虽遇回调,但“牛市思维”显然已占据市场主流。与此同时,股票方向的基金发行也出现井喷。石波管理的华夏回报基金表现优秀,其重仓股涨幅惊人,同时也迎来自2003年9月成立以来的第十三次分红。

    十年牛市值得期待

    分析市场熊牛交替的原因,石波将股改作为首要因素。以前的股市相对是一个畸形的市场,股本结构双轨制,而股改解决了这个问题,通过制度变革和股权激励,大股东、小股东和管理层三方利益达到一致,过去价格双轨制下出现的大股东侵占小股东利益等问题得到有效遏制。“我们认可股改并不是因为送多少股,而是解决了利益机制问题。”石波说。

    其次,我国经济逐年向好,储蓄均匀增长,经济结构的变化使老百姓越来越关注投资。资金的“洼地”效益开始显现：从国内来看,大量资金开始从过热的投资领域回流消费领域,从实业投资领域回流资本市场；从全球看,“世界是平的”,资金开始从发达国家流向“金砖四国”,中、印、巴、俄正吸引越来越多的世界资金。而我国的资本市场发展规模远远落后于实体经济发展水平,其潜力不可估量。石波预期,未来10年,资金会源源不断进入中国市场,并催生“中国牛市”。

    “股王”就在拐点行业

    “我们投资,一定是看增长10倍的股票。而那些公司正是拐点行业中的支点公司。”石波判断行业拐点的依据是看投资增长率。如果是投资增长率由负变正,价格开始复苏并且连续一两个季度都往上走,就可以确认行业拐点出现；而如果投资增速达到80%甚至100%,就要小心向下拐点的出现。

    “从去年开始消费品行业进入拐点,其中我最看好商业。”石波判断,商业是连接制造和消费的渠道, 随着连锁业态的出现,商业可以无疆域扩张,具有极大的市场扩张空间和无比远大的前景。美国“股王”沃尔玛就是商品零售行业的龙头企业。在消费经济社会,谁拥有消费者谁就拥有未来,渠道商拥有消费者、定价权、与厂家的谈判权。因此他预测,中国的新“股王”最终会出现在零售行业。

    他表示,同样处于拐点的行业还有食品业、机械工业特别是军工,以及金融业、商业地产等。

    随着竞争的逐渐充分和产业集中度的提高,一个行业最终只能留下一两家垄断性企业,不仅自身创造价值,还要剥夺市场同道的利润。因此,石波一般在一个拐点行业中只买一支股票,即行业中最具有核心竞争力和比较优势的企业。“什么是竞争力？”王波说道：“巴菲特讲‘没有竞争就是最大的竞争力’。企业某一年的盈利并不重要,重要的是持续的竞争力、战略和未来发展空间。因此在这些拐点行业中,拥有产品战略的云南白药、拥有收购战略的大商股份(行情,论坛)、拥有信息系统战略的苏宁电器(行情,论坛)、拥有钛加工技术的宝钛股份等,都是支点企业的代表,没有他们行业就不具备代表性。”