中工国际具有国际竞争力的国际工程承包企业何本虎:电力设备行业研究员

    投资要点

 􀂄 中工国际以中国工程与农业机械进出口总公司联合河北宣化工程机械股份有限公司等6 家公司共同发起设立，公司主营业务为国际工程承包，承包项目所需的设计、设备、材料与技术出口，核心业务为成套设备与技术的出口，属对外经济技术合作型企业。

 􀂄 从行业特征看，业务内容复杂和业务分布广泛是主要特征。另外，在管理体制上，实行资质化管理和审批制度相结合的管理制度。一方面，提高了行业的进入壁垒，另一方面，也增添了业务发展的不确定性。

 􀂄 公司是具有国际竞争力的企业，在股东背景、市场经验、人才储备和市场网络等方面都具有明显的优势，这也成为公司持续发展的基础。

 􀂄 依据我们前面的预测，按照摊薄后总股本计算的06 年EPS 为 0.43 元，07 年EPS 为0.49 元。从国内类似企业的市盈率看，平均市盈率为26 倍。我们认为，中工国际上市后的合理市盈率有望达到30~35 倍，对应的股价为12.90~15.05 元。按照新股首日涨幅20%测算，对应的申购价10.50~12.50 元。

    风险提示􀂄 市场的波动性和国际局势的不稳定性是影响公司经营的重要因素，本身存在一定的不确定性。

    注：首页所有数据均以股价的申购价格中轴计算。

(责任编辑：张雪琴)