中行回归A股欲创时间间隔最短纪录

　　本报记者蔡臻欣发自上海

　　“从首只H股青岛啤酒(0168.HK)1993年8月开创H股公司回内地发行A股的先河以来，先后有30家H股公司采用同样的模式发行A股。

但现在中国银行（3988.HK）在H股市场上市才一周左右的时间，就突然宣布筹备发行A股，我估计中行两种股份挂牌的时间间隔可能仅在1个月左右，将铁定在此方面创下新纪录。”昨日西南证券研发中心研究员周兴政在接受《第一财经(相关:理财 证券)日报》采访时表示。

　　根据周兴政的统计，30家H股公司采用同样的模式发行A股，从其两种股份挂牌的时间间隔来看，间隔时间最短的仅为27天；间隔时间最长的高达2750天。30家公司的平均间隔时间为786.8天。

　　“值得一提的是，30家两地同时上市的公司之中，仅G中兴（000063.SZ）采取了A股公司发行H股的

　　“A+H”模式。事实上，证券市场中出现的“A+H”概念也起源于G中兴发行H股的前后。已经在H股市场挂牌的交通银行（3328.HK）和神华能源（1088.HK）当初都曾经试图采取这样的发行模式，但最终均未能成行，原因主要在于当时内地A股市场的IPO活动已经被暂停。

　　周兴政分析认为，中行的此次“海归”，可视为一种改良的“A+H”模式。一方面，因H股挂牌时间较短，其股价涨幅并不很大。因此，中行A股发行的“询价”，可以H股发行价以及累计涨幅并不很大的H股目前价格作为参照标准，“这样内地投资者就能够以不太高的成本，获得中行的和H股拥有同等权利的A股。另一方面，由于发行间隔时间较短，中行发行H股时准备的财务资料和招股文件，大部分可被其A股发行重新利用。中行发行A股的成本也会明显降低。此外，中行的这种‘准A+H’模式也将成为未来其他内地企业试水真正意义上的‘A+H’模式的开端。非常明显，如果内地投资者在如此之短的时间间隔之内接受了中行两种股票价格的差别，未来其他内地企业同时同步而不同价格的‘A+H’招股行动，可能也是会被接受的。”

(责任编辑：陈晓芬)