上市方案尚未获批，汇金所持股份界定是争议焦点

　　本报记者李涛发自北京

　　工行按照计划将于本周末向联交所递交H股上市申请，已经准备了厚厚的A1申请表。但2月底发生在中行的一幕再次重演，一位汇金高层人士昨日告诉记者，国务院还未批准工行的上市方案，各方仍在研究之中。

　　研究的焦点在于工行沿袭中行的“H+A”模式，汇金所持的内资股在H股挂牌后是否仍被界定为A股，将是比中行更为复杂的事，因为工行还多出财政部这个大股东。

　　同样的情形发生在今年2月底，中行已经准备好了向联交所递交H股上市申请所需的A1申请表，但中行“H+A”的上市方案仍未获批，原因在于汇金所持股份的界定与全流通仍有争议，但为了赶在上半年的最后一个时间段H股上市，最终高层特批中行先递申请，争议问题可以在聆讯前解决。在赴联交所聆讯前获批的上市方案属于“一次审批，分次实施”，中行6月发行A股于是无需再次获批。

　　据记者了解，工行H股预计在10月份挂牌，这就意味着上市方案最迟在9月初聆讯前得到批准。上述人士将汇金所持股份的界定称之为“大问题”，也是“一个政策问题”。此前，经过不同方案的权衡，汇金最终同意将其所持中行内资股登记为A股，但“在获得中国证监会或国务院授权的任何证券审批机构批准后，将可以转为境外上市流通股份”。

　　不过，与中行尤为不同的是，汇金并未在工行引进战略投资者过程中“获利”。工行出售给高盛投资财团38亿美元的股份既不来自汇金也不来自财政部，而是新发行股份，出售给社保基金的股份亦然。而在中行的5家战略投资者中，RBSchina、瑞银、亚行都采用了认购中行新发行股份及向汇金购买现有股份兼有的方式。

　　据记者了解，汇金最为看重储备注资的收益率，因此当然更为情愿所持工行股份在H股流通，而非是有限售条件的A股。“作为汇金的股份，应该是具有流通权的，不能在上市以后还是流通股和非流通股分置的情况。”一位汇金高层人士如是表态，“汇金的股份是外汇储备注资的，而外汇储备本来是用来应对国际收支出现问题的，这种性质也需要它保持流动性。”

(责任编辑：魏喆)