连日来,原油期货价格屡创新高,高油价给煤化工行业带来了机会。研究人士认为,煤化工的机会主要体现在替代石油化工上:一是能源替代,即煤基的甲醇、二甲醚以及燃料乙醇对汽油、柴油的替代,二是煤基化工产品对大宗石化原料产品的替代。

7月14日,国家发改委发布了《关于加强煤化工项目建设管理,促进产业健康发展的通知》。《通知》指出,在有条件的地区适当加快以石油替代产品为重点的煤化工产业的发展,鼓励发展煤制化肥等产品,以满足农业生产需要,缓解石油供求矛盾,扭转相关高耗能产品供过于求的局面。《通知》要求各部门以民用燃料和油品市场为导向,稳步发展煤制油品、甲醇、二甲醚、烯烃等石油替代产品,支持有条件的地区,采用先进煤气化技术和二步法二甲醚合成技术,建设大型甲醇和二甲醚生产基地,做好新型民用燃料和车用燃料使用试验和示范工作；稳步推进工业化试验和示范工程的建设,加快煤制油品和烯烃产业化步伐,适时启动大型煤制油品和烯烃工程的建设。其中煤炭液化尚处于示范阶段,应在取得成功后再推广；规范发展电石、焦炭等高耗能产品。《通知》同时也指出,一般不应批准年产规模在300 万吨以下的煤制油项目,100 万吨以下的甲醇和二甲醚项目,60 万吨以下的煤制烯烃项目。细细分析发改委的[煤化工通知]可得出:1,如何充分利用煤炭资源支持化肥和石油替代能源地煤化工产业的发展,已被政府高度重视,煤炭的价值有望得到进一步提升。2,投资规模的审批规定,将阻止无资金实力的企业无序的投资,这给有资本市场融资平台,有煤化工技术本身又有煤炭资源的煤炭上市公司,将带来发展机遇。从近日盘面来看,G泸天化(行情,论坛)连续扬升涨幅高达50%,并带动了其他煤化工股的飙升。显然,煤化工板块已为市场所认同,并且成为近日行情的主力板块之一。股票市场里,一个有大资金刚介入的新题材新热点,其后市的涨升空间往往会十分惊人。如前期的太阳能和滨海概念等,因此对与市场刚冒出来的煤化工概念股,投资者不应掉以轻心,特别是本身有煤炭资源的煤化工概念股,其业绩的优良加矿产资源的垄断稀缺性及煤化工的新能源题材,后市潜力将十分巨大。个股建议重点关注自身有煤炭资源支持刚介入煤化工产业的(600997)G开滦(行情,论坛)。

    价值亮点之一:储量丰富 价值严重低估

    G开滦(行情,论坛)(600997)自去年6月份上市以来,凭借其独特的优势,经营业绩持续提升。2004年作为成份股进入上证180指数,2005年度公司预计净利润较2004年度增长50%以上,充分显示了稳健的成长性。我国能源结构是富煤、贫油、少气,这一状况决定了以煤炭为主体的能源结构在较长时间内不会改变。由于煤炭资源的不可再生性以及经济发展对煤炭需求的拉动增长,国内的煤炭供求矛盾突出,近年成为国民经济发展的瓶颈。G开滦(行情,论坛)其控股股东开滦集团,已有百年历史,素有"中国煤炭工业源头"和"中国北方民族工业摇篮"之称。而G开滦(行情,论坛)是开滦集团在新世纪全力打造的企业旗舰。公司依托独有的资源储备和区位优势,凭借开滦集团的强大后盾,在市场、技术、管理等领域具有深厚的积淀,已成为我国著名的肥煤生产和加工基地,有望成为富有持续竞争能力的现代化综合资源型企业。G开滦(行情,论坛)主要产品精肥煤是我国稀有的炼焦煤资源,是炼焦用为中不可或缺的稀有基础配煤,被喻为"工业味精"。在我国现有煤炭经济可开发剩余可采储量中,肥煤的储量不足4%。 G开滦(行情,论坛)肥煤储量丰富,具备规模开采加工条件。根据2000年10月30日(储量评估基准日)的探测数据,已探明的肥煤实际可采储量为47893万吨,占全国已探明煤储量的10.89%,剩余可开采年限为61.7年。如此丰富的储量相比目前股价的总市值,明显严重低估！

    价值亮点之二:区域优势 新利润增长点多多

    G开滦(行情,论坛)地处我国主要经济区域环渤海经济圈腹地,交通便利,工业基础雄厚。焦化、钢铁等煤炭下游产业发达,具有明显的经济区域优势。公司与宝钢、鞍钢、首钢、唐钢等国内大型钢铁企业和上海焦化及国际钢铁巨头浦项制铁等都建立了稳固的战略合作关系,商誉卓著,品牌享誉海外。公司拥有的这些综合优势,为其制造了持续有效需求,为公司长期发展提供了最有效的支付与重要依托。 2005年公司发行新股募集资金主要投向3个项目,这3个项目紧张相对顺利,预计分别在近一左右年陆续投产。吕家陀煤矿技改完成后可以提高煤炭产能70万吨左右,范各庄选煤厂技改完成后可以提高精煤洗出率,这两个项目预计06年可以产生效益。焦化厂项目在2006年底预计可以完工,形成年产110万吨焦炭的生产能力,以上项目的陆续投产将成为公司未来新的利润增长点, 业绩增长有保障。

    投资亮点之三:介入新能源 前景更辉煌

    煤炭和石油是最基本的能源,与石油相比,我国的煤炭储量要高得多,可靠性更强,战略地位更加突出。在国际能源紧张的大环境下,作为基本能源之一的煤炭的重要性和稀缺性日益突出。而且作为目前石油的唯一可替代能源,在油价高歌猛进的背景下,煤炭价格大幅度下降是不现实的。很多基础化工饲料比如PVC等,除了乙烯裂解法生产之外,也同样可以通过煤化工来生产。在油价低于30美元时,裂解法生产成本低,高于30美元时,煤化工的成本优势更明显。在国际油价长期上涨的背景下,煤炭的替代作用和替代优势会日益突出。2006-07-10G开滦(行情,论坛)(600997)公告,公司拟增加投资3076万元,建设吕家坨矿业分公司高产高效综合技改项目；公司表示,为构建"煤-焦-化"产业的强强联合格局,公司将募集资金投资建设200万吨/年焦化厂一期工程项目变更为煤化工公司实施。增加投资建设10万吨/年焦炉煤气制甲醇项目并由煤化工公司实施,可以合理地利用作为焦炭副产品的焦炉煤气,减少环境污染,改善企业产品结构,提高公司的经济效益和社会效益。公司公告表示,甲醇一期工程总投资33438.62万元,项目达产后,可实现年销售收入23295.74万元。因此该股成为前景辉煌的新能源新秀,市场上新能源--甲醇股如G泸天化(行情,论坛),G天成(行情,论坛)股价一路走牛,都为G开滦(行情,论坛)后市的上扬打开了比价空间。

    价值亮点之四:调整充分 价值低估引发疯狂爆发 该股股改之后市盈率将由12.6倍左右降至9.2倍左右。而目前国际煤炭企业的市盈率在18倍左右,比照而言,G开滦(行情,论坛)的市盈率水平仅为国际水平的一半,其低估程度可见一斑,照此分析,其股价至少应在14元以上。可其目前股价不足8元,近50%的上涨空间对任何投资者的诱惑都是难以抗拒的。二级市场走势分析,该股在4月底发动的狂飙行情显然就是看到了这种潜力的机构所为,然后利用股改的自然除权洗净浮筹,近期该股明显起稳,小幅放量的红三兵K线走势,已明显构筑完成大W底形态。在本身业绩优良和市场对煤化工题材的追捧下,新一轮的狂飙行情将一触即发,投资者可密切关注这只矿产资源加新能源的煤化工黑马。