新股发行再度进入高峰期。根据各公司的相关发行公告，本周将有5只新股在4个交易日内先后进行网上定价发行。如何选择合适的新股进行组合申购，将再度成为机构和个人投资者最伤脑筋的问题，因为，不同的选择会很大程度决定新股申购者的资金回报率。

　　本周发行的5只新股的具体情况为：7月18日，横店东磁，网上发行量4800万股，发行价10.6元/股；7月19日，保利地产，网上发行量12000万股，发行价12~13.95元/股；7月19日，天源科技，网上发行量3040万股，发行价4.04~4.68元/股；7月20日，威尔泰，网上发行量1440万股，发行价格5.2~6.08元/股；7月21日，大秦铁路，网上发行规模约52.5亿元（回拨机制启动前）。

　　由于新股网上发行中，个人申购资金实行T+4回转，部分机构申购资金实行T+3回转的情况，因此，申购策略将明显有所不同。对于个人来说，4天发行的5只新股只能择一申购，而对T+3的机构来说，如果选择横店东磁的话，则还可以赶得上大秦铁路的网上申购。因此，预计相当数量机构将采取“横店+大秦”的申购组合。

　　对于个人投资者来说，选择申购对象首要值得考虑的因素是申购中签率和未来的上市涨幅。理想的情况是选择到申购中签率较高而未来上市溢价率也高的品种。当然，这样的预测本身的难度很大。

　　综合业内意见，大概有3种角度可以考虑这个问题。首先，从申购资金的角度考虑，投资者应该选择预期冻结申购资金规模较小而中签率较大的股票。根据申万等研究机构的估算，预期冻结资金规模最大的为大秦铁路，预期冻结资金规模为2500亿~4000亿之间，中签水平为2%~1.5%；其次为横店东磁和保利地产，冻结资金规模预计在1000~2000亿之间，相应的中签水平分别为横店东磁 0.509%~0.254%，保利地产 1.674%~0.837%；天源科技和威尔泰可能较小，冻结资金规模预计在600亿~1200亿之间，中签水平大致在0.07%~0.24%之间不等。

　　其次从基本面角度看，亮点更多的上市公司未来的上市后溢价越大。申万研究所认为，就本次集中发行的5只新股来看，横店东磁和保利地产的亮点较天源科技和威尔泰更多一些。而就发行后的股本看，天源科技和威尔泰仅约7000万股左右，在股本扩张方面更具想象力，而大秦铁路则具备中签率相对较高的优势。

　　当然，这还仅仅是考虑了本周的网上申购状况，如果考虑到相当部分机构还在进行网下申购，以及本周前后的新股发行状况，新股申购的策略将会发生更多变化。比如，参加了上周五得润电子申购的资金将在19日才解冻，因此势必会错过横店东磁的申购。而一些机构认为，得润电子的亮点和股本优势相当明显，肯定会吸引相当大量的资金参与申购。如果考虑这个结果的话，那么横店东磁的冻结资金可能也没有一些机构预期的那么多。而作为全流通后的铁路第一股———大秦铁路的新股申购机会也并不会太小。

　　申万研究所的新股申购策略报告认为，不同投资者大致有3种不同的申购策略可供选择，对于T+4的投资者，可选择大秦铁路来申购，资金量较大的可优先考虑参与保利地产申购；对于T+3的投资者来说，如果此前申购了得润电子，那么保利地产是优选对象，如果没有的话，投资者可选择横店东磁+大秦铁路的组合；而对于资金在1亿元以上，融通条件方便的投资者而言，横店东磁+保利地产的申购组合可以选择。

(责任编辑：刘雪峰)