投资要点：

　　公司是国内纺织助剂行业的龙头企业之一，业务结构以纺织印染助剂的研发、生产和销售为主，皮革化学品研发、生产和销售以及油墨生产销售为辅，在产品规模、质量和品种数量上在位居国内同行业前列。

　  随着世界纺织产业向东南亚转移，国内纺织品消费需求增加，预计未来几年我国纺织助剂行业将以年均10%的增长率快速发展。提高行业集中度，促进产品品种多样化、档次高档化，市场服务个性化，发展环境友好型产品，将是未来纺织助剂行业的发展方向。

　　公司的竞争优势主要在于重视技术研发，加大新产品研发力度，抢占高端产品市场；实施大客户战略，以技术服务为核心，为客户提供全面解决方案；并拥有覆盖华南、西南、中南、华东、华北等纺织产品发达地区的大型产品销售和服务体系。德美瓦克合资公司和皮革化学品项目将成为公司未来新的利润增长点。

　　公司此次募集资金项目弥补了公司生产环节的短板，项目建成投产后，公司生产设备自动化程度将大大提高，产品质量档次也将随之大幅提升，这也是公司实现产品结构向高档为主战略调整的关键。而生产装置趋向大型化和规模化，还可以有效降低消耗和成本，从而提高产品市场竞争力。

　　公司未来发展仍面临原材料成本、技术保密、合资公司进展等风险。

　　相对估值显示公司合理股价为7.63 元。考虑到发行价格的折价效应，建议询价区间在6.04～6.36 元。

　　预计上市首日价格将在9.35～10.68 元。我们建议，倘若上市首日价格达到或超过10 元，可抛售新股获利；若股价回落至6.5 元，则具有一定的投资价值，建议适当增持。

(责任编辑：张雪琴)