在新发行机制下IPO定价会趋向市场价 过去打中新股则收益翻番的情况难以出现

　　 操作技巧：申购应避热就冷

　　 资深分析师古风分析说，由于首批IPO公司以中小企业为主，整体发行价可能在3.5元~4元，因此对市场资金有很大吸引力。

但是正因为如此，中小投资者的中签率会比较低，对市民而言，不可将资金全部用在博新股上，也应兼顾其他的市场机会。

　　 古风表示，如果IPO发行价偏高，则上市后升值空间不会很大。现在中小企业板的平均市盈率在22~25倍左右，加上最近的行情有所下跌，如果定价高，则不一定能高开高走，如出现上市价跌破发行价的情况，也不出奇。

　　 资金安排

　　 古风表示，对于持有50万元以上资金的投资者来讲，可以考虑重点打新股。而10万~50万元资金的投资者，可以考虑国债回购。国债回购以10万元起步，估计新股发行会拉动国债回购收益率，可能会达到三五个百分点。10万元资金以下的投资者，一方面可搏一下新股，另一方面，不妨关注与新股同行业的相关个股，因为IPO价格被炒高后，一般会带动相关个股的股价。

　　 兑现利润

　　 蓝滨表示，由于新股上市有一个暴炒过程，对于已经中签的股民来说，应尽快兑现利润，不然过了热炒时间就会进入调整期。根据联合证券的统计，中国IPO公司的首日收益率对股价的中长期走势影响不大，收益率在3个月后即出现严重分化，虽然有99.75%的IPO公司上市首日收益率为正，但3个月后，则有23.72%的公司跌破发行价。

　　 摇新技巧

　　 广发证券的游文封表示，IPO的中签率会有一定的周期性，投资者应在中签率走高的时候伺机进入，避开资金关注的热点，抢相对冷门的股票。比如在同一周如果发行两只股票，就应选择关注度较低的那只。另外，应该对上市公司基本面进行分析。至于摇签，本身并没有什么窍门，完全是随机的。并且事实上全流通发行不利于中小投资者，因为机构投资者资金量大，中签几率就相对更高。

　　 联合证券的蓝滨也表示，投资者可以首先避开头一两只新股。由于头一两只为小盘股，而且关注度高，吸引资金多，中签率可能很低。即使是在二级市场，也一定会有暴炒的过程，投资风险大，收益率也低，不如先静观一段时间。等随后的国有大盘股发行时再去摇签，因为国有大盘股发行量大，一般有几亿或十亿的规模，中签率相对较高。他估计此轮IPO前几只股票的中签率有可能低至百分之零点几。 (作者：方利平、张昀)

(责任编辑：张雪琴)