来源：证券日报
钢铁、纺织等初级产品生产企业面临压力
□ 本报记者 雷 阳
最新公布的６月份数据显示，我国对外贸易顺差再次呈现高速增长，总额为１４５亿美元，增幅达４９％。巨大的外贸顺差，高额的外汇占款，不断升级的贸易摩擦，人民币加快升值的压力……６月份最新的贸易数据使调整出口退税问题再度成为市场关注的焦点，取消或降低部分行业产品的出口退税似乎成了平衡这几者关系的权宜之计。
此前，坊间盛传我国多个行业的出口退税政策将在８月份作出全面调整，其中涉及轻工、纺织、冶金、钢铁、机械等多个行业，钢铁产品出口退税率有可能从１１％下调至８％，纺织品服装的出口退税率从１３％降到１１％，甚至有部分项目的出口退税会被取消。
著名金融学家，原中国人民银行金融研究所所长秦池江认为，取消或降低部分行业产品的出口退税肯定是一个趋势，但其主要起的作用是促使我国产业结构的调整升级，促使企业提高产品质量和经营方式，增加出口产品的国际竞争力。
对于我国高速增长的贸易顺差，海外媒体也纷纷发表评论，并把其归咎于人民币的过低估价。美国马里兰大学教授彼得·莫里奇认为民币币值过低，使中国获得了大量的外国投资，同时也扰乱了世界经济的秩序。瑞银证券首席经济学家乔纳森·安德森表示，“巨额贸易顺差并不符合中国的利益”，他认为，这将迫使中国加快人民币升值的步伐。美国大通摩根高级经济师安东尼·张认为，中国贸易顺差增加是外部市场对中国开放和中国进行经济调控导致进口减弱的结果。随着顺差的扩大，美国政府将会向北京施加更大的压力，敦促北京加快人民币升值的步伐。
面对着海外企图通过敦促人民币快速升值来缓解巨大的贸易顺差的压力，有关专家认为，取消或降低部分行业产品的出口退税不失为首选的权宜之计。取消或降低出口退税率间接相当于人民币升值，通过调低出口退税率来减缓出口增速，降低贸易顺差，从而减少外汇储备，相当于利用非汇率手段缓解人民币升值压力问题。
但专家同时发出警告，对于调整我国对外贸易失衡结构，这只是治标不治本的办法。通过降低出口退税短期内可以起到减缓人民币升值的压力，但如何扭转我国结构性不平衡的贸易局面，则不是短期内我国单方面努力可以解决的问题。
申银万国的宏观分析师李慧勇对这些海外评论明确表示反对，他说，“企图通过人民币升值来缓解我国贸易不平衡的局面是不现实的”，一方面，人民币的升值幅度有限，属于小幅渐进式升值，其对对外贸易的影响作用有限；另一方面，我国的贸易不平衡属于结构性失衡，巨大的贸易顺差来源于加工贸易，只要我国作为加工中心的地位不变，贸易顺差的局面就很难改变。
秦池江也表示，取消或降低出口税率是有积极意义的，这将推动我国部分行业的产业结构调整升级，但解决贸易失衡还是一个全球性的共同问题，单纯地通过敦促人民币升值是不利于我国利益的。
单纯从市场影响的角度分析，北京证券钢铁研究员徐杰认为，如果出口退税税率如期作出调整，钢铁、纺织等初级产品生产行业将受到最直接影响，相比之下，纺织行业所受影响更大。纺织行业有关人士表示，在人民币升幅已近３％的情况下，该行业的前景已经不很乐观，如果再降低出口退税，许多纺织企业将难以为继。
ＳＴ济百 借股改进军房地产□ 本报记者 司涛 王希红
日前，ＳＴ济百公布股权分置改革方案：由非流通股股东向流通股股东每１０股流通股送０．５股，非流通股股东共需送出３２１７５００股股份。
第一大非流通股股东将军控股承诺，自改革方案实施之日起，在１２个月内不上市交易或者转让，在上述期限届满后，通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份，出售数量占ＳＴ济百股份总数的比例在１２个月内不得超过５％，在２４个月内不得超过１０％。
ＳＴ济百股改方案的核心内容是资产重组。公司与天业地产于７月１２日签署了《山东济南百货大楼（集团）股份有限公司与山东天业房地产开发有限公司之非公开发行股份重大购买资产暨关联交易协议书》，根据协议，公司向天业地产以公司董事会公告发行方案前２０个交易日Ａ股收盘价的算术平均值３．３９元／股的价格非公开发行５２６５．４８万股股份用以收购绣水如意项目部分资产，该部分资产价值１．７８５亿元，项目其余部分的资产价值１．０９８亿元，作为公司对天业地产的负债。非公开发行收购完成之后，天业地产将持有公司５２６５．４８万股的股份，占非公开发行后总股本的３２．７９％，成为ＳＴ济百控股股东。
ＳＴ济百《盈利预测审核报告》显示，绣水如意项目２００６年、２００７年的预计净利润分别为４５４２．２９万元和７４０２．６２万元，据此，置入资产的良好盈利能力将使公司２００６、２００７年实现净利润分别为３９０６．８６万元和８６３０．７２万元。
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上证所开展服务满意度调查
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□ 本报记者 陆 星
在《上海证券交易所服务大纲》颁布五周年之际，为充分了解上市公司、会员公司等市场主体的需求及对交易所服务的评价，上证所近期在网上展开了“上证所２００６年服务满意度调查活动”。
本次调查活动主要针对上证所上市公司部、会员部、通信公司和信息公司等业务部门，重点对上市公司信息披露工作、热线电话、会员有关业务、通信服务、网站建设和员工服务质量等进行调查。调查分网上和网下同步进行，网上调查即在该所网站相关专区或栏目公布满意度调查表，参与者在网上下载、填写；网下调查是由该所相关部门邮寄或传真给特定服务对象。７月２８日为调查表回收截止日。
上证所有关人士表示，这次年度问卷调查是上证所第一次整合多个业务部门，统一对外进行的服务需求调查，对推进交易所服务战略意义深远。该人士同时表示，今后要以多种形式，通过多种渠道了解上市公司及会员等市场参与主体的意见和建议，完善相关工作，不断提升上证所的整体服务水平。
欧盟对华鞋税上调至１４．５％
业内人士呼吁企业积极备战
□ 本报记者 张 亮
针对７月１４日欧盟再次上调对华鞋类反倾销税的情况，中国皮革协会副理事长、奥康集团总裁王振滔日前在浙江温州紧急呼吁，要求国内一些规模相对较小的制鞋企业积极备战反倾销，“否则将有被淘汰出局的危险”。
自从欧盟去年对我国鞋类启动反倾销调查以来，一年里包括商务部、行业协会、国内制鞋企业在内的我国政府和业界各方多次与欧盟交涉。但欧盟不顾多方反对，在初裁时依然对我国皮鞋开出了从４．８％至１９．４％的渐进式临时反倾销税单，致使我国皮鞋的出口量和国外订单锐减。７月１４日，欧盟再次将对华鞋类的临时反倾销税率由６月初的９．７％上调至１４．５％。
据悉，除了反倾销税再次上调外，欧盟近期正在起草一项新规定，准备采取关税和配额的双重措施，以限制中国和越南皮鞋大量进入欧盟市场。欧盟酝酿出台的新措施可能会持续５年。
三大因素困扰
恒指盘中失守万六关
□ 本报记者 关亚玫
香港股市周一收跌０．４４％至两周最低收位。受到外围市况不振、中东局势紧张及油价高企等三大因素拖累，恒生指数盘中一度失守万六关口，午盘后跌幅收窄，全天下滑７１点，收报１６０６４点，成交金额只有１８６亿港元；国企指数收低１．１５％，下跌７６点，报６５７１点。
由于美国股市上周五走低，当天恒指大部分时间在１６０００点左右波动，因缺乏新的交投刺激因素，成交金额偏低。但有的分析师并未受到恒生指数三天超过５００点跌势的打击，他们认为地缘政治担忧情绪通常不会持续很长时间，预计恒生指数支撑位在６月３０日形成的跳空缺口（在１５９００－１６２００点左右）。３３只蓝筹股中的３０只走低，但没有表现特别突出的某一类股。
国企股普遍表现不佳。投资者普遍担心在内地即将公布第二季国内生产总值ＧＤＰ数据可能促使政府升息，因而尽早抛售国企股。石油股中，中石油下跌１．１７％，中石化下跌１．７４％；中资金融股下滑，中国人寿下跌０．８２％，中国财险下跌０．９％，交行下跌１．５％，中行下跌０．７％，建行下挫１．４６％。
目前国际投资气氛欠佳，市场分析人士认为，投资市场负面消息过多，港股本周很有可能跌穿万六点。亨达集团研究部联席董事黎伟成表示，港股上周五收市报１６１３５点，依据目前外围市场投资气氛，中东局势不稳，油价屡创新高，油价直扑８０美元、看高１００美元，美股连日下跌，港股跌穿１６０００点不足为奇，在１５９００点至１５７００点应有支持；由于国际油价飙升，将会增加通胀压力，加息机会随之提高，所以后市走向需要视乎地缘局势。
另据悉，一海之隔的台北１７日股市开低走低，终场指数大跌１７０点。分析人士指出，市场担忧台湾当局可能继续紧缩两岸经贸政策，是导致台股重挫的主要因素之一。
台北股市指数当日跌破６月初６２６９低点支撑，盘中以６２３２点再创今年来新低点，盘面几乎“全绿”，跌势最深一度重挫近２００点，市值一天蒸发掉４０００多亿元新台币，终场下跌１７０点，以６２５７点收盘，成交量萎缩，仅６８９亿元新台币。
据台湾媒体报道，台湾当局将于７月底召开“经济永续发展会议”，讨论包括两岸经贸开放议题在内的台湾经济发展战略，但由于近日陈水扁向“极端台独”阵营靠拢，甚至放话说“两岸政策不能松绑”，岛内各界普遍担忧“经续会”可能无法就开放两岸经贸议题达成共识。因此，观光饭店等传统产业类股１７日涌现失望性卖压。机构投资者指出，台北股市跌成这样，“陈水扁要负最大责任”。
Ｇ海正 规范就是生命
（上接Ａ１版）
在谈及原因时，张薇给出了回答——规范对于海正来说就是生命。公司股票上市以来，建立了信息披露制度、投资者关系管理制度，明确了信息披露责任人、信息传递方式等。严格按监管部门的要求，真实、准确、及时地披露信息，在建立独立董事制度、完善关联交易及对外担保程序方面均严格按照最新的法律、法规要求操作，从“源头”上杜绝了违规的可能。
信息披露及时准确
张薇表示：“不管信息好坏，只要是涉及到股东利益的，一定要尽快、真实的披露，这就是我们的核心和重点。”
２００４年４月２１日凌晨，公司一个车间发生爆炸事故，造成人员伤亡和一定的财产损失。事件发生后，公司在第一时间成立了相应危机小组，同时，一边向监管部门报告，一边耐心地向投资者解释。为防止信息不对称给广大投资者造成损失，上午１０时３０分左右上证所对公司股票实施了紧急停牌，这也是上证所首次在股票正常交易阶段实施紧急停牌措施。４月２２日公司正式就此事对外信息披露，当天还是公司年度股东大会的召开日期，由于措施得力，股东大会正常召开，得到了与会股东的信任与支持。
正是这种积极负责的态度和诚信经营的理念，让Ｇ海正在股东中有良好信誉。
携手投资者求发展
在投资者关系方面，海正善于倾听市场声音，采纳投资者的合理建议。公司每年为此举行一到两次大型的投资者见面会。特别是以董事长为首的公司经营班子对信息披露和投资者关系工作非常重视，多次参与交流活动，与投资者坦诚相见、有问必答。
在谈到《刑法修正案》（六）出台以后，公司和以前是否会有些改变时，张薇说：“那是肯定的。随着相关法律的修订，我们将加强法律法规的学习，结合行业特点，进一步完善内部控制机制，确保公平、公正对待股东利益，但诚信为本、守法经营一直会是公司的主旨，不会变。”?Z?
财政部发行
记账式十期国债
本报讯 日前，财政部进行了２００６年记账式十期国债的发行招投标。本期国债为固定利率附息债，期限３年，按年付息，通过全国银行间债券市场和证券交易所市场发行，计划发行面值金额３００亿元，实际发行３１９．８亿元。本期国债经投标确定的票面利率为２．３４％，竞争性招标有效投标总额为５０９．６亿元。
本期国债２００６年７月１７日开始计息，７月２０日发行结束。分销对象为在中国证券登记结算有限责任公司开立股票和基金账户、在中央国债登记结算有限责任公司开立债券账户的各类投资者。７月２６日起在全国银行间债券市场和证券交易所市场以现券买卖和回购方式上市交易。（家路美）
富国天益拆分
首日销售火爆
本报讯 昨日是富国天益基金拆分日，当日收盘后，基金单位净值由１．６０元左右降为１．００元。为了申购净值为１的绩优基金，许多投资者选择在拆分当日申购，场面热烈。
据悉，富国天益自成立以来，持续取得优良的投资业绩，被美国晨星公司评定为五星级基金。基金经理陈戈表示，天益基金拆分后，仍将一以贯之地坚持价值型选股策略。以价值为本，注重成长，坚持以中长期视角进行股票选择，更好地实现投资者利益最大化。（王姣姣 史传发）
中银增长
开通定投业务
本报讯 日前，中银国际基金管理有限公司发布公告称，从２００６年７月１８日起在中国银行正式开通中银国际增长基金的定期定额投资业务。这是中银国际继中银中国基金、中银货币基金之后，第三只开通定期定额投资业务的基金。
中银国际基金管理有限公司相关人士表示，定期定额投资能帮助投资者抹平基金净值的高峰和低谷，消除市场的波动性。按照基金净值平均法计算，从长期而言，投资者将以低于基金净值平均值的价格购买到这一期间所获得的基金份额。（王姣姣 史传发）
中信“稳定双利”
提前一周结束募集
本报讯 日前，国内首只明确提出“打新股”概念的基金——中信稳定双利基金由于销售情况良好，将于７月１８日提前一周结束募集。据了解，该只基金也是近期基金市场上首只提前结束募集的债券型基金。中信稳定双利基金从一开始发行情况就比较好，尤其是个人投资者认购非常踊跃。侯捷宁
奥康摘下皮鞋业
最高荣誉桂冠
本报讯 中国品牌研究院７月１１日公布了１４５个中国行业标志性品牌名单，奥康牌皮鞋当选皮鞋行业标志性品牌，成功摘下皮鞋行业最高荣誉桂冠。
中国品牌研究院相关负责人介绍，中国行业标志性品牌的评选具有唯一性和排他性，每个行业仅有一个品牌当选。同时，中国行业标志性品牌也是行业品牌的最高荣誉。（许兆凯）
攀渝钛业 股改助推钛业扩张□ 陈剑锋
攀渝钛业（０００５１５），昔日的ＳＴ渝钛白和ＰＴ渝钛白，曾经是一家连年亏损、资不抵债的上市公司，一度走到破产和退市的边缘。在通过债务剥离、股权重组、引进实力雄厚的攀钢集团等一系列的资本运作后。而今起死回生，逐步进入了良性发展的轨道。
日前，公司推出的股权分置改革与新增股份收购资产“同时公告、分步实施”的方案倍受市场瞩目。其实，此次攀钢集团对攀渝钛业的注资，正是攀钢集团整合旗下资产的重要一环，然而好戏才刚刚开演。
历史浮沉——曾经的“ＰＴ渝钛白”
从１９９６年到１９９８年，渝钛白连亏三年，公司也因此戴上了ＳＴ的帽子，自１９９９年７月５日起被暂停上市后，其简称变成了“ＰＴ渝钛白”。 这一阶段渝钛白的困境主要是由于新建钛白粉项目投资周期过长，公司长期高负债经营所致。
１９９９年，香港中渝将其持有的全部渝钛白外资法人股３７２８万股，转让给重庆市国有资产管理局。同年底，重庆市国有资产管理局又将所持全部渝钛白７４５６万股，转让给中国长城资产管理公司。长城资产成为公司第一大股东，持有５７．３６％的股权。
长城资产管理公司接手渝钛白后，为了免于退市的厄运，将其１个多亿的非核心资产和７个多亿的债务本息以零价格剥离给了重庆化工厂。渝钛白由此逐步度过了最艰难的岁月。２００１年１１月渝钛白恢复上市。
２００２年１０月，攀钢集团以每股３．０７７元的价格向其购买了渝钛白３９００万股国家股，成为第二大股东。２００４年１月，其又以每股３．３４２元的价格再次向长城资产收购９００万股。至此，攀钢集团和长城资产所持渝钛白的股权分别为２９．８１％和２７．５５％，更名成为“攀渝钛业”。
行业复苏——迎来发展机遇
一个国家的钛白粉消耗总量是社会消费水平的重要参考标志，这是因为钛白粉应用领域非常广泛。它是涂料、塑料、油墨、纸张、化纤、日化、医药、食品等行业生产不可缺少的重要原料。
中国ＧＤＰ的持续快速增长拉动了中国钛白粉市场需求的强劲增长。统计显示，自１９９０年以来的近１５年，中国钛白粉年复合需求增速高达１５．４％。钛白粉消费增速明显超越相应ＧＤＰ增长速度。通过对中国宏观经济的发展预期，有关分析人士认为，未来３－５年中国钛白粉消费增速将以至少不低于ＧＤＰ增长的速度上升，即有望达到１０％以上的稳定增长速度。
由于市场需求持续旺盛，今年以来国内先是锐钛型钛白粉产品供应紧张，随即金红石型钛白粉产品也逐渐供不应求。在此形势下，各企业的产品已进行多次提价。目前华东地区主要厂家锐钛型价格普遍超过１００００ 元／吨，有的甚至达到１１０００ 元／吨；金红石型产品价格普遍已在１５０００ 元／吨以上，个别厂家产品价格更高，达到１７５００～１８０００ 元／吨。虽然如此，国内钛白粉价格走势仍弱于国际市场，但是，国际市场的价格上涨正在逐步传导到国内，原因在于进口数量的下降和出口的大幅度增加从供需层面引导国内价格。
股改创新——促进长远发展
攀渝钛业日前公告了股权分置改革与新增股份收购资产的方案。该方案是中国证券市场股权分置改革的又一大创新，受到了中国证监会、国资委、财政部的高度重视，公司多方协调沟通，历时两个多月才经核准进入实施阶段。
在积极推进股改的同时大股东利用股改机遇采取定向增发方式注入的钛业分公司，主要从事钛精矿和钛白粉的生产及销售，下设选钛厂和钛白粉厂，选钛厂年产３０万吨钛精矿，为全国最大的专业选钛厂；钛白粉厂拥有从美国引进技术，年产１．８万吨的锐钛型白粉生产能力。收购完成后，攀渝钛业钛白粉年设计产能将从３．６万吨扩大到５．４万吨。
这一资产注入对于攀渝钛业无疑极为有利，一方面公司掌握了上游的资源；另一方面钛白粉规模得到扩张，有望成为国内钛白粉产量最大的企业。攀渝钛业在此次整合完毕后，２００６年钛白粉的产销量预计将达到５万吨以上。这一收购将为攀渝钛业带来直接的经济效益，此前有分析显示，收购标的钛业资产去年的主营收入为３．２６亿元，净利润１３５７万元。以截至２００５年底攀渝钛业数据为参照，收购后其总资产将增长４７％，净资产增长５７％，主营业务收入增长６６％，净利润增长５７％。
注入的资产中，除钛白粉外，另一块资产为年产３０万吨的钛精矿。由于钛精矿与钛白粉的产出比为２．５：１，因此除了自用外，上述钛精矿还有相当一部分会用于外销。目前钛精矿的价格也是处于上涨之中。
资产整合——预建钛业龙头
攀钢集团拥有的钛资产，还有所持有的攀钢集团锦州钛业有限公司５１％的股权。该公司通过氯化法生产钛白粉，年设计生产能力１．８万吨，目前在建的３万吨／年扩建工程预计今年底投产。该公司在２００５年首次实现盈利后，今年上半年就已创利３６７７万元，比全年目标高出１６７７万元。
关于攀锦钛业是否注入攀渝钛业。由于大股东攀钢所控制的攀锦钛业与攀渝钛业现均生产金红石型钛白粉，为避免可能产生的同业竞争问题及做大作强钛产业的考虑，攀钢已经承诺在征得攀锦钛业其他股东同意的前提下，且在攀渝钛业有能力的时候，将攀钢持有的攀锦钛业股份按照公允的价格转让予攀渝钛业。
除此以外，攀钢目前正在建设的高钛渣生产线，设计产量为１８万吨。项目建成后，在条件成熟的情况下，可将其注入攀渝钛业，不过具体的注入时间还无法确定。
另外还有，已立项的有１万吨钛材生产线一期工程，该项目计划年产钛材３０００吨，但尚未正式开工，还不具备注入上市公司的条件。但一旦项目正式建成投产，攀钢肯定会从有利于攀渝钛业和整个集团钛产业的发展来进行安排。
此次攀钢集团将钛业分公司整体注入攀渝钛业，无疑是将攀渝钛业设计为发展钛产业的唯一平台，由攀渝钛业担当起做大做强钛产业的重任。 (责任编辑：魏喆) | 
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