昨日早间中国人民银行在公开市场招标发行1年期央行票据250亿元，虽然与前期相比，1年期央行票据的发行量明显萎缩，但是从历史情况来看，目前发行量的萎缩很有可能意味着投资机构对于债券认购意愿的降低，因此发行收益率上行的概率更大，这样一来，收益率曲线的前端上行幅度更大，曲线平坦化的趋势更加明显。

　　果然，本期央行票据的发行收益率再度上行3个基点，达到了2.3646%的水平，该中标结果进一步打压了多头的信心。

　　受此影响，昨日银行间市场各期限债券收益率纷纷上行，市场收益率询价重心再度抬升。近期以来，在央行票据一级发行市场中，发行利率连续走高，导致收益率曲线前段明显提高，但是相对而言，短期利率向中长期利率的传导效应还没有完全体现，预计后期这种传导效应将继续体现，曲线陡峭化成为趋势。

　　交易所国债市场方面，昨日交易所国债市场中多数交易券种的净价水平有所提高，上证国债指数上涨了0.025点，报收于110.281点，成交量为8.84亿元。

　　从盘面分析，昨日跨市场中期国债（4年期品种）成为领涨主力，但是由于成交量较小，难以改变利率市场的空头趋势，相比于银行间市场的金融债券品种，国债的表现非常稳定，但是在整体紧缩性调控的背景下，国债品种也难有强势表现。

(责任编辑：毕博)