红网6月30日讯 资金推动型市场对于“增量”或者可能成为“增量”的信息往往是异常敏感。

　　相较于中行申购资金的解冻回流，周四国内股市还受到另一利好刺激：有消息称，融资融券试点实施细则近期即将发布，这意味着融资融券的前期准备工作已经基本俱备，近期突然实施的可能性相当大 。

　　7月份可能性最大

　　相较之前猜测为主的各类“江湖说法”，周四消息人士披露的融资融券试点内容显然已经非常具体，尤其是明确了在计算保证金金额时，股票、基金、国债等证券的折算率最高不超过60%-95%以及其他诸多细节。

　　据透露，实施细则中将明确规定，证券公司向客户融资融券，应当向客户收取一定比例的保证金，保证金可以有价证券充抵。可充抵保证金的有价证券包括：融资买入标的证券和融券卖出标的证券、证券投资基金、债券等。

　　而以有价证券充抵保证金的，在计算保证金金额时应将证券市值或净值按一定折算率进行折算，其中，股票、交易所交易型开放式指数基金、国债以及其他证券投资基金和债券等的折算率，分别最高不超过60%-95%不等。投资者融资买入时，其向证券公司交付的融资保证金比例不得低于一定比例。

　　此外，实施细则将会对强制平仓、信息披露、风险控制方面做出规定。

　　申万分析人士认为，融资融券是今年证券市场计划中的一项重要改革，如果开始试点，不但将为证券市场注入新的资金，也将提高市场资金使用效率。一位机构人士指出，“这意味着融资融券的前期准备工作已经基本俱备，需要关注的是，突然公布这种利好的可能性比较大，7月份应该是可能性最大的时间段。”

　　谨防T+0突然出台

　　机构人士另外还提醒，作为交易所在交易机制创新上的重头戏，除去融资融券试点之外，“放宽涨跌幅限制及实施T+0交易”的突然出台也不得不防。”

　　6月中旬，上证所实验室还发布国内证券市场首份《市场质量报告》，鼓励放宽涨跌幅限制及实施T+0。

　　目前沪深市场实施的“T+1”交易制度和10%的涨跌幅限制分别是从1995年1月1日和1996年12月16日开始实施，其目的都是为了抑制当时市场的过度投机。

　　随着两法修订，股改全面推进，尤其是在目前我国股市进入全流通，以及机构投资者成为市场投资主体的情况下，取消涨跌幅限制、实施T+0交易制度已经是大势所趋。

　“重要的是，比起融资融券来，交易所对放宽涨跌幅限制及实施T+0交易有更大的自主权。”机构人士指出。

 　　新闻链接

　　申万：在清欠中寻凤凰

　　牛市中没赚钱，手上一把套牢股。对于手中的绩差股，许多中小投资者一直抱有“乌鸡变凤凰”的希望。昨日申银万国证券发布的七月投资报告中明确提出，投资者的希望并不完全是空想，在管理层大力推进的上市公司清欠行动中，的确可以挖到宝找到投资机会。

 　　申万研究所的这份报告指出，对上市公司清欠力度的加强，一方面将促进上市公司真实内在价值的回归，另一方面将有望提高股改困难公司的股改对价支付能力，促进其股改的启动。对于投资者来说，其中蕴含的投资机会值得投资者关注。清欠力度的加强，上市公司的价值回归，将成为前期股改行情的替代力量。

 　　在具体的投资机会寻找中，申万认为存在两种思路。一种思路是关注通过清欠有望提高股改能力的绩差公司。另一种则需要关注用真金白银来作为清欠方式的公司，由于有了现金的注入，公司资产质量将有大幅提高。特别对于没有股改的公司，如果能够拿到欠款单位的真金白银，将有效提高其未来股改对价的水平，值得投资者掘金其中。

(责任编辑：张雪琴)