三元仍在观望。据了解，三元股份转让谈判迟迟未决，主要在于在控股权和品牌的去留问题上还未达成一致。

　　6月12日，一位熟悉三元股份的业内人士透露，在三元股份连续几年扭亏无望的情况下，不排除三元集团整体转让三元股份的可能性。

　　三元集团抽身

　　“这一切源于三元股份的亏损。”广东省奶业协会副会长王丁棉说。

　　在国内乳品企业疯狂扩张的2002年和2003年，三元股份虽然成功上市，但是由于落后的管理体制带来的投资保守、固守北京及周边市场等负面影响，使其错过了最佳的扩张时机。随之而来的是，三元股份业绩开始不断下滑。据统计，2004年，在竞争对手伊利、蒙牛主营收入分别达到87.3亿元和72亿元的时候，三元股份的主营收入却仅为10亿元，亏损达1.26亿元。

　　三元集团试图改变三元股份这种亏损的状况，在2005年起用钮立平替代郭维健担任三元股份总经理。

　　新官上任的钮立平在大规模调整生产布局、改变产品结构、转让旗下亏损企业三元全佳后，三元股份初现扭亏成效。据悉，三元股份2005年较2004年减亏60%以上。

　　但是，王丁棉认为，三元股份目前的扭亏成效是建立在收缩产品线、转移生产基地这样的降低成本的基础上的，并非建立在扩大市场占有率，提高企业收益之上，并非从根本上解决了亏损难题。

　　“从我们目前掌握的信息来看，如果三元股份始终无法解决亏损问题，三元集团会逐渐转让其股份，两三年后甚至可能整体转让出去。”王说。

　　对此，三元集团股改办一位负责人表示，他只负责三元股份股改，股权问题一直由该公司高层直接负责。

　　值得注意的是，以农牧业、副食品为主业的三元集团最近在其他业务领域捷报频传。据了解，三元集团旗下天津津顺近期成功竞投北京军区药物项目，为国营医院提供17-18种医药。同时，该公司与天津高新技术产业园区签订协议，在该园区兴建研发药区。另外，三元首个独资开发的住宅项目园墅也预计将在6月份正式开盘。

　　复制光明模式

　　王丁棉分析，如果三元集团要转让三元股份，很有可能效仿光明模式。

　　三元股份股东背景和改制前的光明乳业非常相似，王丁棉认为，三元集团有很可能会仿效上海牛奶集团，选择一个外资企业逐步转让三元股份。“至于是否会全部转让，要看三元集团其他业务发展的情况而定。”他说。

　　光明乳业改制前大股东是上海市牛奶公司（上海牛奶集团的前身，上海牛奶集团的大股东是上海市农工商集团总公司），主要经营乳制品加工、奶牛业及其乳品行业相关业务；同时又拥有房地产业、生物制药业、食品糕点业、乳品机械制造业及乳品新品研究开发中心等。

　　1996年，上海牛奶集团以乳品业、奶牛业等优质资产与上实集团合资组建了中外合资的上海光明乳业有限公司，双方各占50%股份。

　　2000年，为了满足上市需要，光明乳业又改制为股份制企业。这时上海牛奶集团又与上实集团各出让10%的股份，由上海国有资产经营公司等4家企业各占5%的股份。

　　2002年8月光明乳业上市后，上海牛奶集团占光明乳业30.78%的股份，仍是光明乳业的大股东。

　　伴随着上海牛奶集团的改制和光明乳业的上市进程，光明乳业开始寻找战略投资者。其中最为典型的是达能。2001达能亚洲有限公司参股光明5%，虽然光明上市后股份被稀释到3.85%，但是达能在随后几年的陆续收购中，逐渐控制光明乳业208,482,701股股份，约占总股本的20.01%，成为光明乳业第三大股东。

　　光明下一步命运如何，达能能否控股，目前各方仍在博弈之中。不可忽视的是，在上海牛奶集团不断转让光明股权的过程中，作为境外资本的达能的话语权在不断加强，光明乳业的股权结构也日益多元化。

(责任编辑：单秀巧)