中国人民银行14日公布了上半年金融统计数据,尽管其中关键数字——货币供应量、信贷规模与市场此前的估计很接近,但还是引起了人们高度关注。
最近两周市场上关于央行要采取紧缩措施传言盛行,13日股市异常暴跌以后,更有传言说央行将在15日加息。 事实上央行并未加息,央行在统计报告中的语气也比较和缓:“今年上半年存贷款增长较多,但6月份货币信贷增幅有所回落。总体看,当前金融运行平稳。
”除6月份信贷增幅有所回落的因素外,央行的和缓语气还基于货币供应量增长的减缓,6月末广义货币M2虽在高位,但比上月末回落了0.62个百分点。不过这丝毫没有减轻市场的紧缩预期。在不少专家看来,当前的低利率是造成“宽货币、宽信贷”的主要原因,加息势在必行,只是时机问题。统计数据显示,截至6月末,广义货币M2余额为32.28万亿元,同比增长18.43%。前6个月人民币贷款增加了2.18万亿元,同比多增7233亿元,为央行全年新增贷款目标的87%。
无可置疑,金融数据仍然在高位运行。贸易顺差居高不下给货币供应带来巨大压力,半年完成近九成信贷目标也令人担忧。虽然今年央行已采取包括提高贷款利率0.27个百分点、三次发行定向央行票据共2500亿元、上调存款准备金率0.5%以及多次窗口指导等紧缩政策,大多数专家还是认为央行有必要采取包括加息在内的紧缩政策。
央行研究局局长唐旭表示,中美之间的利差正在扩大,因此提高存款利率的空间比较大。但加息与否要看宏观经济层面,还不能说我国已进入了加息周期。市场上存在加息压力,然而央行在决定前要考虑很多因素。
宏观经济形势显然是加息与否的重要因素。不过,市场已经在流传第二季度GDP增速高达10.9%。唐旭也估计,上半年GDP增幅将高于一季度的10.3%,今年全年GDP增长率可能超过10%,高于2005年9.9%的增长率。
据悉,我国将在18日公布GDP数据,如果二季度的GDP增幅确实高于10.3%,加息的可能性将大大增加。
权威研究机构也对加息发出了支持的声音。发改委宏观经济研究院不久前发布的报告就认为,相对于我国目前的投资回报率,资金成本明显偏低,过多的流动性也要求提高人民币利率。如投资继续高温难退时,可择机提高存贷款利率。
各投资银行的分析师也认为加息已不可避免。摩根士丹利亚太区首席经济师谢国忠相信,行政手段难以抑制信贷过热,央行需要大幅提高利率,以紧缩银行体系中的过剩流动性。他还大胆估计,央行可能会在近期将存款利率和贷款利率同时调高0.27个百分点,在年底前可能还会再调高0.27个百分点。
加息似乎已经只是个时间问题。当然,除加息外,央行还可能采取扩大汇率波动幅度、继续发行定向票据以及上调法定存款准备金率等手段进行紧缩,而且选取上述政策中的几种“打组合拳”也不无可能。
本报记者 赵江山 (责任编辑:王燕) |