兴业证券:基础化工下半年投资策略5大龙头股评级
回顾与展望——仍居于下降通道
2006年1-4月化学原料及制品制造业实现利润总额278亿元,同比下降2.45%,与去年同期水平(增长32.77%)相比,趋势已明显改变。 化工行业在经过2002—2004年的大幅增长之后,已从2005下半年起步入下降通道,当前仍居于下降通道之中。
维持前期策略报告观点。一方面,原油及能源价格仍居高不下,化工行业步入高成本期;另一方面,化工行业前期新增产能已逐步投放,2006年1-4月固定资产净值增长率创历史新高(20.41%),竞争压力加大。下半年化工行业仍将居于下降通道之中。
下半年投资策略——寻找被低估的品种
一方面,化工行业整体居于下降通道之中,上市公司中业绩增长或保持稳定的公司的数量在减少;另一方面,经过前期的大幅上涨,化工行业的市盈率已由年初的15倍上升至20倍以上,很多股票的估值均已偏高。建议下半年采取防守策略——寻找业绩保持稳定、估值偏低的公司。
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