机构唱多价格平淡 封闭式基金渐成市场盲区

    近期,基金研究人士和部分投资界人士越来越多看多封闭式基金,此类文章不时出现在网络和报纸上。

但与此同时,封闭式基金的二级市场表现并不令人满意,折价率居高不下,有的时候还出现扩大。分析人士认为,由于股市行情火爆,使投资者对封闭式投资价值视而不见。

    看多封闭基金的理由很简单,一是“到期自然转开放”的政策确定,使大批明年到期的封闭式基金的风险“锁定”。有研究人士计算过明年到期封闭式基金的风险,由于这类封闭式基金的折价率大多在15%到20%之间,封闭式基金的清盘费用大约在5%左右,也就是,即使封闭式基金明年到期后清盘而非转开放,投资者在目前价位买入封闭式基金,其净值在未来即使损失10%,投资者也不会亏损。有经验的人士估计,由于分散投资和受“必须持有20%国债”规定的影响,封闭式基金净值损失10%,大盘的跌幅至少是15%甚至更高,也就是大盘要回到1400点以下。基于这些分析,研究人士得出了“明年到期的封闭式基金风险小、收益相对较高”的结论。

    对于到期日在几年以后的大型封闭式基金,研究人士的看法则是：中国封闭式基金高达40%的折价率极不正常,价值被严重低估,未来有折价率缩小的趋势；而且,购买大型封闭式基金就是以6折的价格买入蓝筹股,长期投资价值突出。

    虽然研究人士看多封闭式基金的理由相当充分且易懂,但这些理由都没有改变封闭式基金二级市场明显偏弱的现状。此次股市行情节以来,封闭式基金涨幅表现并不理想,而净值表现却强于市场股指的涨幅。这一方面表明封闭式基金的内在投资价值不断提高,另一方面也说明资金并未关注基金二级市场。

    事实上,从去年开始至今,封闭式基金价格一度有较为可观的涨幅,有个别基金在其持有“停牌”个股的“含权”效应下,也有过十分惊人的涨幅。但有分析人士认为,这始终都没有摆脱“随净值而上涨”的格局,并没有走出真正的独立行情,这也是封闭式基金的折价率没有大的改观的原因。

    记者在向基金业内人士了解对封闭式基金的看法时,几乎所有的人都承认封闭式基金非常有投资价值,但随之而来的一句话往往是“这么好的市场,干嘛要买封闭式基金呢？买一两只股票不比封闭式基金强很多吗？”正是这一心理作怪,大量资金宁可冒着更大的风险被吸引流向股市搏取更高收益,对封闭式基金的低风险和相对稳定收益却视而不见。