新的《交易规则》与《首次公开发行股票并上市管理办法》在上周陆续公布，指数也因而出现大幅震荡的走势。但上涨趋势依旧，周涨幅为3.53%，上证指数至今也已出现十周连阳的走势。在统计的86只基金重仓股中，周平均涨幅2.76%，换手19.95%。

上涨股票64只，涨幅超过5%的有47只，其中以盐湖钾肥、G恒升等为代表的化肥板块，以G宝钢、G武钢为首的钢铁板块等前期涨幅较小的基金重仓股整体表现突出。下跌股票21只，跌幅5%以上的有5只，主要为小商品城、G万华等前期涨幅突出的部分个股。

　　基金净值方面，在统计的158只开放式基金中，平均净值增长率为3.22%。从排名表来看，上周净值增长排名居前的多数为以往排名居中下段的基金，而这也与前期滞涨的重仓股近期开始发力市场特征相吻合。

　　随着指数的不断扬升，部分基金重仓股上涨的节奏也明显加快。表现最为明显的当数占指数权重比最高的中国石化的走势，在最近的20个交易日中，有7个交易日的最大涨幅超过5%，从而极大地提升了投资者的信心。

　　但在市场温度持续高升的同时，指数上涨节奏的加快无疑也增加了新发基金的建仓难度，在众多买盘的推动下，新基金很难再像以前一样从容不迫地对理想品种进行建仓。而市场的持续上涨也使基金的发行规模较前期出现了大幅上涨，进一步使新基金的建仓难度加大，如近期募集完毕的上投双息平衡基金首发规模达到64.36亿份；广发策略优选基金更是以一当十，首发规模高达184亿份。因此，从基金操作策略而言，市场也需要适度地改变上涨节奏，增加震荡幅度，使得部分新基金可以快速入市，在抬高持股成本的同时，也可使指数的重心得以提升。

　　在上周，我们可以看到，前期表现突出的强势股出现了宽幅震荡的走势，最具代表性的是G中信，在周三当日出现了从涨停到跌停、周五再度涨停的走势，而另一权重指标股G长电也同样罕见地出现从涨停到跌停的一幕。从基金操作的角度来看，指数的震荡更有利于新基金的建仓，使得"接力棒"得以快速地传递出去，从而使行情的持续力得到提升。

　　□ 毛利　 长江证券

(责任编辑：陈晓芬)