百联股份是我国商业龙头百联集团旗下重要的A股公司,主力业态为百货和购物中心,在上海主力商圈———南京路商圈、淮海路商圈、徐家汇商圈、五角场商圈、浦东八百伴商圈等5大主力商圈的黄金地段拥有高质量百货商业物业。

2005年以来,基本完成了百货资产整合的百联股份在提升上海本地百货门店盈利能力的基础上,也加大了对外地的扩张以及业态的创新,大股东百联集团也对此给予了一定支持,2006年"五一"黄金周前开业的与香港九龙仓合作的上海奥特莱斯开业以来显示了良好的增长前景。

    保守估计,公司目前所拥有的主要商业物业评估值达到100亿以上,而如果考虑到公司新增商业物业、以及某些在建工程的价值,公司的RNAV(重估净资产)有望达到10元以上。结合国内、以及港股证券市场对百货股估值的整体提升,我们认为作为资产质量升值明显、且财务稳健的商业龙头股,公司可以享有30倍以上的市盈率。