系，保证了公司的产品与技术同国际先进技术接轨。

　　坐拥纺织行业龙头地位，又积极跻身政府管理现代化的建设，春晖股份的发展前景值得期待。

　　行业复苏 公司扭亏

　　过去的2005年，春晖股份出现亏损。但这是因为，以石油为基础的原材料大幅涨价、欧美坚持对中国纺织品设限及台湾化纤产品大量涌入等不利因素，在很大程度上挤压了我国化纤行业公司的利润，造成国内全行业出现大规模亏损。另外，受人民币升值降低国内相关产品的国际竞争力，以及欧美国家对我国纺织品的设限等因素的影响，下游纺织企业的产品销量出现下降。而且，从行业发展现状来看，我国聚酯及抽丝大幅度扩产，产能迅速膨胀，市场竞争出现白热化。

　　在这种情况下，春晖股份调整经营战略，一方面，公司在05年以前已经开始投资进入多元化发展，开发高科技产品进入高新技术领域并与高校和科研单位合作开发计算机软件等高端产品，来抵制本次原材料上涨而带来的风险；另一方面，公司通过加快传统产业的技术改造，对引进的设备和技术进行消化、吸收和再创新，使企业由制造型向创新型转变。同时，根据企业发展和产品的市场情况，购置新机器，生产高附加值及盈利产品，调整产品结构；重新恢复研究所功能，开发生产超细旦丝、片材级聚酯切片、涤纶有光异彩等高性能纤维；改进全消光切片质量，争取批量生产。06年1季度，公司成功发挥细分优势，冲破重重困难，扭亏为盈，实现主营业务收入37938.01万元，净利润521.19万元，比上年同期增长131。18%。

　　2006年公司继续加大力度开拓国际市场、促进出口业务快速发展，一季度共完成出口值100万美元，较去年同期增长220%。在刚刚落幕的第99届中国出口商品交易会上，公司成功地接待了来自东欧、中东、东南亚、美洲等地的新客商，在涤纶、锦纶和瓶级切片等产品出口方面签订了一系列的意向协议。

　　外资收购 潜在题材

　　最近，春晖股份的股价创造了连续9个交易日大幅上涨，停牌前报收于3.77元的好成绩。起因据专业分析师分析有两点，其一是绝对价格低，对价高，在牛市氛围中易于拉升；其二是公司基本面潜力较好，去年的亏损让很多投资者低估了公司股价，且未来极有可能存在外资并购机会。

　　据专业人员分析，外资并购的交易框架极有可能是这样的：外资除了收购春晖股份广东省开平涤纶企业集团公司股改后持有的22.36%股份外，还将一揽子收购春晖股份其余6家法人股东股改后持有的合计17.9%股份。因此，完成并购以后，外资将持有春晖股份合计40.26%的股份，获得上市公司的控股权这样的出售股份方案无疑将大大增加对外资收购方的吸引力。

　　目前进入股改程序的春晖股份，给出了用公积金每10股转赠8.944股，折合每10股送3.6股的修订股改方案。这个方案的对价水平高于市场平均水平达13.21％；高于行业平均水平达9.1％，非流通股股东送出率高达28.21%。根据春晖股份的股改进程，股改相关股东大会将在5月22日举行，如果对价方案获得通过，在6月1日前将完成股改。

　　此外，据悉，一直采用公司的锦纶长丝作为生产原材料的浙江梦娜针织袜业有限公司被选为2008年奥运会袜类产品的独家供应商。这意味着公司将有份分享奥运商机，利润不断提升。

　　综合以上分析，我们认为公司未来发展具有诸多亮点，成长可期。