分析师快报:
- G 厦空港(600897),增长稳定,估值偏高 - 持有 (马晓立)
相对估值法和绝对估值法显示,公司合理定价为7-8.2 元,当前股价略高出其合理价值区间。考虑到公司良好的管理水平、稳定的业绩增长和丰厚的现金分红,以及潜在的收购跑道资产和“三通”题材,我们给予公司“持有”的投资评级。
我们认为长期内公司向集团收购跑道等航空性资产的可能性较大,且此举必然增厚公司业绩,这也是公司近期最大的看点之一。不过,由于跑道土地定价较为复杂,加上机场集团目前并不急需现金,因此收购跑道的时间不会很快。
公司地处福建东南沿海,具备较好的区位优势。新管理层的业务拓展较为积极,2002年以来业务量增速明显加快。我们预测06 年起降架次、旅客吞吐量、货邮吞吐量同比分别增长11%、13%、12%,2007-2010 该三项指标年均增速都将维持在10%左右。
公司航站楼设计吞吐能力1000 万人次,目前客流量仅为660 万人次。预计新建航站楼最早将在2010 年之后,亦即5 年内公司不存在巨额资本开支风险。相对其他上市机场,较低的资本开支是公司重要优势之一。
公司目前缺乏做好业绩的迫切动力。预计未来5 年内,非航空性收入的增速将放缓。公司成本控制较为成功,成本的增长明显低于收入增长,人工成本极低是公司的一大优势。
预测公司06、07、08 年主营收入同比分别增长8.1%、8.9%、8.4%,净利润分别增长11.4%、13.4%、12.9%,EPS 分别为0.348、0.394、0.445 元。合理估值为17-20 倍PE,合理价位7-8.2 元。
- 市场心态谨慎 券商或可锁定收益 (王卓 郭沁苗)
中行上市拖累市?Hㄖご蠓碌奂频?0%,成交额萎缩接近一半。新上市钾肥JTP1 本周跌幅将近40%。剩余存续期较短的权证,其价格下跌更多。跌幅最大的除新权证钾肥JTP1 外就是万科HRP1 和宝钢JTB1,两者分别下跌31.31%和22.97%。
权证溢价率水平继续下降,认购和认沽分别降至18%和29%。五粮认沽溢价率为52%,仍为最高。华菱认沽溢价率已连续五周低于10%,而五粮认购溢价率也降到10%之下。
券商创设数量大幅回升,同比上升60%,至2900 万份。但创设主要集中于3 日和4 日,应该是对前一周市场反弹的滞后反应。创设品种除前一周的包钢认购和邯钢认购外,
主要集中在几只创设收益较高的认沽权证上。
由于目前市场的谨慎心态,不能盯盘的投资者不应盲目进?T诖笈滔碌保话阃蹲收弑3秩ㄖた詹植攀敲髦侵佟H绻笈坛鱿稚险牵蹲收咭灿ρ≡窈鲜势分郑魃魍蹲省6杂谌潭裕壳按嬖谒ú糠秩瞎喝ㄖご瓷枋找娴幕帷4瓷枞瞎喝ㄖさ娜炭梢酝ü钔獬钟幸环萑瞎寥ㄖざ耆姹芄善毕碌缦眨佣ㄗ钚∈找妗5绻膛卸系狡谑惫杉圩吒叩目赡苄院艽螅敲闯钟懈梦薹缦兆楹辖挥斜匾?/p>
市场动态:
香港市场
美国公布劳工市场数据强于预期,加上企业3M 公布二季度盈利逊于预期,触发投资者抛售美股。周一亚洲股市个别发展,国企指数微跌0.1%,收报6828 点,港股成交235 亿元。有色金属走强,湖南有色(2626.HK),中铝(2600.HK)及江铜(0358.HK)涨2-4%;而金融股亦全线上扬,银行和保险股平均升约1%;内地有报道指华晨汽车集团上半年销售按年增58%,但其上市公司华晨(1114.HK)昨天股价低收2%,其他汽车个股亦偏软;此外,前主席获判诈骗罪名成立的创维(0751.HK),其股价大跌5%,报0.82 港元。
A 股市场
周一中标300 指数开盘1158.20 点,收盘1159.50 点,上涨1.23 点,涨幅0.11%。中标50 指数开盘1097.05 点,收盘1096.72 点,上涨0.36 点,涨幅0.03%。沪深两市成交总额为396.9 亿元,比上日减少近20%。今日大盘全天呈欲扬先抑走势,上午震荡下行,下午稳步上扬。中国银行(行情,论坛)、G 招行、G中化(行情,论坛)下午止跌回升,推动大盘走高。房地产止跌反弹,成为涨幅最大的板块;G 招商局、G冠城(行情,论坛)分别大涨6.94%、5.94%。旅游酒店、银行板块的表现也强于大势;首旅股份(行情,论坛)涨4.56%。仪电仪表涨幅甚微,分化明显;宝光股份(行情,论坛)涨停,但国电南瑞(行情,论坛)大跌4.87%。另一方面,酿酒食品、机械制造、有色金属纷纷下挫。G 北重、G 三一分别跌5.12%、3.25%;G 中黄金、G 鲁黄金分别下跌3.76%和2.74%。沪市515 只A 股上涨,307 只下跌。
市场动态(续):
国际债市
上周末非农就业人口数据的公布推动美国债市上涨,本周美国将公布6 月份零售额和其它就业数据。10 年期国债收益率上升至5.14%。上周四,欧洲央行维持基准利率不变,使得欧元区债市小幅反弹,但接连公布的德国和法国工业产值数据均高于市场预期,使得反弹未能持续,1 年期国债收益率大幅度上升
7 个基点,达到3.42%。市场普遍预期日本央行将在周五的会议后宣布加息,受此影响,日本债市交投清淡,10 年期国债收益率升至1.98%的水平。
权证市场
指标股走强令大盘在振荡中先抑后仰。权证成交价继续下跌,成交量大幅反弹,涨幅达75.5%。开盘持续上周五行情,且开盘大跌,认购走势与大盘同步,认沽则涨跌早于大盘,并且幅度较认购更大。认购收盘价2 涨8 跌,认沽2 涨15 跌。权证溢价率和隐含波动率继续下降。 个股看点是,两支最便宜的权证万科HRP1 和招行CMP1 遭遇爆炒,而宝钢JTB1 作为最便宜的认购证也有相似行情,成交量均翻倍;其中万科HRP1 成交量接近历史最大日成交量,并且当日涨幅最高曾超过20%;共16 支权证成交价创历史新低。今日无创设和注销;创设收益和抗跌能力普遍下降。
今日头条:
证券市场要闻
金融机构和信贷资金可投资期市基本定局,金融机构和信贷资金以及国有企业进入期货市场基本成定局。据有关方面提供的《期货交易管理条例》(草案)显示:在符合国家有关规定的前提下,相关单位或者个人可以使用信贷资金、财政资金进行期货交易。(中证网)
大秦铁路IPO 过会 又一航母将驶入A 股,昨天融资额超过140 亿元的大秦铁路IPO申请计划获得中国证监会发审委通过。这也是自中国银行成功发行以来最大的IPO融资项目。(上证报)
期货外汇市场要闻
昨日国内期货市场品种普遍下跌,但沪铜依旧保持了较为强劲的势头,各合约收盘全面抢上70000 元/吨关口。
行业动态
市场传出中国M2 在6 月底增长18.4%,只较5 月19.1%增幅略为放缓;加上6 月贸易顺差达145 亿元,再创历来单月新高,令人关注宏调应否再加重药力。外电报道人民银行行长周小川说,为了防止内地经济过热,「央行可能需要逐步地紧缩货币政策」。(苹果日报)
金融
广东发展银行引入外资的交易或须延迟,原因是相关政府机构对其巨额不良贷款未能达成承担共识。(信报)
能源
中海油(0883)宣布,在渤海湾发现新汽油。在钻杆测试中,以7.14 毫米的油嘴求产,该井平均每天可产原油620 余桶,气24 万立方呎。(文汇报)
地产
内地当局发出通知,进一步整顿规范房地产交易秩序,包括严限开发商预售商品房。
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