LOF基金基本情况一览

    基金简称   网上规模(6月16日,亿份)   折价率(6月23日)   成交量(6月23日,亿份)
    南方积配                   1.0753            0.92％                 0.0126
    南方高增                   1.0972            0.56％                 0.0013
    博时主题                   0.4356          －1.22％                 0.0009
    嘉实300                    0.3463            0.00％                 0.0097
    富国天惠                   0.1678          －0.37％                 0.0059
    融通巨潮                   0.1812          －0.09％                  0.013
    招商成长                   0.0851            1.08％                 0.0093
    万家公用                   0.0614            8.35％                 0.0001
    景顺鼎益                   0.0350          －2.36％                 0.0021
    景顺资源                   0.0540            0.29％                 0.0029
    广发小盘                   1.2798            1.17％                 0.1725
    兴业趋势                   0.1167            0.65％                 0.0025
    中银中国                   0.0951          －3.50％                 0.0024
    合计                       5.0306            ———                 0.2352

    资料来源：深圳交易所,申银万国研究所 制表：王子芳

    本报记者 王子芳 北京报道

    2004年底深交所推出LOF基金时,不少人对这项新业务充满了期待。

而如今看来,尽管数量在不断增加,但是LOF基金的网上交易规模以及成交量始终都比较小,市场逐渐失去了活跃性,LOF似乎已走上了被边缘化的道路。

    市场交易整体不够活跃

    目前,在深交所上市的LOF基金共有13只。根据深交所最新的披露数据,截至6月16日,该13只基金网上总份额仅有5亿份左右,仅相当于一只小盘封闭式基金的规模。而成交量更是极少。申银万国研究所统计数据显示,截至上周五(6月23日),上述基金的总周成交量只有0.2352亿份。

    分别来看,LOF之间的交易活跃度差异明显,业绩表现优异的基金交易相对活跃,而业绩平平和较差的则交易比较平淡。例如,今年以来净值增长突出的招商成长、广发小盘等基金,上周成交量分别为0.0093亿份和0.1725亿份,若按6月16日的网上规模计算,周换手率均可达10%以上。此前,广发小盘还曾因持有驰宏锌锗较多股份而出现涨停的火爆行情。相对应的是,部分业绩一般的基金的周换手率却徘徊在0.1%-0.2%区间。

    套利空间受制于时间成本

    与LOF受到冷落的境遇不同的是,同期诞生的ETF却受到了市场尤其是套利资金的热情追捧。对此“冰火两重天”的差别,申银万国基金研究员朱赟分析,LOF产品有一个主要的劣势,那就是套利的时间成本太高。

    按照LOF交易规则,投资者T日申购的基金份额,T+2日才可以在深交所买出或赎回；而T日在深交所买入的份额,在T+1日才可卖出或赎回。因此,即使发现基金净值和二级市场价格的价差达到合适的水平(一般认为价差在2%以上就有套利的空间),投资者也会因为时间的限制而犹豫,毕竟两天之后市场会有什么变动谁也说不准。

    而ETF就没有这样的限制,当天申购的基金份额,同日就可以卖出；当天买入的份额也可同日赎回。这也正是套利资金青睐ETF的主要原因。

    从上周的数据来看,中银中国、景顺鼎益的溢价率已经超过2%,分别为3.50%和2.36%,但并没有出现放量行情。此外,值得关注的是,上周五万家公用出现跌停,折价率扩大到8%以上。业内专家表示,该基金由于规模偏小等原因,二级市场的价格发现功能有所降低。