■何晓晴
日前，海王生物（００００７８）发布公告称，公司经与控股股东海王集团协商，将间接持有的占９．１７％计１．２９亿股亚洲资源（０８９９．ＨＫ）股权以１．２０５１亿元转让给海王集团孙公司——香港健康连锁店。 此桩交易，让海王生物在短短一年半时间便损失１．５亿元。海王生物为什么要这么做？
一连串的赔本买卖
２００３年１１月２６日，海王生物与巨能实业签订合同，以３亿元将其持有的巨能新技术股权转让给巨能实业。按照协定，巨能实业在协议签订后３０日内支付５００万元股权转让款；协议生效１５０日内支付１．４５亿元；协议生效３００日内支付１亿元；其余５０００万元股权转让款在协议生效３３０日内付清。这看起来似乎划算，因为海王生物既可以退出大输液这一“恶性竞争”行业，又可以把当年的３亿元投资款全部收回，而且３年还赚了５５２１万元利润。
但事实并非如此。２０００年７月，海王生物与巨能新技术的原股东签订《股权转让协议》和《增资入股协议》，控股该公司４１％的股份，投资确实是３亿元。但收购以２００１年１月１日为基准日，该时点巨能新技术账面净资产２．８２亿元，海王生物对巨能新技术４１％股权投资差额达到１．８４亿元。这样算来，就算巨能实业３亿元收购款全部兑现，但三年所获利润大大小于投资差额的摊销，海王生物对巨能新技术股权的购进就亏了近１．３亿元。
海王生物对巨能新技术股权不仅买进亏，卖出亏得更多。
公司将巨能新技术股权出手之后，一年过去了，巨能实业一共才付了２９００万元，其余的不还了。
按照常理，海王生物完全可以起诉巨能实业，因为其拳头产品巨能钙当时有２个多亿的销售额，仍然在行业前列，拍卖变现问题应该不大。
但出人意料的是，２００４年１１月２４日，香港公民王书庆愿意将其持有的亚洲资源的１．２９４亿股股票过户给海王生物，抵偿巨能实业欠海王生物的２．７６亿元本金及利息。
当时２．７６亿元的价格是以亚洲资源股价平均值２．１３港元／股计算的。一年半后，出售给深圳健康连锁店 深圳市海王健康连锁店有限公司 子公司的价格按照２００６年第一季度末亚洲资源股票的最低价０．９０港元／股，以及２００６年第一季度末港币对人民币汇率１：１．０３４９计算，相差超过一倍。与此相对应，当初的２．７６亿元也变成１．２亿元，缩水１．５６亿元。
此前，在２００５年年报中，海王生物已计提亚洲资源股票跌价准备１．２７亿元。
以亚洲资源股权抵债疑为设局
注册于百慕大群岛的亚洲资源，原名“永利实业”，１９９７年１０月２４日在香港联交所主板上市，目前主要从事医药产品大输液等的生产和销售。
亚洲资源从“永利实业”时代起，就频频更换董事。２００１年１１月１７日，永利实业宣布以１．２６亿港元收购国内煤炭巨头神华集团的出口贸易代理公司——神话晟昱３０％的股权，并因此更名为“亚洲资源”。
２００２年以前，亚洲资源从事买卖机票、经营饭馆、船务运输事业。它处于巨额亏损状态，是个仙股公司，用行话说，这是个壳。
２００２年２月，３３岁的广东商人黄光苗购买原大股东４．４亿股旧股，并定向增购１１亿股新股交易价都是０．０２５港元／股，黄最终控制５３．６６％的股权。一个月后，黄光苗出任董事局主席。
这时的亚洲资源股份多达２８亿多，而股价也低到几港仙，同时，它还不是一个干净的“壳”，需要“刷洗”。
之后，亚洲资源开始大规模的资产、业务及股权重组，逐步出售亏损资产，淡出物流、餐饮业务，并通过几次对外收购，转做大输液生产及销售，其业绩也一改连年亏损。
２００３财年截至２０４年３月３１日，亚洲资源营业额约９１３４．６万港元，税后净利为１２４３．３万港元，每股盈利１．２６港仙。其资产总额为２．９４亿港元，负债总额为５７９５万港元。
有港股分析师认为，不管亚洲资源如何花样翻新，其实就是一家屡经换手的“壳公司”。
奇怪的是，亚洲资源股权在抵账给海王生物之前，股价出现大涨。从２００３年６月的０．２５港元，一路暴涨至２００４年３月的２．５港元，短短半年多时间，涨幅高达９００％。此后一段时间，亚洲资源股价一直在２元左右盘桓。而且，其平日成交量仅仅１０万股，庄股特征明显。
到２００４年１１月２４日，海王生物公告称，香港公民王书庆女士愿将其合法持有的陆星公司ｌａｎｄ ｓｔａｒ１００％股权，以及通过陆星公司合法持有的总价值不低于人民币２．７５５７２亿元的香港上市公司亚洲资源的股票，替巨能实业偿还对海王生物的欠款及逾期利息。
彼时，海王生物和巨能实业双方都声称不了解王书庆。
香港“活雷锋”替内地同胞抵账，这可是头一遭。
王书庆与两家公司既无关联，她替巨能实业向海王生物以股抵债的动机令人不解，其控股的陆星公司也让人迷惑。
注册于英属维尔京群岛ＢＶＩ的陆星公司法定股本仅有５万美元，注册时间是２００４年１０月２７日，恰在２００３年海王生物与巨能实业股权转让协议规定的最终还款期限之前。陆星公司除持有亚洲资源１．２９４亿股不到已发行股本的１０％，占亚洲资源总股票数的９．１７％之外，并无其他业务、资产或债权债务。
它第一件事就是大手买进亚洲资源。短短一个月后，２００４年１１月２４日这批全部亚洲资源股票为巨能实业抵债。也就是说陆星公司的成立，就是为了替巨能实业偿还债！
那么，王女士为什么先把真金白银换成股票，再拿股票去救巨能实业呢？直接以现金救，岂不更有效率？答案是，她可能根本就没有现金买这笔股票。她的股票来源只有两个可能，一是以当时的市价２港元／股左右在二级市场买入，二是直接受让于其他的股东。
按常识，王大手买入公众股份１．２９４亿股占亚洲资源公众股份的１／３，至少付出２．６亿港元，并一定会打乱供求关系，导致股价大幅上涨。而事实却是，股价居然没有暴涨，也没有交易量变化。
所以，她的股份应该是直接受让于亚洲资源的其他股东。而且，这些股票很可能就是亚洲资源某个大股东直接划来的，根本没有经过香港股市自动对盘交易系统买入。
成交后，亚洲资源股价便开始大跌。１．２９４亿股亚洲资源抵给海王生物后，亚洲资源就从２港元暴跌至１港元。从２００４年１１月至今，亚洲资源一路暴跌过半，而海王生物却坚持一年一股不抛，以至让昔日的２．７６亿元现金，如今变成１．２９４亿股已巨亏５０％的股票，实在令人生疑。然后，更是将１．２９４亿股以１．２亿的贱价挪到子公司旗下，最终使得上市公司数亿资金打了水漂。
出尔反尔，前后矛盾
海王生物２００６年６月１２日公告表示，之所以将亚洲资源全部转让给母公司海王集团控制的企业深圳健康连锁店子公司香港健康连锁店，是为了避免该股不断下跌的股价继续影响公司的业绩。
２００６年以来，亚洲资源股票呈持续下跌趋势，最近３个月２００６年３月１日６月８日二级市场最低价为０．６８港元／股，最高价为１．１０港元／股。
海王集团董事长张思民表示，出售亚洲资源股权的原因主要是股价低、波动厉害，与当年收下股票的时候无法相提并论，出售亚洲资源股票等于出售了一块巨大的不良资产，对股民和上市公司都有好处。
而海王生物接手亚洲资源股票时，面对投资者的质疑，海王生物曾正式复函说：亚洲资源业务发展前景十分可观，稳定持有这样“高成长性”的股票，很有前途！
当初，由于亚洲资源在香港股价涨幅已很大，外界曾有舆论认为这是海王生物自己出钱让王书庆出面给自己还钱。张思民在谈及这个事件时十分激动，他说：“王书庆和海王和我绝对没有一点关联关系！当时监管部门也来查过，如果有关联，那么我就是在犯罪。在当时来看，巨能毕竟还了钱，这是当时最好的选择了。”张思民接着表示，会长期持有亚洲资源的这部分股票。
事实如何呢？一年半之后，海王生物不惜血本，抛掉了亚洲资源的全部股票。 (责任编辑：魏喆) | 
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