近期未股改的个股普遍得到大幅炒作,原因是市场认为这类个股"含权",在非流通股东支付对价后,股价有填权的空间。而在已实施股改的G股中,G亚宝(行情,论坛)(600351)是一只典型的对价被"人间蒸发"的个股。

大股东明明支付了对价,只是由于全体非流通股股东采取了所持股份按1:0.65的比例单向缩股的方案,以致没出现除权缺口,G亚宝(行情,论坛)对价此"人间蒸发",跟未股改的公司没什么分别,可大股东实实在在是支付了对价,G亚宝(行情,论坛)的每股净资产值由1.91元大幅提高到2.51元,并且业绩因股本的缩小有望出现同比增长。而大股东持股比例也由65%下降到目前的54.9%。因此该股对价"人间蒸发",其含权行情一旦得到市场发现,有望暴发抢权井喷行情。而资料显示,公司第一大股东持股数量为2672.48万,而第二大股东持股数量为2437.5万股,两者持股数量之差不足250万股,这意味着如果第二大股东山西风陵渡开发区众力投资发展有限公司用不足1300元资金收购其流通股,可以稳坐第一大股东位置,因此前两大股东持股数量十分接近,并购潜力巨大。而基本面方面,公司是国中成药的50强企业之一,拥有国内最大的透皮制剂生产基地,并且有着一批具有独立知识产权的核心技术和产品,产品质量稳定且市场占有率不断提高。近年来,产品的销量一直保持着9%的稳定增幅,为公司的经营业绩保持良的增长态势打下了基础。2005年公司实行自主开发和联合开发相结合,高新技术产品研发和市场前景看的产品仿制相结合,并注重专利产品的申报,新开课题64项,顺利完成了风陵渡工业园、亚宝药业太原制药有限公司和四川亚宝光泰有限公司的投资建设,并全部通过了GMP认证,随着上述公司逐渐步入正轨,也有望给公司带来新的增长点。由于近期一些题材独特的小盘医药股的走势特牛,国药股份(行情,论坛)(600511)短短一周升幅近50%,因此G亚宝(行情,论坛)(600351)作为一只题材非常独特,股价仍处于底部的小盘医药股能否成为下一只国药股份(行情,论坛)无疑应引起关注.我们从四个方面进行分析:

    第一,公司是我国少有的中成药上市企业,也是国内最大的透皮制剂生产基地,拥有着一批具有独立知识产权的核心技术和产品,其生产的主要剂型均已通过了国家GMP认证,产品科技含量和附加值较高,质量稳定且拥有较高市场占有率,业绩也保持着持续快速增长的强劲态势。此外,公司近年来积极进行新项目的投资建设和生产线的技术改造,已顺利完成了风陵渡亚宝工业园、太原亚宝新龙制药两大生产科研基地的投资建设,并全部通过了GMP认证。公司的生产规模不断扩张,产能得到大幅的提升。公司还与北京中医科大学合作成立了中药研究中心,并同中国医科大学、北京继发堂中药研究所等院校密切合作,全力进行新产品的研究和开发,并与之建立了良好的合作关系,形成了生产与科研相结合的构架,目前公司已拥有38项国家专利产品,未来相当强劲。

    第二,具有购并题材,公司第一大股东和第二大股东之间持股比例非常接近,公司第一大股东持股数量为2672.48万,而第二大股东持股数量为2437.5万股,两者持股数量之差不足250万股,这意味着如果第二大股东山西风陵渡开发区众力投资发展有限公司用不足1300元资金收购其流通股,就可以稳坐第一大股东位置,当初太太药业和东盛集团争斗丽珠集团(行情,论坛)导致其股价短期大幅暴涨就是该股未来一旦发生股权争斗战的真实写照,因此,其并购题材带来的机会是非常之巨大。

    第三,近期未股改的个股普遍得到大幅炒作,原因是市场认为这类个股"含权",在非流通股东支付对价后,股价有填权的空间。而在已实施股改的G股中,G亚宝(行情,论坛)(600351)是一只典型的对价被"人间蒸发"的个股。大股东明明支付了对价,只是由于全体非流通股股东采取了所持股份按1:0.65的比例单向缩股的方案,以致没出现除权缺口,G亚宝(行情,论坛)对价 此"人间蒸发",跟未股改的公司没什么分别,可大股东实实在在是支付了对价,G亚宝(行情,论坛)的每股净资产值由1.91元大幅提高到2.51元,并且业绩因股本的缩小有望出现同比增长。而大股东持股比例也由65%下降到目前的54.9%。因此该股对价"人间蒸发",其含权行情一旦得到市场发现,有望暴发抢权井喷行情。

    第四,业绩见底,未来两年业绩大幅增长。国内医药制造业正逐步趋向加工型行业,公司在上市以后走差异化道路,在研发上进行大投入,正在形成短中长期支撑公司发展的产品梯队,同时根据不同产品公司建立了4只差异化营销队伍配合公司短中长期产品的销售。其2006和07年的每股收益可分别达到0.35元和0.43元,对应的PE分别为14倍和11倍,和国内其他医药企业相比明显被低估,有望价值回归。

    从二级市场走势上看,该股见底2.81元以来在底部明显放量蓄势,机构资金建仓极为明显,从最新季报来看,该股被基金和社保基金重仓持有,社保的介入说明该股确实被低估,后市有望展开价值发现行情,投资者可以重点注意。