证券日报

　　最近，盘面最大的特点是一连串的小阳线缓缓推高指数，引发了市场无尽的思考。

　　昨日，上证综指再添一颗红十字星，创造了十连阳的历史奇观。从成交上看，昨日沪市成交只有188亿元，量能萎缩至200亿元的日均水平之下，成为十连阳中的第三地量。

从形态上看，周二、周三连续收出两颗十字星，使得目前十连阳的末端呈现出双星闪耀之势。种种迹象表明，市场经过持续的犹豫观望，已经行进到了选择方向突破的关键时刻。

　　值得关注的是，今日中国银行网上申购资金解冻，大盘能否趁机突变，并再上新台阶，成为市场高度关注的最大悬念。

　　从新股配售的情况看，基金与保资成为申购的最大买家。数据显示，今年4月份以来，新成立的股票基金规模已经达到了850亿元，并且这些基金目前正处于建仓期，而保险资金近期入市脚步更是进一步加大。在G中信本次的定向增发中，保险资金独享5亿增发额度，就已经充分证明了这一点。有市场人士分析，即使不可能所有解冻的资金都流到二级市场来，但总会有一部分的资金要回流，特别是基金公司的资金，必然将引发增仓预期，并将对整个市场的做多信心产生极大的提振作用。

　　浙江利捷认为，本次的持续阳线反弹是在市场资金大批量申购中行的背景下形成的，而今日5000多亿的申购资金将逐渐回流股市，对于近期连续缩量的市场，无疑是雪中送炭。从近期成交量来看，沪市量能已经多个交易日维持在200亿附近。随着千亿踏空资金的回杀股市，不排除短线大盘出现井喷的突破行情。

　　但从另外一个角度来看，财务公司和保险公司仍然是中行申购的主力军，这些机构资金基本上属于专门的一级市场“打新族”。由此，虽然表明中行发行对二级市场资金的抽离比较有限，但也表明即使网上申购资金解冻，这些专门停留在一级市场的“打新”资金也不会轻易进入二级市场。九鼎德盛分析师肖玉航认为，沪指昨日再次以十字星收盘，成交量出现进一步萎缩。多方可能仍对中行申购资金的解冻抱有一定的幻想，但中行网上申购资金量仅5400亿元，基本与2001年中国石化的申购资金量接近，这表明场外资金介入二级市场的量能比较有限。即便是中行申购资金解冻，有限的回流资金也很难对当前市场产生实质性的推动作用。因为全球性的金融紧缩和国内宏观调控预期的提升才是目前市场资金捉襟见肘、盘面成交日趋萎缩的关键因素。

　　总之，最近在全球加息潮、宏观调控、新股发行等众多利空因素影响下，大盘在目前相对高位不跌反涨，并且还走出了历史上绝无仅有的十连阳形态，表明市场做多力量确实在不断聚集。中行网上申购资金解冻，能否成为这种做多力量爆发的契机，不妨拭目以待！

(责任编辑：张雪琴)