中工国际:定价区间在6.71元-7.46元
公司主要从事国际工程承包,核心业务为成套设备与技术进出口。公司拟发行6000万股A股补
充在建项目的流动资金。虽然我国对外工程承包每年都保持了20%以上的增长,但由于竞争激烈,
项目毛利率呈下滑趋势。 由于延付项目的存在公司的收入波动性较大,从公司未执行合同来看,未
来业绩基本能保持平稳的增长。我们根据公司05年IPO后摊薄eps0.373元,并参考建筑施工行业、商
品贸易行业以及中小板企业市盈率,给予公司6.71元-7.46元的定价水平,相应市盈率水平为18-20倍。
海外工程承包面临目标市场的不确定性风险、汇率风险以及应收账款的回收风险。(石磊) (责任编辑:张雪琴) |