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行行出好股

港交所(388)成功止赚候低再入

港交所(388)今年首季纯利按年急升95%至4.78亿，每股盈利45仙，不派季度股息。期内营业额按年上升48.8%至8.54亿元，营运成本则轻微上升3%至2.92亿元，带动经营溢利显著增长93%至5.62亿元。

业绩增长主要受惠现货及衍生产品成交量显著增长所带动，首季平均成交额为312亿，按年上升70%。此外，期内新股集资活动频繁，单单是主板上市新公司便有12家，创业板亦有3家。包括首次公开招股及上市后以先旧后新等方式的集资总额高达330亿元。当中收取0.005%的交易费以及每宗交易0.50元的交易系统使用费，按年上升63%至2.97亿元，结算及交收费增长69%至1.54亿元。投资收入升1.63倍至1.13亿元。

港交所(388)早前宣布由下星期一开始，再度增加第三代自动对盘系统(AMS3)处理容量，股份在每个价位的轮候的下单数量，由现在4,000个的上限，增加一倍至8,000个，此举将有提升交易量及改善首日上市新股出现未能以市价下单的情况。

国务院发展研究中心早前曾促请内地企业减慢海外上市步伐，加上内地重开A股市场集资功能。然而，笔者认为上述因素对港交所带来的负面影响将会有限，由于内地证券法规及审计制度有待改善，内地大型企业倾向来港集资，加上港交所作为本港唯一证券交易所，其专营权受法例保障。上海及深圳两家证券交易所，国际认受性较港交所为低，相信在短期内，仍未能动摇本港作为大中华地区，证券融资市场的领导地位，大部份内地大型企业，仍以在本港上市作为第一目标。随着合资格境内机构投资者机制出台，内地社保基金来港投资等因素不变，加上备兑证市场交投活跃，港股整体成交金额，可望更上一层楼，长线前景仍可看好。

然而，由于纽约证券交易所与Euronext以换股方式合并的消息，对港交所的刺激有限，加上预测市盈率达30倍，估值并不低。但集团估值较同业如纽约证交所(NYX)及纳斯达克证交所(NDAQ)，分别高达44.7倍及46.4倍预测市盈率为低，相信港交所股价，长线仍有上升「水位」，一年目标价70元。

技术分析方面，5月12日升至65.8元的上市新高后见顶回落，并且失守50天线，阴阳烛图呈「三只乌鸦」利淡形态，快步随机指数(STC)及相对强弱指数(RSI)亦未见反弹讯号，短线有机会下试4月4日的上升裂口47.8元。

笔者曾在3月10日推介此股，升幅一度高达73.8%，股价经过近日调整，仍较推介时37.85元上升37%。若阁下成功在更高水平止赚获利，现可候低在48元水平再度吸纳，不跌穿45元可作中长线持有。

富泰证券联席董事黄德几

笔者为证监会持牌人士

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