股市的雄起和汽车行业的井喷为G上汽(600104)整体上市迎来了最佳时机。昨天，早报记者从G上汽高层处获悉，上汽已确定整体上市的方案，即以G上汽为平台，通过定向增发形式，将母公司上汽股份的整车和金融等核心资产注入G上汽。

　　G上汽在今天发布的公告中称，为了进一步增强公司核心竞争力，促进公司持续发展，拟以向上汽股份发行股份的方式购买资产。购买范围包括上汽股份持有的整车企业股权、关键零部件（指动力总成、汽车底盘、汽车电子）企业股权以及与汽车产业密切相关的金融企业股权，这些资产的价值约为200亿元。具体购买资产的定价将在按照国家法律法规要求的同时，本着公允以及充分考虑中小流通股股东利益的原则确定。如成功发行，G上汽将拥有上汽股份持有的整车合资企业的中方股权以及上汽汽车的全部股权。G上汽的公告称，此次置入的资产价值约为200亿元，除了拟置出的非关键零部件业务作价约20亿元外，公司还拟向上汽集团发行约31亿股股份，折股价格为每股5.82元。G上汽昨日停牌，前日收盘价为5.65元。

　　上汽将因此可能成为国内汽车行业乃至制造业最大的上市公司。对此，海通证券汽车行业分析师胡松认为，上汽整体上市后会因为资产质量的完整、透明度的提高，以及自主品牌汽车项目长远发展的巨大想象空间，而成为国内最受关注的汽车股。对于上汽来说，融资将助其增加研发实力，特别是自主品牌汽车的壮大，实现其跻身全球汽车业前列的目标。

　　上汽整体上市的正式准备始于2004年，当年底，上汽集团成立了上汽股份公司。该公司包含了上汽集团整车生产、零部件制造、自主品牌开发和汽车服务与贸易四大核心资产，包括上海大众、上海通用、上海汇众、G上汽、上汽集团销售总公司等。不过，由于2004年下半年开始乘用车市全线低迷，以乘用车为主的上汽集团盈利能力也大幅下滑，整体上市进程被迫延缓。

　　对此，国泰君安证券公司汽车行业资深分析师张欣认为，今年证券市场和汽车行业双双回暖为上汽整体上市提供了机会。海通证券汽车行业分析师胡松也认为，上汽集团是国内汽车行业的龙头企业，自然充分分享行业成长的收益。统计显示，今年前5个月，上汽整车销售达到57万辆，同比增长56%，市场占有率达19%，主要经济指标均实现40%以上的同比增长。

　　而且，由于行业景气度和证券市场活跃度的提高，投资者对汽车股的热情得到恢复，目前A股、H股的乘用车板块动态市盈率已经达到15~20倍；而2004年上汽股份发起设立时，乘用车板块的动态市盈率只有8~10倍。胡松认为，上汽选择此时整体上市，可以在融资规模上有个好收成。

　　据分析，一方面上汽作为唯一入选过世界五百强的市属支柱企业，其整体上市具有标志性意义。另一方面整体上市、大规模融资是上汽壮大，特别是自主品牌汽车发展的有力保障。今后上汽集团在国内将形成上海大众、上海通用和上汽汽车三大核心整车资产和利润中心。但上汽汽车尚处于培育期，其在2010年形成5个平台、30个车型的生产能力，并向新能源汽车领域进军的庞大计划都需要较大资金支持。

　　据分析，即使上汽不缺钱，整体上市后透明度的提高也有助于上汽更快地跨入国际汽车巨头的行列。

　　胡松分析，由于目前上汽自主品牌项目进展顺利，预计三季度来源于罗孚技术的第一款自主品牌汽车即可顺利下线，给资本市场带来较大想象空间，增加了集团整体上市的吸引力。“本来预计上汽今年的每股收益在0.4元，现在看来能达到0.45~0.5元”，胡松预计，定向增发后，G上汽的股本将增加一倍至66亿元，净资产将达300亿元，成为国内汽车行业乃至制造业最大的上市公司。

　　不过，胡松认为，上汽整体上市也并不是毫无风险，其定价将非常关键。而张欣认为，上汽采用定向增发在A股整体上市后仍不排除海外上市的可能。

(责任编辑：刘雪峰)